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國內電解銅社會庫存情況呈現減少趨勢
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期貨市場動態：
10月29日，滬銅主力合約開盤價為76,620元/噸，收盤價為76,500元/噸，相較前一個交易日的收盤價下滑了0.18%。當日交易量達到71,229手，持倉量則維持在153,839手。而在前一交易日的夜盤中，滬銅主力合約的開盤價和收盤價分別位于76,660元/噸和76,570元/噸，較昨日午后收盤微漲0.07%。
就現貨情況而言，據SMM消息報道，昨日早市現貨交易相較前日有所回暖，現貨升水價格溫和上漲。在市場開盤初期，持貨商報價的主流平水銅的貼水價格在70元/噸至60元/噸之間。優質的銅如CCC-P、金川大板等，其貼水價格在50元/噸至40元/噸之間，并有少量成交。隨著交易的深入，市場活躍度提高，主流平水銅的貼水價格擴大至80元/噸至50元/噸之間成交。國產貨源的供應緊張，價格高企，使得成交區間進一步擴大。至上午11時前，現貨升水保持穩定，持貨商積極平倉出貨以實現利潤。
對于宏觀與地緣政治因素，美國最新的數據顯示9月JOLTs職位空缺數量下降至744.3萬人，這是自2021年初以來的最低水平。這一情況增加了交易員對美聯儲降息的預期。同時，伊朗計劃提高其軍事預算至200%，顯示其不斷增長的軍費開支。在國內方面，財政部公布的數據顯示，截至2024年9月末，全國地方政府債務余額達到447,403億元。對于此前的“10萬億”說法，劉世錦解釋道，雖然刺激經濟有代價，但其重點不在于數字本身，而是在于采取短期刺激措施以穩定經濟。
在礦端方面，據網站的消息，Canadian Copper已達成協議收購Caribou工廠。這一舉措旨在降低風險并加速其在新不倫瑞克省巴瑟斯特礦區Murray Brook銅鋅鉛銀礦藏的開采。Caribou選礦廠綜合體擁有一個日處理能力為3,000噸的礦物加工設施，其中包括初級研磨回路、半自磨（SAG）機和球磨機。此外，還有兩個再研磨回路，配備了三個ISA磨機和一個Pall磨機。
在冶煉及進口方面，第一量子礦業公司發布的2024年第三季度季報顯示，公司第三季度銅總產量為116,088噸，環比增長了13%。這一增長主要歸因于其在贊比亞業務的產量增加。盡管贊比亞在第三季度面臨能源危機，但First Quantum通過積極采購補充電力，最大限度地減少了中斷，確保了大多數季度運營的正常進行。本季度進口電力成本增加的影響被強勁的黃金副產品收入所抵消。公司對2024財年銅產量的指導范圍進行了調整，縮小至40至42萬噸之間（原指導為37至42萬噸）。Kansanshi、Guelb Moghrein和Cayeli等業務的強勁表現導致了銅產量指導的上調。
關于庫存與倉單情況，LME倉單在前一交易日的基礎上下降了0.19萬噸至27.42萬噸；SHFE倉單也下降了0.21萬噸至5.35萬噸；而SMM社會庫存則較前一期下降了0.93萬噸至21.01萬噸。國內電解銅社會庫存情況呈現減少趨勢，其中上海市場庫存變化微小，而廣東、江蘇市場因到貨量較少庫存繼續下降。盡管下游市場消費表現一般，但上海部分倉庫進口銅到貨入庫量也有所減少，同時國產品牌貨源到貨依舊偏少，導致整體庫存下降。
國際銅價與倫敦金屬交易所銅價方面，昨日比較價收于7.11的水平，較前一日下滑了0.09%。
總體來看，當前銅價在需求不顯著增加、進口貨源持續涌入的情況下呈現出震蕩格局。國慶假后至今國內社會庫存整體小幅增加。然而，低TC成本仍使煉廠處境變得更為困難。結合當前宏觀情緒的影響來看未來行情走向可能仍會呈現震蕩偏強的格局。
