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DeepSeek會(huì)進(jìn)一步加劇全球AI產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)
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在A股市場(chǎng)中，DeepSeek概念成為領(lǐng)漲先鋒。萬(wàn)得DeepSeek指數(shù)的漲幅達(dá)到了驚人的13.91%，這一漲幅不僅帶動(dòng)了AIGC指數(shù)上漲5.07%，而且顯著提升了市場(chǎng)對(duì)AI產(chǎn)業(yè)的期待。市場(chǎng)已經(jīng)意識(shí)到，國(guó)內(nèi)AI大模型產(chǎn)業(yè)正在迅速成長(zhǎng)。除了DeepSeek的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，字節(jié)豆包、阿里Qwen等模型的關(guān)注度也有了明顯的提升。同時(shí)，DeepSeek的出現(xiàn)可能會(huì)進(jìn)一步加劇全球AI產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，推動(dòng)大模型的迭代升級(jí)。
不久前，DeepSeek-R1的發(fā)布引發(fā)了業(yè)內(nèi)的廣泛關(guān)注，緊接著Open的AI就推出了o3-mini模型，這種競(jìng)爭(zhēng)格局的加劇已初現(xiàn)端倪。受此產(chǎn)業(yè)利好預(yù)期的推動(dòng)，AIGC的上下游行業(yè)也表現(xiàn)出強(qiáng)勁的勢(shì)頭。
在上游算力方面，AI算力和GPU指數(shù)分別上漲，漲幅分別為5.67%和5.44%。特別是在春節(jié)假期前，算力板塊受到了“DeepSeek可能將沖擊算力需求”的影響，導(dǎo)致1月27日AI算力指數(shù)下跌3.94%。然而，從中長(zhǎng)期來(lái)看，算力需求是否減弱尚無(wú)定論。例如，隨著算力成本的下降，更多企業(yè)可能會(huì)加入這個(gè)領(lǐng)域，反而可能推動(dòng)算力需求的上升。這表明，假期前算力板塊的調(diào)整可能受到情緒的影響。再加上假期中港股算力行情的顯著回升，A股算力板塊也迎來(lái)了修復(fù)行情。
在AIGC產(chǎn)業(yè)的下游應(yīng)用方面，由于該產(chǎn)業(yè)尚處于成長(zhǎng)階段，其下游應(yīng)用方式充滿了巨大的想象空間。這種相關(guān)的預(yù)期推動(dòng)了消費(fèi)電子、數(shù)字政府、教育等概念的顯著上漲。
展望未來(lái)，避險(xiǎn)資產(chǎn)與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的表現(xiàn)切換可能需要一些刺激政策的催化。在政策層面風(fēng)平浪靜的時(shí)候，市場(chǎng)動(dòng)能可能仍傾向于避險(xiǎn)資產(chǎn)。對(duì)于債市而言，節(jié)后首日，超長(zhǎng)資金的敏感度對(duì)于資金利率更大。資金松超長(zhǎng)的情況下，背后的原因可能是其套息空間更大，收益效應(yīng)更強(qiáng)。在沒(méi)有政策外力的背景下，短期內(nèi)切換到其他期限的動(dòng)力可能不強(qiáng)。當(dāng)前，30年附近的國(guó)債曲線形態(tài)顯得較為曲折。特國(guó)06和特國(guó)04的利差已達(dá)到8bp，而剩余期限在28-29年間的老券也存在定價(jià)不一的問(wèn)題。這為超長(zhǎng)債的新老利差提供了配置型機(jī)構(gòu)關(guān)注的機(jī)會(huì)。
與此同時(shí)，如果隔夜利率能夠逐步穩(wěn)定在1.6%-1.7%的區(qū)間內(nèi)，那么3-5年中短期限的修復(fù)也可能隨之開(kāi)啟。對(duì)于權(quán)益市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，DeepSeek的出現(xiàn)為“科技牛”提供了新的投資抓手。資金的科技板塊博弈意愿顯著提升，這意味著在政策預(yù)期發(fā)酵之前，市場(chǎng)可能將繼續(xù)保持結(jié)構(gòu)性的行情。
不久前，DeepSeek-R1的發(fā)布引發(fā)了業(yè)內(nèi)的廣泛關(guān)注，緊接著Open的AI就推出了o3-mini模型，這種競(jìng)爭(zhēng)格局的加劇已初現(xiàn)端倪。受此產(chǎn)業(yè)利好預(yù)期的推動(dòng)，AIGC的上下游行業(yè)也表現(xiàn)出強(qiáng)勁的勢(shì)頭。
在上游算力方面，AI算力和GPU指數(shù)分別上漲，漲幅分別為5.67%和5.44%。特別是在春節(jié)假期前，算力板塊受到了“DeepSeek可能將沖擊算力需求”的影響，導(dǎo)致1月27日AI算力指數(shù)下跌3.94%。然而，從中長(zhǎng)期來(lái)看，算力需求是否減弱尚無(wú)定論。例如，隨著算力成本的下降，更多企業(yè)可能會(huì)加入這個(gè)領(lǐng)域，反而可能推動(dòng)算力需求的上升。這表明，假期前算力板塊的調(diào)整可能受到情緒的影響。再加上假期中港股算力行情的顯著回升，A股算力板塊也迎來(lái)了修復(fù)行情。
在AIGC產(chǎn)業(yè)的下游應(yīng)用方面，由于該產(chǎn)業(yè)尚處于成長(zhǎng)階段，其下游應(yīng)用方式充滿了巨大的想象空間。這種相關(guān)的預(yù)期推動(dòng)了消費(fèi)電子、數(shù)字政府、教育等概念的顯著上漲。
展望未來(lái)，避險(xiǎn)資產(chǎn)與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的表現(xiàn)切換可能需要一些刺激政策的催化。在政策層面風(fēng)平浪靜的時(shí)候，市場(chǎng)動(dòng)能可能仍傾向于避險(xiǎn)資產(chǎn)。對(duì)于債市而言，節(jié)后首日，超長(zhǎng)資金的敏感度對(duì)于資金利率更大。資金松超長(zhǎng)的情況下，背后的原因可能是其套息空間更大，收益效應(yīng)更強(qiáng)。在沒(méi)有政策外力的背景下，短期內(nèi)切換到其他期限的動(dòng)力可能不強(qiáng)。當(dāng)前，30年附近的國(guó)債曲線形態(tài)顯得較為曲折。特國(guó)06和特國(guó)04的利差已達(dá)到8bp，而剩余期限在28-29年間的老券也存在定價(jià)不一的問(wèn)題。這為超長(zhǎng)債的新老利差提供了配置型機(jī)構(gòu)關(guān)注的機(jī)會(huì)。
與此同時(shí)，如果隔夜利率能夠逐步穩(wěn)定在1.6%-1.7%的區(qū)間內(nèi)，那么3-5年中短期限的修復(fù)也可能隨之開(kāi)啟。對(duì)于權(quán)益市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，DeepSeek的出現(xiàn)為“科技牛”提供了新的投資抓手。資金的科技板塊博弈意愿顯著提升，這意味著在政策預(yù)期發(fā)酵之前，市場(chǎng)可能將繼續(xù)保持結(jié)構(gòu)性的行情。
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