互聯(lián)網(wǎng)開戶免費咨詢平臺 網(wǎng)絡(luò)期貨聯(lián)盟
> 文章內(nèi)容
天膠期貨當(dāng)前的價格看仍存在下行空間
本網(wǎng)投資客服全天候在線應(yīng)答
自十月以來，橡膠期貨市場經(jīng)歷了一波顯著的下跌趨勢。截止至11月12日下午收盤，天膠主力合約的累計跌幅達到了8.85%，而20號膠主力合約的累計跌幅也達到了5.89%。這一現(xiàn)象引起了業(yè)內(nèi)外廣泛關(guān)注，其中，期貨研究院能源化工研究中心的經(jīng)理葉海文進行了詳細解讀。
近期中國半鋼輪胎樣本企業(yè)的產(chǎn)能利用率呈現(xiàn)出穩(wěn)步上升的態(tài)勢。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，上周半鋼輪胎樣本企業(yè)的產(chǎn)能利用率為79.92%，相比前一周略有提升，增幅達到0.19個百分點，而與去年同期相比，更是有了1.23個百分點的增長。
相較之下，全鋼輪胎樣本企業(yè)的產(chǎn)能利用率則為58.86%，環(huán)比略有下降，下降了0.33個百分點，但同比卻出現(xiàn)了較大幅度的下滑，降幅達到了5.35個百分點。這表明，盡管整體上產(chǎn)能利用率有所波動，但半鋼輪胎企業(yè)的生產(chǎn)安排相對穩(wěn)定。不過，個別全鋼輪胎樣本企業(yè)正在進行檢修，這在一定程度上推動了整體樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率的微幅下滑。
同時，關(guān)于EUDR法案的延遲實施，已使得前期企業(yè)備貨帶來的分流影響逐漸減弱。近期，現(xiàn)貨升水幅度明顯收窄，這從側(cè)面反映了前期供應(yīng)緊張局勢的緩解。從產(chǎn)量和出口的角度觀察，自7月份以來，ANRPC主要生產(chǎn)國的產(chǎn)量和出口量降幅逐漸收窄。具體數(shù)據(jù)顯示，9月份ANRPC的累計產(chǎn)量為791萬噸，較去年同期略有下降0.37%；而累計出口量為676.5萬噸，同比下降4.90%。進入四季度，這是全球生產(chǎn)的旺季，后續(xù)需密切關(guān)注產(chǎn)量的釋放情況。
至于中國的天然橡膠社會庫存方面，截至11月3日的數(shù)據(jù)顯示，庫存量為111.3萬噸，較前一周有所下降0.41萬噸，降幅為0.4%。近期中國社會庫存的下降幅度有所收窄，各膠種庫存變化整體符合預(yù)期。對于全球橡膠市場而言，目前整體呈現(xiàn)供不應(yīng)求的態(tài)勢。鑒于東南亞地區(qū)橡膠樹齡逐漸老齡化以及產(chǎn)能下降，橡膠供應(yīng)端的周期拐點或許已經(jīng)到來。
葉海文認為，盡管去年海外產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)了減產(chǎn)情況，但當(dāng)前產(chǎn)區(qū)的天氣已恢復(fù)正常。同時，橡膠價格處于近五年同期的高位水平。四季度的產(chǎn)量是否能夠增加對緩解現(xiàn)貨供應(yīng)緊張格局至關(guān)重要。若四季度產(chǎn)量逐步釋放，且生產(chǎn)旺季的預(yù)期得以實現(xiàn)，那么從當(dāng)前的價格看仍存在下行空間。
當(dāng)前交易邏輯主要圍繞旺產(chǎn)季海外原料供應(yīng)量是否能夠達到預(yù)期展開。隨著季節(jié)性旺產(chǎn)預(yù)期的疊加以及上游生產(chǎn)利潤的逐漸改善，供應(yīng)增加的預(yù)期增強。然而，當(dāng)前庫存壓力并不大，這可能為盤面提供了一定的下方支撐。不過仍需關(guān)注天氣變化以及潛在的拉尼娜現(xiàn)象對產(chǎn)量的潛在影響。
