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下游需求保持穩(wěn)定推動(dòng)了橡膠價(jià)格的上漲
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橡膠期貨價(jià)格的持續(xù)下跌是由宏觀與產(chǎn)業(yè)共同影響所致。在國(guó)慶節(jié)前，相關(guān)部門(mén)推出了一系列經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)措施，這激發(fā)了市場(chǎng)的樂(lè)觀情緒，使得國(guó)內(nèi)股市和商品市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好得到提升，整體呈現(xiàn)大幅上漲的趨勢(shì)。然而，節(jié)后市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所降溫，商品和股票市場(chǎng)都出現(xiàn)了大幅回調(diào)，橡膠價(jià)格也自節(jié)后首日的高點(diǎn)出現(xiàn)大幅回落。
此外，橡膠產(chǎn)業(yè)也出現(xiàn)了一些利空因素。EUDR法案的推遲實(shí)施緩解了此前現(xiàn)貨緊張的局面。經(jīng)過(guò)9月份臺(tái)風(fēng)影響的海南產(chǎn)區(qū)逐漸恢復(fù)了生產(chǎn)活動(dòng)，而海外產(chǎn)區(qū)的多雨天氣也有所減少。這導(dǎo)致了產(chǎn)區(qū)原料價(jià)格的顯著下跌，例如泰國(guó)膠水價(jià)格從10月8日的79泰銖/千克跌至11月12日的67.5泰銖/千克，這種成本下行的趨勢(shì)也對(duì)盤(pán)面價(jià)格形成了拖累。
期貨的橡膠研究員高琳琳則指出，國(guó)慶節(jié)前橡膠市場(chǎng)的漲勢(shì)強(qiáng)勁，在宏觀及產(chǎn)業(yè)利多的支持下，橡膠期貨價(jià)格達(dá)到年內(nèi)高位。然而節(jié)后，市場(chǎng)開(kāi)始重新評(píng)估基本面，并開(kāi)始交易10月底后泰國(guó)供應(yīng)預(yù)期上量的預(yù)期。市場(chǎng)預(yù)期現(xiàn)貨端的供需矛盾將得到有效緩解，這導(dǎo)致現(xiàn)貨Back結(jié)構(gòu)推漲的動(dòng)能減弱。同時(shí)，EUDR的推遲可能釋放前期上游儲(chǔ)備的原料，對(duì)盤(pán)面形成利空影響。
據(jù)我們了解，當(dāng)前全球橡膠市場(chǎng)的供需緊張格局已經(jīng)有所緩解。過(guò)去一年中，由于產(chǎn)區(qū)不利天氣和EUDR法案的影響，天膠現(xiàn)貨供應(yīng)一直處于緊張狀態(tài)。今年上半年，海外產(chǎn)區(qū)的減產(chǎn)現(xiàn)象明顯，而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)則持續(xù)去庫(kù)存化，下游需求保持穩(wěn)定，這推動(dòng)了橡膠價(jià)格的上漲。然而，進(jìn)入四季度，全球天然橡膠的生產(chǎn)進(jìn)入旺季，海內(nèi)外產(chǎn)區(qū)的天氣逐漸正常化，這有利于產(chǎn)量的釋放，原料及成品價(jià)格也處于歷史同期高位。
盡管如此，上周泰國(guó)南部產(chǎn)區(qū)的降雨對(duì)割膠工作造成了影響，工廠收膠受到阻礙，海外原料價(jià)格出現(xiàn)止跌上揚(yáng)的態(tài)勢(shì)。同時(shí)，云南即將進(jìn)入停割過(guò)渡期，國(guó)內(nèi)原料產(chǎn)出略顯不暢，這也將對(duì)橡膠市場(chǎng)帶來(lái)一定影響。
此外，橡膠產(chǎn)業(yè)也出現(xiàn)了一些利空因素。EUDR法案的推遲實(shí)施緩解了此前現(xiàn)貨緊張的局面。經(jīng)過(guò)9月份臺(tái)風(fēng)影響的海南產(chǎn)區(qū)逐漸恢復(fù)了生產(chǎn)活動(dòng)，而海外產(chǎn)區(qū)的多雨天氣也有所減少。這導(dǎo)致了產(chǎn)區(qū)原料價(jià)格的顯著下跌，例如泰國(guó)膠水價(jià)格從10月8日的79泰銖/千克跌至11月12日的67.5泰銖/千克，這種成本下行的趨勢(shì)也對(duì)盤(pán)面價(jià)格形成了拖累。
期貨的橡膠研究員高琳琳則指出，國(guó)慶節(jié)前橡膠市場(chǎng)的漲勢(shì)強(qiáng)勁，在宏觀及產(chǎn)業(yè)利多的支持下，橡膠期貨價(jià)格達(dá)到年內(nèi)高位。然而節(jié)后，市場(chǎng)開(kāi)始重新評(píng)估基本面，并開(kāi)始交易10月底后泰國(guó)供應(yīng)預(yù)期上量的預(yù)期。市場(chǎng)預(yù)期現(xiàn)貨端的供需矛盾將得到有效緩解，這導(dǎo)致現(xiàn)貨Back結(jié)構(gòu)推漲的動(dòng)能減弱。同時(shí)，EUDR的推遲可能釋放前期上游儲(chǔ)備的原料，對(duì)盤(pán)面形成利空影響。
據(jù)我們了解，當(dāng)前全球橡膠市場(chǎng)的供需緊張格局已經(jīng)有所緩解。過(guò)去一年中，由于產(chǎn)區(qū)不利天氣和EUDR法案的影響，天膠現(xiàn)貨供應(yīng)一直處于緊張狀態(tài)。今年上半年，海外產(chǎn)區(qū)的減產(chǎn)現(xiàn)象明顯，而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)則持續(xù)去庫(kù)存化，下游需求保持穩(wěn)定，這推動(dòng)了橡膠價(jià)格的上漲。然而，進(jìn)入四季度，全球天然橡膠的生產(chǎn)進(jìn)入旺季，海內(nèi)外產(chǎn)區(qū)的天氣逐漸正常化，這有利于產(chǎn)量的釋放，原料及成品價(jià)格也處于歷史同期高位。
盡管如此，上周泰國(guó)南部產(chǎn)區(qū)的降雨對(duì)割膠工作造成了影響，工廠收膠受到阻礙，海外原料價(jià)格出現(xiàn)止跌上揚(yáng)的態(tài)勢(shì)。同時(shí)，云南即將進(jìn)入停割過(guò)渡期，國(guó)內(nèi)原料產(chǎn)出略顯不暢，這也將對(duì)橡膠市場(chǎng)帶來(lái)一定影響。
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