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期貨總體價格將主要跟隨LME錫市走勢
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錫市動態：
近期，倫敦金屬交易所（LME）錫庫存呈現連續下滑態勢，海外錫價持續攀升。
一、供應概覽：
截至2月13日，印尼ICDX及JFX交易所二月份累計交易量為1,445噸，交易量與上月水平基本持平，但依然低于2024年的常規交易水平。同時，市場上周仍未傳出緬甸復產的消息，剛果金的動蕩局勢持續，但海外礦山尚未受到直接影響。
二、需求分析：
節后第二周，下游企業的復工率環比增長，但多數廠家在元宵節后才全面恢復工作，總體開工率處于較低水平。上周錫價呈現反彈趨勢，然而下游采購持觀望態度，僅有少數企業出于剛需進行采購。在現貨市場上，云錫升水每噸在700-900元之間，交割升水每噸300-500元，小牌升水每噸在0-200元之間，進口貼水每噸700-900元。
三、庫存變動：
據SMM數據顯示，社會庫存周環比增加了628噸，總量達到8,526噸，同比減少40.43%；上期所庫存周環比減少1,117噸，總量為6,006噸，同比減少42.27%；而LME庫存周環比減少270噸，總量為4,650噸，同比減少37.09%。
四、策略觀點與展望：
截至上周，雖然印尼錫錠交易量相比之前有所增長，但仍然未能達到2024年交易量的平均水平，導致LME庫存連續下降。此外，剛果金的戰亂沖突加劇了市場的供應擔憂。盡管海外基本面偏強帶動錫比價下降，但我們仍需關注馬來西亞是否會繼續注銷倉單出庫。短期內，LME錫市預計將維持強勢態勢。
在國內市場方面，高價位的錫需求疲軟，供應端尚未有減產跡象，錫庫存環比繼續增加。考慮到現實端的基本面偏弱情況，預計總體價格將主要跟隨LME錫市走勢。
近期，倫敦金屬交易所（LME）錫庫存呈現連續下滑態勢，海外錫價持續攀升。
一、供應概覽：
截至2月13日，印尼ICDX及JFX交易所二月份累計交易量為1,445噸，交易量與上月水平基本持平，但依然低于2024年的常規交易水平。同時，市場上周仍未傳出緬甸復產的消息，剛果金的動蕩局勢持續，但海外礦山尚未受到直接影響。
二、需求分析：
節后第二周，下游企業的復工率環比增長，但多數廠家在元宵節后才全面恢復工作，總體開工率處于較低水平。上周錫價呈現反彈趨勢，然而下游采購持觀望態度，僅有少數企業出于剛需進行采購。在現貨市場上，云錫升水每噸在700-900元之間，交割升水每噸300-500元，小牌升水每噸在0-200元之間，進口貼水每噸700-900元。
三、庫存變動：
據SMM數據顯示，社會庫存周環比增加了628噸，總量達到8,526噸，同比減少40.43%；上期所庫存周環比減少1,117噸，總量為6,006噸，同比減少42.27%；而LME庫存周環比減少270噸，總量為4,650噸，同比減少37.09%。
四、策略觀點與展望：
截至上周，雖然印尼錫錠交易量相比之前有所增長，但仍然未能達到2024年交易量的平均水平，導致LME庫存連續下降。此外，剛果金的戰亂沖突加劇了市場的供應擔憂。盡管海外基本面偏強帶動錫比價下降，但我們仍需關注馬來西亞是否會繼續注銷倉單出庫。短期內，LME錫市預計將維持強勢態勢。
在國內市場方面，高價位的錫需求疲軟，供應端尚未有減產跡象，錫庫存環比繼續增加。考慮到現實端的基本面偏弱情況，預計總體價格將主要跟隨LME錫市走勢。
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