10月29日，滬銅主力合約開盤價為76,620元/噸，收盤價為76,500元/噸，相較前一個交易日的收盤價下滑了0.18%。當日交易量達到71,229手，持倉量則維持在153,839手。而在前一交易日的夜盤中，滬銅主力合約的開盤價和收盤價分別位于76,660元/噸和76,570元/噸，較昨日午后收盤微漲0.07%。
就現貨情況而言，據SMM消息報道，昨日早市現貨交易相較前日有所回暖，現貨升水價格溫和上漲。在市場開盤初期，持貨商報價的主流平水銅的貼水價格在70元/噸至60元/噸之間。優質的銅如CCC-P、金川大板等，其貼水價格在50元/噸至40元/噸之間，并有少量成交。隨著交易的深入，市場活躍度提高，主流平水銅的貼水價格擴大至80元/噸至50元/噸之間成交。國產貨源的供應緊張，價格高企，使得成交區間進一步擴大。至上午11時前，現貨升水保持穩定，持貨商積極平倉出貨以實現利潤。
對于宏觀與地緣政治因素，美國最新的數據顯示9月JOLTs職位空缺數量下降至744.3萬人，這是自2021年初以來的最低水平。這一情況增加了交易員對美聯儲降息的預期。同時，伊朗計劃提高其軍事預算至200%，顯示其不斷增長的軍費開支。在國內方面，財政部公布的數據顯示，截至2024年9月末，全國地方政府債務余額達到447,403億元。對于此前的“10萬億”說法，劉世錦解釋道，雖然刺激經濟有代價，但其重點不在于數字本身，而是在于采取短期刺激措施以穩定經濟。
在礦端方面，據網站的消息，Canadian Copper已達成協議收購Caribou工廠。這一舉措旨在降低風險并加速其在新不倫瑞克省巴瑟斯特礦區Murray Brook銅鋅鉛銀礦藏的開采。Caribou選礦廠綜合體擁有一個日處理能力為3,000噸的礦物加工設施，其中包括初級研磨回路、半自磨（SAG）機和球磨機。此外，還有兩個再研磨回路，配備了三個ISA磨機和一個Pall磨機。
在冶煉及進口方面，第一量子礦業公司發布的2024年第三季度季報顯示，公司第三季度銅總產量為116,088噸，環比增長了13%。這一增長主要歸因于其在贊比亞業務的產量增加。盡管贊比亞在第三季度面臨能源危機，但First Quantum通過積極采購補充電力，最大限度地減少了中斷，確保了大多數季度運營的正常進行。本季度進口電力成本增加的影響被強勁的黃金副產品收入所抵消。公司對2024財年銅產量的指導范圍進行了調整，縮小至40至42萬噸之間（原指導為37至42萬噸）。Kansanshi、Guelb Moghrein和Cayeli等業務的強勁表現導致了銅產量指導的上調。
關于庫存與倉單情況，LME倉單在前一交易日的基礎上下降了0.19萬噸至27.42萬噸；SHFE倉單也下降了0.21萬噸至5.35萬噸；而SMM社會庫存則較前一期下降了0.93萬噸至21.01萬噸。國內電解銅社會庫存情況呈現減少趨勢，其中上海市場庫存變化微小，而廣東、江蘇市場因到貨量較少庫存繼續下降。盡管下游市場消費表現一般，但上海部分倉庫進口銅到貨入庫量也有所減少，同時國產品牌貨源到貨依舊偏少，導致整體庫存下降。
國際銅價與倫敦金屬交易所銅價方面，昨日比較價收于7.11的水平，較前一日下滑了0.09%。
總體來看，當前銅價在需求不顯著增加、進口貨源持續涌入的情況下呈現出震蕩格局。國慶假后至今國內社會庫存整體小幅增加。然而，低TC成本仍使煉廠處境變得更為困難。結合當前宏觀情緒的影響來看未來行情走向可能仍會呈現震蕩偏強的格局。
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