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黃豆一號期貨價格階段性反彈的背后邏輯
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在2024年，豆一期貨市場經歷了一番價格波動。全年來看，其價格呈現出整體震蕩下行的趨勢，跌幅達到了21.06%，穩居國內大宗商品跌幅榜單前列。年初時，主力合約價格以4985元/噸為起點，但隨后，市場走勢轉弱，價格中心逐步下移至4500元/噸左右。特別是在下半年，價格的下滑速度明顯加快，至年底，價格收于3936元/噸，全年下跌幅度高達1050元/噸。
進入新的一年，2025年，豆一期貨市場卻開啟了持續的反彈模式。從1月8日的低點3825元/噸開始，市場逐漸回暖，價格一路攀升至1月23日的盤中高點4069元/噸，累計漲幅超過200元/噸。
近年以來，我國的大豆產量持續增長，然而在收獲季節，國產大豆的供應壓力卻逐漸增大。這主要是由于食品豆消費需求相對疲軟，導致供過于求的局面持續存在。因此，國產大豆的價格也持續走低。然而，產業內人士認為，價格的階段性反彈主要是受到收儲的階段性利多影響。
據報道，2024年我國大豆的播種面積達到了1.55億畝，雖然較上一年減少了223.2萬畝，降幅為1.4%，但仍然保持在歷史第三高的水平。為了鞏固大豆擴種成果，我國在內蒙古及東北三省繼續實施大豆生產者補貼政策，以穩定大豆生產。
盡管在生長期間，東北地區遭遇了低溫寡照的天氣，市場預期單產會有大幅下降，但在10月產區大豆集中上市后，黑龍江西部的產區不僅沒有出現單產下降的情況，反而實現了大幅增長，而黑龍江東部地區的單產也僅是輕微下滑。最終，全國大豆實現了豐產豐收。據國家統計局數據顯示，2024年全國大豆的平均單產為133.3千克/畝，每公頃產量達到2噸，較上一年增加了0.7千克/畝，增長率達到0.5%。
在政策方面，原本市場預期的調節性儲備收購并未如約兌現。政府首次采取委托九三集團在產區進行代收和代加工的方式。相比往年的300萬噸調節性儲備收購量，今年的代收量僅有110萬噸，且收購價格隨行就市。九三集團收儲的大豆主要用于壓榨為油粕銷售，并得到政府的加工補貼。整體來看，國產大豆的收儲似乎正轉向市場化，收儲的減少給市場價格帶來了壓力。從年度價格走勢看，自2022年開始，豆一期貨價格已經連續三年呈現下跌趨勢。
進入新的一年，2025年，豆一期貨市場卻開啟了持續的反彈模式。從1月8日的低點3825元/噸開始，市場逐漸回暖，價格一路攀升至1月23日的盤中高點4069元/噸，累計漲幅超過200元/噸。
近年以來，我國的大豆產量持續增長，然而在收獲季節，國產大豆的供應壓力卻逐漸增大。這主要是由于食品豆消費需求相對疲軟，導致供過于求的局面持續存在。因此，國產大豆的價格也持續走低。然而，產業內人士認為，價格的階段性反彈主要是受到收儲的階段性利多影響。
據報道，2024年我國大豆的播種面積達到了1.55億畝，雖然較上一年減少了223.2萬畝，降幅為1.4%，但仍然保持在歷史第三高的水平。為了鞏固大豆擴種成果，我國在內蒙古及東北三省繼續實施大豆生產者補貼政策，以穩定大豆生產。
盡管在生長期間，東北地區遭遇了低溫寡照的天氣，市場預期單產會有大幅下降，但在10月產區大豆集中上市后，黑龍江西部的產區不僅沒有出現單產下降的情況，反而實現了大幅增長，而黑龍江東部地區的單產也僅是輕微下滑。最終，全國大豆實現了豐產豐收。據國家統計局數據顯示，2024年全國大豆的平均單產為133.3千克/畝，每公頃產量達到2噸，較上一年增加了0.7千克/畝，增長率達到0.5%。
在政策方面，原本市場預期的調節性儲備收購并未如約兌現。政府首次采取委托九三集團在產區進行代收和代加工的方式。相比往年的300萬噸調節性儲備收購量，今年的代收量僅有110萬噸，且收購價格隨行就市。九三集團收儲的大豆主要用于壓榨為油粕銷售，并得到政府的加工補貼。整體來看，國產大豆的收儲似乎正轉向市場化，收儲的減少給市場價格帶來了壓力。從年度價格走勢看，自2022年開始，豆一期貨價格已經連續三年呈現下跌趨勢。
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