互聯(lián)網(wǎng)開戶免費(fèi)咨詢平臺 網(wǎng)絡(luò)期貨聯(lián)盟
> 文章內(nèi)容
焦煤市場的供應(yīng)過剩格局難以改變
本網(wǎng)投資客服全天候在線應(yīng)答
焦炭市場（2232，下跌-47.00，跌幅-2.06%）
自24年10月末開始，全國焦炭市場便陷入持續(xù)的下跌趨勢中，至今已連續(xù)十次下跌，總計(jì)降幅達(dá)500元/噸。盡管多數(shù)焦化廠的利潤尚未觸及現(xiàn)金流成本的下限，但受副化利潤回補(bǔ)不足的影響，部分西北、華北地區(qū)的焦化廠已接近盈虧平衡點(diǎn)，因而出現(xiàn)了一定程度的減產(chǎn)行為。在此背景下，焦炭庫存略有減少，同時入爐煤成本的下降速度也有所減緩。期價的漲幅更是超過了百元，使得焦炭市場的情緒出現(xiàn)了一定程度的邊際好轉(zhuǎn)。
然而，要形成一波明顯的反彈行情，仍需等待鋼價與鐵水產(chǎn)量共同上漲的契機(jī)。此外，焦化廠虧損減產(chǎn)的范圍需進(jìn)一步擴(kuò)大并持續(xù)一段時間，才可能為市場帶來一波階段性的行情機(jī)會。針對近期市場對山西某焦化廠減產(chǎn)預(yù)期的傳聞，經(jīng)核實(shí)，僅是該廠因長期協(xié)議主焦煤成本高企導(dǎo)致的虧損減產(chǎn)行為，且減產(chǎn)幅度并未達(dá)到顯著的60%。盡管這一情況并不具備代表性，但產(chǎn)端的減產(chǎn)趨勢仍是值得關(guān)注的變化。
焦煤市場
春節(jié)后，國內(nèi)煤礦的復(fù)產(chǎn)進(jìn)度與力度均超出了預(yù)期，盡管終端在某種程度上補(bǔ)充了煉焦煤庫存，但現(xiàn)貨競拍的改善卻伴隨著煉焦煤價格的持續(xù)陰跌。與此同時，個別低價的配焦煤種成交價格出現(xiàn)微幅反彈，整體煉焦煤價格的跌幅相較年前有所緩和。市場情緒相較于前期的悲觀傾向也有所轉(zhuǎn)變，期貨盤面價格持續(xù)上漲。
從最新的焦煤礦產(chǎn)量與庫存數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)焦煤礦的產(chǎn)量依然處于高位。與去年農(nóng)歷同期相比，雖然增幅達(dá)到了8.7%，但這是由于去年產(chǎn)量基數(shù)較低所致。從環(huán)比去年臘月初的水平來看，產(chǎn)量仍處于較高水平。隨著重大會議的臨近，市場對于安全生產(chǎn)管理的加嚴(yán)存在預(yù)期，但在未發(fā)生重大煤礦生產(chǎn)事故的情況下，階段性產(chǎn)量受影響有限。因此，焦煤礦的供應(yīng)仍將以當(dāng)前較高水平持續(xù)釋放。
在鐵水產(chǎn)量未出現(xiàn)顯著增加的情況下，焦煤市場的供應(yīng)過剩格局難以改變。然而，從邊際角度來看，以蒙煤為首的進(jìn)口煤在價格跟跌方面呈現(xiàn)出了一些困難。特別是蒙煤價格持續(xù)下跌的情況下，據(jù)我們測算，當(dāng)前價格已接近一季度長協(xié)的成本支撐位。一旦價格出現(xiàn)倒掛，蒙煤的進(jìn)口通關(guān)車數(shù)將進(jìn)一步大幅下滑，直至二季度長協(xié)價格出現(xiàn)更大幅度的壓降。
另外，以澳煤為代表的進(jìn)口海運(yùn)煤也出現(xiàn)了跟跌乏力的跡象。與國產(chǎn)煤相比，其進(jìn)口性價比持續(xù)偏低。這可以理解為市場供應(yīng)過剩背景下的供應(yīng)端再平衡現(xiàn)象，也可以看作是當(dāng)前估值水平下，進(jìn)口煤與國產(chǎn)煤競爭成本的驅(qū)動力有所減弱。至于這能否為煉焦煤估值帶來強(qiáng)有力支撐，還需觀察重大會議后國內(nèi)煤礦的增產(chǎn)幅度，以驗(yàn)證邊際減量的有效性。盡管價格可能出現(xiàn)反彈，但其幅度將非常有限。
