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          鋼材期貨終端需求正處于傳統的淡季階段 本網投資客服全天候在線應答
          近期,因整體宏觀情緒相對低迷,鋼材價格出現了持續下行的趨勢。自去年十月開始,螺紋鋼主力合約2505的運行重心呈現出逐漸回落的態勢。具體而言,受到先前利好消息密集釋放后的空窗期影響,市場對未來的預期明顯降溫。特別是去年九月底的脈沖式反彈幅度較大,使得鋼價仍然面臨均值回歸的壓力。

          在供需基本面方面,目前市場表現不盡如人意。由于天氣因素的影響,終端需求正處于傳統的淡季階段,整體呈現出疲弱的態勢。與此同時,產業鏈的負反饋壓力在需求下滑和鐵水產量回落的背景下,反復沖擊市場。值得一提的是,焦煤供應相對寬松,導致煤焦價格大幅下滑,創下近年來新低。相應地,鐵礦石價格也從相對高位回落,鋼價的運行中樞隨之逐漸下移。

          展望后市,隨著春節的臨近,建材需求將出現環比下滑的趨勢,并逐漸達到全年的低谷。板材需求也會有所回落,現貨市場將進入冬儲累庫的階段。從庫存的整體格局來看,螺紋鋼庫存處于歷年同期的偏低水平,而熱卷庫存也已降至相對低位,這表明市場存在較大的冬儲潛力。

          然而,由于近年來鋼價表現低迷,運行中樞震蕩下移,使得貿易商對冬儲的收益并不樂觀,因此冬儲的積極性并不高漲。預計今年將以被動冬儲為主,投機性冬儲的規模相對有限,累庫的高點與去年大致相當。

          這一現狀意味著,鋼廠為應對需求環比下滑,將不得不進行被動減產。鐵水產量面臨下行的壓力,但在庫存水平偏低的情況下,繼續下行的空間相對有限。從另一個角度看,由于產業鏈各環節的冬儲累庫積極性不高,春節后的需求旺季,市場整體去庫壓力并不會太大,這將對后期鋼材價格提供一定的支撐。

          總體來看,當前鋼材市場的供需矛盾并不突出,呈現出低需求、低供應、低庫存、低利潤的格局。然而,市場對需求復蘇的信心仍顯不足,宏觀情緒偏向悲觀。在煤焦價格尚未企穩、成本定價為主線的背景下,鋼價的運行中樞隨之下移,盤面短期內仍承受壓力,波動可能會在弱勢中加劇。若從更長的時間周期來看,春節前后,現貨市場的影響力逐漸減弱,宏觀預期重新成為主導因素。

          在政策總體基調積極的前提下,預計后續將有更多利好措施出臺。加之產業鏈總體庫存水平偏低,對鋼價走勢不宜過分悲觀。預期盤面調整后將有走強動能,在強預期與弱現實交織的格局下,上方的空間仍受制約,整體可能呈現低位反復筑底的趨勢。后期市場的關注重點將是國內煤礦減產力度、地產銷售好轉的持續性以及宏觀增量政策的落地情況。

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