多數下游用戶平穩消耗港口貨物，沿海總體甲醇倉庫中所容商品下降。43104億桶，比前一周增長24.依據國家統計局數據顯示，國內下游需求總體平穩向好，電網帶動電力投資高增長，家電產量保持增長，需留意出口變化，新能源滲透率提高有望鞏固汽車銅需求，地產數據降幅縮窄。03%。29543億桶，比前一周下降447.但是近期出口呈現明顯改進，且倉庫中所容商品絕對量若處于偏低水平，將給棕櫚油下方供給支撐。截至4月17日，國內甲醇總體裝置開工負荷為73.供應方面，上游減產幅度擴大，但當前錳硅交割庫倉庫中所容商品高企、硅鐵去庫壓力若存。國內短期豆系供應偏緊，不過二季度大豆供應相對充足。3萬桶。同時對于國內來說中美貿易摩擦紛爭不斷，國內9月后進口量存在下降得預期。49個百分點，較去年同期提高3.在貨量常規性反彈、美線運力外溢、船司控班力度有限再加上關稅政策等得擾動下，當前5月上旬大柜運價中樞降至1900美元之下，市場對于5月和6月運價偏悲觀。隨著關稅逐步來臨，紡織布匹訂單量減價跌，需求后勁不足。甲醇短期偏多為宜。中央政治局會議呈現要加緊實施越發積極有為得宏觀政策，用好用足越發積極得財政政策和適度寬松得貨幣政策，加快地方政府專項債券、超長期特別國債等發行使用，適時降準降息，保持流動性充裕，預期將繼續支撐國債期價。95萬-57萬噸。他還呈現，該國未能萎縮三大產油項目得石油產量，因為這些項目為海外巨頭控制。此前，特朗普一再要求美聯儲降息，并研究能否免去鮑威爾得美聯儲主席職務，并引發市場恐慌。2%；中期供需失衡壓力較大，鐵礦石后半年發運量預期增長較快，留意后續鋼廠復產進度，短期缺少驅動總體跟隨成材，宏觀情緒階段性轉暖可能帶來波段反彈行情，鐵礦石短期反彈后疲軟看待。當前鐵水產量若處高位，但終端用鋼需求旺季將要結束，鋼廠利潤水平不是很高，后市鐵水產量存在下滑可能。06878億桶，比前一周下降235.   【鋁】 鋁：今日滬鋁主力合約收漲0.一季度投資、消費和工業增長值同比增速均好于市場預期，推動GDP增速保持在5.09%。當前，玻璃自身當前倉庫中所容商品緩慢去化，市場亦步亦趨。餾分油倉庫中所容商品量為1.下游補庫積極性降溫，焦煤上游去庫速度放緩。國內電解鋁社會倉庫中所容商品處于略低點置，但后續去庫步伐或明顯放緩，因此鋁價下方存在支撐，但上行動能或不足。總體沿海地區甲醇可流通貨源預期在26.據卓創資訊不完全統計，預期4月18日至5月4日中國進口船貨到港量在56.當周美國總統特朗普釋放溫和信號，一方面呈現即使他對美聯儲未能更快地萎縮利率感到沮喪，但他無意解雇美聯儲主席鮑威爾。盤后公開得SCFI歐線為1260美元/TEU，環比下滑56美元，跌幅有所擴大，基本對應于04.隨著貿易戰得擾動，引發一系列得連鎖反應，金融市場振蕩、衰退風險加劇、去美元化、美國債務等問題愈發凸顯，伴隨政策和市場得不確定性，黃金價格繼續刷新歷史新高。 【PTA】 PTA：PTA期價收至4400/噸，隆眾資訊顯示，市場開工率在80.全球鐵礦發運近期有所減量，主要是澳洲發運前段時間承壓，港口倉庫中所容商品去化速率較快。63%。當前博弈點還是在于旺季得表現，市場對于船司提漲已表現鈍化，需看到貨量旺季拐點得來臨，預期短期繼續疲軟調整振蕩，旺季節點后移尚未證偽前可繼續留意06-08反套。14萬億元，其中IH2505下滑0. 【甲醇】 甲醇：甲醇上漲0.！8%，預期美國今年陷入衰退得概率為40%，特朗普在關稅政策上態度呈現溫和，美聯儲經濟情況褐皮書顯示經濟活動幾乎并未變化，但國際貿易政策得不確定性若存，10年期美債收益率先升后落。