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PVC期貨未來難以出現趨勢性上漲行情
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從長遠視角來看，我國燒堿的新增產能因政策調控的制約，預計在接下來的25年內將受到限制。據數據顯示，到了2024年，我國燒堿的有效產能達到了4921萬噸，同比增長了2.4%，相較于前一年23年的增長率略有下降。
盡管今年市場上存在超過400萬噸的新產能待釋放，但受制于政策因素，實際能夠實現的產能兌現量預計僅在300萬噸左右，這還是在樂觀的預估下。若對高能耗的要求更為嚴格，燒堿新增的產能將進一步降低，許多原定于第四季度投產的設備將可能面臨延期。
就存量裝置而言，由于高利潤的驅動，若非環保和安監方面帶來影響，燒堿企業的高開工率或將繼續維持。而當前階段，PVC行業的不景氣及房地產行業的重壓難解，預示著PVC未來難以出現趨勢性上漲行情。對于大多數企業而言，通過提升燒堿裝置的開工率來彌補PVC方面的虧損現象可能將持續。
從中短期角度看，春節假期的到來以及投機情緒的消退使得燒堿企業的庫存快速積累，目前已經達到了歷史同期的較高水平。這其中，32堿庫存的壓力尤為突出，這可能對期現價格的上漲形成制約，限制其上漲空間。
氧化鋁作為燒堿下游消費的主力軍，是燒堿眾多下游產業中最能帶來快速邊際效益的板塊。前一陣子燒堿價格的快速上漲，背后少不了氧化鋁工廠的采購助力。展望至2025年，國內氧化鋁行業也計劃新增超過1000萬噸的產能。
但隨之而來的是，期現價格的雙雙快速走弱使得加工利潤明顯壓縮，部分河南地區的依賴外采鋁土礦進行加工的工廠甚至出現虧損。這不僅僅壓制了燒堿的采購需求，也成為了近期基本面空頭做空燒堿的主要論據。
此外，我國電解鋁的運行產能已逾4400萬噸，接近4500萬噸的行業上限。當電解鋁產能接近飽和后，氧化鋁需求的增長也將趨近頂峰，這也間接地對燒堿市場產生了影響。無論是從長期還是中短期的角度來看，政策、市場供需、以及相關下游行業的動態都在影響著燒堿市場的發展。
盡管今年市場上存在超過400萬噸的新產能待釋放，但受制于政策因素，實際能夠實現的產能兌現量預計僅在300萬噸左右，這還是在樂觀的預估下。若對高能耗的要求更為嚴格，燒堿新增的產能將進一步降低，許多原定于第四季度投產的設備將可能面臨延期。
就存量裝置而言，由于高利潤的驅動，若非環保和安監方面帶來影響，燒堿企業的高開工率或將繼續維持。而當前階段，PVC行業的不景氣及房地產行業的重壓難解，預示著PVC未來難以出現趨勢性上漲行情。對于大多數企業而言，通過提升燒堿裝置的開工率來彌補PVC方面的虧損現象可能將持續。
從中短期角度看，春節假期的到來以及投機情緒的消退使得燒堿企業的庫存快速積累，目前已經達到了歷史同期的較高水平。這其中，32堿庫存的壓力尤為突出，這可能對期現價格的上漲形成制約，限制其上漲空間。
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但隨之而來的是，期現價格的雙雙快速走弱使得加工利潤明顯壓縮，部分河南地區的依賴外采鋁土礦進行加工的工廠甚至出現虧損。這不僅僅壓制了燒堿的采購需求，也成為了近期基本面空頭做空燒堿的主要論據。
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