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燒堿的市場行情在特定階段仍值得關注本網投資客服全天候在線應答

在面對未來氧化鋁產能的布局上，存在較大的不確定性。根據保守的預測，2025年氧化鋁行業的投產量預計為1080萬噸。然而，若以樂觀的視角看待，該行業的增產可能達到驚人的1200至1300萬噸。然而，這一前景并非毫無挑戰。

首先，氧化鋁的價格在2025年將呈現下調的趨勢。倘若價格降低至3500元/噸以下，這將導致行業中的產能釋放遭遇延期，進而造成開工負荷的下滑，可能引發燒堿需求的減少而非增加。

其次，當前氧化鋁的主要原料鋁土礦的進口比例高達70%，主要從幾內亞和澳大利亞等地進口。考慮到幾內亞近兩年政治局勢的不穩定性，進口礦對氧化鋁生產的制約性依然顯著，這可能會進一步影響新增產能的投放進度。

與此同時，燒堿的供應與需求在2025年都將有所增長。然而，從動態的角度來看，燒堿的全年供應增長幅度將超過需求的增長。具體來說，燒堿的全年供應增幅預計為260萬噸，而下游氧化鋁行業的需求增長預計為137萬噸。若考慮到紙業的樂觀需求增長36.4萬噸以及可能的出口增長，燒堿的年度供應增量將比需求增量多出55.61萬噸。

值得一提的是，2025年是“十四五規劃”的收官之年。燒堿作為高耗能、高排放、高污染的“三高”行業，可能會面臨更加嚴格的環保和安全檢查。從供需的絕對值來看，雖然燒堿處于相對寬松的格局，全年產需差約為155萬噸，但這與2024年相比，過剩幅度有所提高。然而，這155萬噸的產需差在全年產量和消費量中的比例僅為約3.46%和3.87%，因此整體供需寬松的程度仍然有限。

此外，燒堿的價格將受到多種因素的影響，包括上下游投產時間的差異、各地區投產力度的不同、環保要求以及出口情況等。這些因素使得燒堿的市場行情在特定階段仍值得關注，尤其是從一季度末到三季度這一時間段。

至于價格方面，若以2025年初山東地區的32%液堿價格為參考，其最低價格達到800元/噸，折合干噸價格則為2500元/噸。若假設下游氧化鋁的全年新增產能能夠順利實施，那么年度價格的底部或許已經出現。全年期貨價格的高點預計在樂觀情況下將達到3700至3800元/噸，而在悲觀情況下也將接近3500元/噸。在成本線附近，價格將得到強有力支撐。

電解鋁對氧化鋁的需求存在一定的上限，這或許會進一步加劇氧化鋁供需格局的寬松預期，同時提高產能落地的難度和不確定性。這些因素綜合起來看，無疑給氧化鋁行業的未來發展帶來了更多未知和挑戰。

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