鎳與不銹鋼市場分析

近期，鎳與不銹鋼市場呈現區間震蕩態勢，市場靜待新的驅動因素。在供給方面，鎳礦市場出現了一些變化。據報道，印尼內貿紅土鎳礦價格有所上漲，其中1.2%品級的鎳礦價格上漲了1.2美元/濕噸，達到23.5美元/濕噸，而1.6%品級的鎳礦價格也上漲了1.8美元/濕噸，至46.3美元/濕噸。印尼鎳礦的升貼水維持18美元/濕噸，而菲律賓鎳礦的漲幅則維持在1.5%，價格為9.5美元/濕噸。

在鎳鐵方面，市場上的高鎳鐵成交價格重心出現了上移，特別是在印尼某工廠的高鎳鐵現貨成交價已達985元/鎳（國內港口自提含稅）。然而，在鎳鹽領域，MHP及高冰鎳價格出現了下跌，交易活躍度有所減弱，但硫酸鎳的利潤在周內得到了小幅修復。

轉向不銹鋼產業鏈的供應端，二月份國內供應呈現季節性走弱趨勢，但印尼方面的生產預計將保持正常。從周度庫存數據來看，全國主流市場不銹鋼的89個倉庫口徑的社會總庫存為107.2萬噸，較前一周上升了2.5%。盡管成本上漲推動了價格走高，但目前正處于傳統淡季階段，市場仍在靜候“金三銀四”的消費高峰期。

新能源產業鏈方面，三元材料的周度庫存有所增加，而動力電芯的產量則出現環比下降。具體數據顯示，磷酸鐵鋰和三元材料的產量都有所下降，但降幅有所不同。在終端市場方面，2025年1月新能源乘用車的生產量達到了94.0萬輛，同比增長了25.8%，但環比卻下降了35.1%。零售銷量也達到了74.4萬輛，同比增長了10.5%，但環比則下降了42.9%。這表明新能源市場的滲透率正在逐步提升。

從庫存數據來看，LME的鎳庫存周內增加了6906噸，達到183582噸；而滬鎳庫存也增加了1956噸至37297噸。社會庫存和保稅區庫存也有所增加。

綜合來看，成本端的價格重心上移對鎳和不銹鋼市場產生了影響。鎳礦內貿價格保持強勁運行態勢，而不銹鋼雖然成本支撐較強，但需求端進入季節性淡季，庫存持續累積，預計價格仍將呈現偏弱震蕩運行態勢。在新能源方面，原料價格雖有所下跌，但硫酸鎳的綜合利潤在周內得到了修復。

然而，由于部分工藝仍處于倒掛狀態，上游仍有挺價意愿，而需求端也呈現出走弱態勢。二月份三元前驅體的排產環比出現下降。綜合以上因素，鎳價在成本支撐與基本面的制約下仍將在短期內呈現區間震蕩態勢，市場期待新的驅動因素出現。

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