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尿素期貨盤面價格缺乏進一步的上漲動力
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甲醇市場分析（2529，-33.00，-1.29%）
除了宏觀市場風險，甲醇的價格走勢還需密切關注成本和供需兩方面的動態變化。在成本方面，特別需要留意海外天然氣價格的變動。由于全球天然氣資源的緊張狀況，導致海外甲醇主要生產國的裝置停產，進而使得國內甲醇的進口量顯著縮減。這一情況目前是支撐甲醇價格強勢的主要因素。
然而，若春節期間歐洲氣溫回升，天然氣供應線路得以恢復，從而緩解了能源緊張的現狀，這將在供應或需求端為甲醇市場帶來緩和，甲醇價格可能會出現明顯回落。
在供需端，首先要關注MTO的變化。目前，MTO替代工藝的上游原油波動性較大。若美國對俄羅斯的出口制裁進一步加劇，導致原油價格持續上漲，可能會使替代工藝的產量下降，需求轉向MTO，這對甲醇價格構成利好。另一方面，也需要留意節后下游需求的恢復情況。若海外甲醇供給持續保持低位，而今年春節較早結束后面臨下游需求的快速恢復，這可能會加劇港口的供需緊張問題，進而導致甲醇價格上漲。
再來看尿素市場。預計春節后，其價格將以弱勢震蕩為主。春節前，下游企業的備貨行為啟動，需求端的邊際改善使得價格走強。然而，隨著備貨結束，現貨成交轉弱，盤面價格缺乏進一步的上漲動力。盡管臨近長假，庫存的邊際改善使得利空驅動不足，但整體評估仍以弱勢震蕩為主。
其上漲的風險點包括：一是上游虧損可能導致減產，目前固定床工藝（占比30%）處于虧損狀態，若該工藝集中減產，則供需關系可能有所好轉。二是出口需求的恢復傳言，若2025年出口得以恢復（正常出口自三季度開始），則尿素的供需預期將趨于緊平衡狀態。
除了宏觀市場風險，甲醇的價格走勢還需密切關注成本和供需兩方面的動態變化。在成本方面，特別需要留意海外天然氣價格的變動。由于全球天然氣資源的緊張狀況，導致海外甲醇主要生產國的裝置停產，進而使得國內甲醇的進口量顯著縮減。這一情況目前是支撐甲醇價格強勢的主要因素。
然而，若春節期間歐洲氣溫回升，天然氣供應線路得以恢復，從而緩解了能源緊張的現狀，這將在供應或需求端為甲醇市場帶來緩和，甲醇價格可能會出現明顯回落。
在供需端，首先要關注MTO的變化。目前，MTO替代工藝的上游原油波動性較大。若美國對俄羅斯的出口制裁進一步加劇，導致原油價格持續上漲，可能會使替代工藝的產量下降，需求轉向MTO，這對甲醇價格構成利好。另一方面，也需要留意節后下游需求的恢復情況。若海外甲醇供給持續保持低位，而今年春節較早結束后面臨下游需求的快速恢復，這可能會加劇港口的供需緊張問題，進而導致甲醇價格上漲。
再來看尿素市場。預計春節后，其價格將以弱勢震蕩為主。春節前，下游企業的備貨行為啟動，需求端的邊際改善使得價格走強。然而，隨著備貨結束，現貨成交轉弱，盤面價格缺乏進一步的上漲動力。盡管臨近長假，庫存的邊際改善使得利空驅動不足，但整體評估仍以弱勢震蕩為主。
其上漲的風險點包括：一是上游虧損可能導致減產，目前固定床工藝（占比30%）處于虧損狀態，若該工藝集中減產，則供需關系可能有所好轉。二是出口需求的恢復傳言，若2025年出口得以恢復（正常出口自三季度開始），則尿素的供需預期將趨于緊平衡狀態。
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