近期中國半鋼輪胎樣本企業(yè)的產(chǎn)能利用率呈現(xiàn)出穩(wěn)步上升的態(tài)勢。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，上周半鋼輪胎樣本企業(yè)的產(chǎn)能利用率為79.92%，相比前一周略有提升，增幅達到0.19個百分點，而與去年同期相比，更是有了1.23個百分點的增長。
相較之下，全鋼輪胎樣本企業(yè)的產(chǎn)能利用率則為58.86%，環(huán)比略有下降，下降了0.33個百分點，但同比卻出現(xiàn)了較大幅度的下滑，降幅達到了5.35個百分點。這表明，盡管整體上產(chǎn)能利用率有所波動，但半鋼輪胎企業(yè)的生產(chǎn)安排相對穩(wěn)定。不過，個別全鋼輪胎樣本企業(yè)正在進行檢修，這在一定程度上推動了整體樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率的微幅下滑。
同時，關(guān)于EUDR法案的延遲實施，已使得前期企業(yè)備貨帶來的分流影響逐漸減弱。近期，現(xiàn)貨升水幅度明顯收窄，這從側(cè)面反映了前期供應(yīng)緊張局勢的緩解。從產(chǎn)量和出口的角度觀察，自7月份以來，ANRPC主要生產(chǎn)國的產(chǎn)量和出口量降幅逐漸收窄。具體數(shù)據(jù)顯示，9月份ANRPC的累計產(chǎn)量為791萬噸，較去年同期略有下降0.37%；而累計出口量為676.5萬噸，同比下降4.90%。進入四季度，這是全球生產(chǎn)的旺季，后續(xù)需密切關(guān)注產(chǎn)量的釋放情況。
至于中國的天然橡膠社會庫存方面，截至11月3日的數(shù)據(jù)顯示，庫存量為111.3萬噸，較前一周有所下降0.41萬噸，降幅為0.4%。近期中國社會庫存的下降幅度有所收窄，各膠種庫存變化整體符合預(yù)期。對于全球橡膠市場而言，目前整體呈現(xiàn)供不應(yīng)求的態(tài)勢。鑒于東南亞地區(qū)橡膠樹齡逐漸老齡化以及產(chǎn)能下降，橡膠供應(yīng)端的周期拐點或許已經(jīng)到來。
葉海文認為，盡管去年海外產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)了減產(chǎn)情況，但當(dāng)前產(chǎn)區(qū)的天氣已恢復(fù)正常。同時，橡膠價格處于近五年同期的高位水平。四季度的產(chǎn)量是否能夠增加對緩解現(xiàn)貨供應(yīng)緊張格局至關(guān)重要。若四季度產(chǎn)量逐步釋放，且生產(chǎn)旺季的預(yù)期得以實現(xiàn)，那么從當(dāng)前的價格看仍存在下行空間。
當(dāng)前交易邏輯主要圍繞旺產(chǎn)季海外原料供應(yīng)量是否能夠達到預(yù)期展開。隨著季節(jié)性旺產(chǎn)預(yù)期的疊加以及上游生產(chǎn)利潤的逐漸改善，供應(yīng)增加的預(yù)期增強。然而，當(dāng)前庫存壓力并不大，這可能為盤面提供了一定的下方支撐。不過仍需關(guān)注天氣變化以及潛在的拉尼娜現(xiàn)象對產(chǎn)量的潛在影響。
添加官方認證企業(yè)微信 免費咨詢
品牌優(yōu)勢：互聯(lián)網(wǎng)開戶口碑多年霸榜
服務(wù)優(yōu)勢：專屬顧問 新人一對一教學(xué)
費率優(yōu)勢：超低無門檻交易所+1分錢
期貨行業(yè)優(yōu)秀推廣站
國家雙認證備案注冊
十五年在線服務(wù)經(jīng)驗
大品牌國企期貨公司
NEWS免費培訓(xùn)
Online投資者教育優(yōu)秀平臺
投資者熱點文章排行榜：
規(guī)范金融教育 投資合法渠道
