純鎳市場(chǎng)分析

在純鎳市場(chǎng)方面，需求主要集中在合金領(lǐng)域，但合金需求的剛性特征使得整體需求難以出現(xiàn)較大波動(dòng)。海內(nèi)外庫存仍維持壘庫趨勢(shì)，顯示出需求偏弱。然而，近期鎳價(jià)的持續(xù)下跌已接近高冰鎳一體化制備電積鎳的成本線，因此短期內(nèi)鎳的基本面可能存在一定支撐。

鎳鐵市場(chǎng)博弈加劇

在鎳鐵市場(chǎng)，目前博弈愈發(fā)激烈。10月16日青山公布的第二輪鎳鐵招標(biāo)價(jià)上漲超預(yù)期，一度使不銹鋼在弱需求格局下高位震蕩。然而，成本支撐雖強(qiáng)但仍難以抵擋弱需求的壓力，不銹鋼價(jià)格后市出現(xiàn)回撤。近期市場(chǎng)對(duì)鎳鐵廠挺價(jià)的預(yù)期再度升溫，導(dǎo)致不銹鋼價(jià)格出現(xiàn)反彈，但預(yù)計(jì)本輪挺價(jià)難以持續(xù)。主要原因是終端需求的疲軟導(dǎo)致不銹鋼庫存連續(xù)增加，若鋼價(jià)因成本擾動(dòng)而上調(diào)，可能會(huì)進(jìn)一步打壓需求，不利于自身銷售。

中長(zhǎng)期關(guān)注印尼政策變動(dòng)

從中長(zhǎng)期角度看，需要關(guān)注印尼鎳產(chǎn)業(yè)政策的影響。今年以來印尼RKAB審批效率偏低受資源民族主義影響及政府換屆等因素影響。印尼政府認(rèn)為若中國冶煉廠獲得大部分鎳礦配額將減少對(duì)印尼本土礦山的外采需求不利于本國企業(yè)發(fā)展。此外新任總統(tǒng)普拉博沃履新后其政策走向值得關(guān)注預(yù)計(jì)未來印尼政府將延續(xù)前任政府關(guān)于鎳產(chǎn)業(yè)的限制措施并可能重啟征稅議程討論以提升原料價(jià)值成本。

總結(jié)與展望

總體而言當(dāng)前鎳市場(chǎng)受到多種因素影響呈現(xiàn)出復(fù)雜多變的態(tài)勢(shì)。從短期看美元指數(shù)、礦端供應(yīng)及需求基本面是主要影響因素；而從中長(zhǎng)期看海外市場(chǎng)與印尼政策變動(dòng)印尼面臨的鎳產(chǎn)業(yè)開發(fā)環(huán)境破壞問題已經(jīng)引發(fā)了西方國家的詬病，同時(shí)也在一定程度上影響了西方新能源汽車企業(yè)在該國的投資計(jì)劃。預(yù)期中，印尼將會(huì)加強(qiáng)其ESG治理的力度，以解決日益嚴(yán)重的環(huán)境問題，但這可能也意味著需要增加相應(yīng)的治理成本，從而可能會(huì)對(duì)鎳產(chǎn)品的價(jià)格產(chǎn)生一定影響。

簡(jiǎn)而言之，當(dāng)前的鎳市場(chǎng)及不銹鋼的基本面依然偏弱，原料供應(yīng)的擔(dān)憂逐漸減弱，預(yù)期成本線將有所下移。由于鎳價(jià)已接近電積鎳成本線，未來的跌幅或?qū)②吘彛�呈現(xiàn)出一種偏弱的震蕩態(tài)勢(shì)。而不銹鋼在成本端的影響下短期內(nèi)可能出現(xiàn)反彈，但這種反彈可能難以持續(xù)，仍存在回調(diào)的空間。

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