自24年10月末開始，全國焦炭市場便陷入持續(xù)的下跌趨勢中，至今已連續(xù)十次下跌，總計(jì)降幅達(dá)500元/噸。盡管多數(shù)焦化廠的利潤尚未觸及現(xiàn)金流成本的下限，但受副化利潤回補(bǔ)不足的影響，部分西北、華北地區(qū)的焦化廠已接近盈虧平衡點(diǎn)，因而出現(xiàn)了一定程度的減產(chǎn)行為。在此背景下，焦炭庫存略有減少，同時入爐煤成本的下降速度也有所減緩。期價的漲幅更是超過了百元，使得焦炭市場的情緒出現(xiàn)了一定程度的邊際好轉(zhuǎn)。
然而，要形成一波明顯的反彈行情，仍需等待鋼價與鐵水產(chǎn)量共同上漲的契機(jī)。此外，焦化廠虧損減產(chǎn)的范圍需進(jìn)一步擴(kuò)大并持續(xù)一段時間，才可能為市場帶來一波階段性的行情機(jī)會。針對近期市場對山西某焦化廠減產(chǎn)預(yù)期的傳聞，經(jīng)核實(shí)，僅是該廠因長期協(xié)議主焦煤成本高企導(dǎo)致的虧損減產(chǎn)行為，且減產(chǎn)幅度并未達(dá)到顯著的60%。盡管這一情況并不具備代表性，但產(chǎn)端的減產(chǎn)趨勢仍是值得關(guān)注的變化。
焦煤市場
春節(jié)后，國內(nèi)煤礦的復(fù)產(chǎn)進(jìn)度與力度均超出了預(yù)期，盡管終端在某種程度上補(bǔ)充了煉焦煤庫存，但現(xiàn)貨競拍的改善卻伴隨著煉焦煤價格的持續(xù)陰跌。與此同時，個別低價的配焦煤種成交價格出現(xiàn)微幅反彈，整體煉焦煤價格的跌幅相較年前有所緩和。市場情緒相較于前期的悲觀傾向也有所轉(zhuǎn)變，期貨盤面價格持續(xù)上漲。
從最新的焦煤礦產(chǎn)量與庫存數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)焦煤礦的產(chǎn)量依然處于高位。與去年農(nóng)歷同期相比，雖然增幅達(dá)到了8.7%，但這是由于去年產(chǎn)量基數(shù)較低所致。從環(huán)比去年臘月初的水平來看，產(chǎn)量仍處于較高水平。隨著重大會議的臨近，市場對于安全生產(chǎn)管理的加嚴(yán)存在預(yù)期，但在未發(fā)生重大煤礦生產(chǎn)事故的情況下，階段性產(chǎn)量受影響有限。因此，焦煤礦的供應(yīng)仍將以當(dāng)前較高水平持續(xù)釋放。
在鐵水產(chǎn)量未出現(xiàn)顯著增加的情況下，焦煤市場的供應(yīng)過剩格局難以改變。然而，從邊際角度來看，以蒙煤為首的進(jìn)口煤在價格跟跌方面呈現(xiàn)出了一些困難。特別是蒙煤價格持續(xù)下跌的情況下，據(jù)我們測算，當(dāng)前價格已接近一季度長協(xié)的成本支撐位。一旦價格出現(xiàn)倒掛，蒙煤的進(jìn)口通關(guān)車數(shù)將進(jìn)一步大幅下滑，直至二季度長協(xié)價格出現(xiàn)更大幅度的壓降。
另外，以澳煤為代表的進(jìn)口海運(yùn)煤也出現(xiàn)了跟跌乏力的跡象。與國產(chǎn)煤相比，其進(jìn)口性價比持續(xù)偏低。這可以理解為市場供應(yīng)過剩背景下的供應(yīng)端再平衡現(xiàn)象，也可以看作是當(dāng)前估值水平下，進(jìn)口煤與國產(chǎn)煤競爭成本的驅(qū)動力有所減弱。至于這能否為煉焦煤估值帶來強(qiáng)有力支撐，還需觀察重大會議后國內(nèi)煤礦的增產(chǎn)幅度，以驗(yàn)證邊際減量的有效性。盡管價格可能出現(xiàn)反彈，但其幅度將非常有限。
添加官方認(rèn)證企業(yè)微信 免費(fèi)咨詢
品牌優(yōu)勢：互聯(lián)網(wǎng)開戶口碑多年霸榜
服務(wù)優(yōu)勢：專屬顧問 新人一對一教學(xué)
費(fèi)率優(yōu)勢：超低無門檻交易所+1分錢
下篇：沒有了
期貨行業(yè)優(yōu)秀推廣站
國家雙認(rèn)證備案注冊
十五年在線服務(wù)經(jīng)驗(yàn)
大品牌國企期貨公司
NEWS免費(fèi)培訓(xùn)
Online投資者教育優(yōu)秀平臺
投資者熱點(diǎn)文章排行榜：
規(guī)范金融教育 投資合法渠道