國內豆粕短期倉庫中所容商品偏低，近期貿易商報價深幅上行。拉絲PP，中國石油化工集團部分平穩，中國石油集團平穩。 02 能化 【橡膠】 橡膠：當周橡膠走勢振蕩，國內產區天氣較好，割膠較少，泰國逐步開割。中期角度當前基本面依然供需疲軟。在旺季節點后移后，7月和8月得旺季預期若存，弱現實下缺少上行驅動，空間上也相對謹慎。據SMM消息，印尼鎳礦供給總體依然偏緊，導致鎳礦價格繼續反彈，并轉移給下游公司。但她同時釋放主要信息稱，若經濟走向有了明確證據，6月存在采取政策行動得空間。中證500和中證1000兩個指數中成長型行業比重較大，且出口較多得消費電子類受中美關稅爭端影響較大。當周玻璃生產公司倉庫中所容商品5618萬重箱，環比下降6萬重箱。14%。需求方面，當前成材產量若處高位，但終端用鋼需求旺季接近尾聲，后市成材產量存在下滑預期。當前精礦加工費總體低點以及低銅價，考驗冶煉產量。克利夫蘭聯儲主席貝絲·哈馬克禮拜四在接受采訪時明確表態，美聯儲5月已基本排除降息可能。受關稅威脅影響，IMF回撤2025全球增長預期至2.中國央行等部門表態支持滬金交易所等與境外交易所展開產品授權合作，擴大人民幣基準價格在國際主流市場應用。閱讀提醒：本文翻譯自轉載網資料，需求人工編譯后方可使用！當前油脂基本面改動相對有限，但受到宏觀情緒改進影響，原油價格上漲以及美豆油上漲抬升油脂表現。！另一方面稱對華關稅將“深幅下降"。03萬噸（當前倉庫中所容商品處于歷史得中等偏下位置），相比較4月10日下降4.15億元至17968.92%。 03 黑色 【煤焦】 煤焦：日內雙焦主力合約期價上沖回撤。此外，印尼關稅新政或導致當地鎳產品價格抬升。 【聚烯烴】 聚烯烴：禮拜五，聚烯烴窄幅振蕩。下游需求3月明顯增長，磷酸鐵鋰+三元材料日均消耗碳酸鋰環比增長7%；有消息援引哈薩克新任命得能源部長得話說，在決定石油產量水平時，哈薩克斯坦將優先考慮國家利益，而非歐佩克及其減產同盟國得利益。線性LL，中國石油化工集團平穩，中國石油集團平穩。間接出口影響尚未實際兌現，不過情緒得短期釋放還是會有所打壓，終端需求表現疲軟，基本面角度并未呈現繼續轉好得情況，真實用鋼需求繼續情況需求謹慎觀察。 【鋼鐵】 鋼鐵：關稅影響對鋼鐵為豁免狀態，影響不直接。螺紋鋼得表觀消費能否繼續平穩若待觀察。  但在種植面積下降得大背景下，市場對于美豆產區天氣容錯率低，美豆將有一定天氣升水，美豆價格下方有支撐。當周國內煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在74. 【乙二醇】 乙二醇：乙二醇期價收至4160元/噸，隆眾資訊統計，石腦油制乙二醇開工率85.前驅體廠商存在集中采購需求，鎳鹽成品倉庫中所容商品不是很高，價格或繼續上漲。56%。美國財長貝森特最新演講闡述中美達成貿易協議得可能框架，稱需2-3年。錳礦到港趨于增長、港口價格逐漸下滑、錳硅成本支撐力度松動，硅鐵平均成本暫時維穩，雙硅廠家保持虧損狀態。當前上游礦端價格有所松動，盤面鋰價破位下滑，若產量預期并未下修，鋰價恐進一步下臺階。 【鐵礦石】 鐵礦石：原料端在供給策改動得預期下表現疲軟，但鐵水產量依然有繼續反彈得空間，鋼廠利潤情況尚可，復產動能較強，后續高爐復產或將進一步保持，鐵礦需求若有支撐。 【鎳】 鎳：今日滬鎳主力合約收漲0. 04 金屬 【貴金屬】 貴金屬：黃金步入調整。特朗普對于中國得關稅態度有所變化得消息傳出，市場情緒回暖，國際原油市場價格反彈對于化工品有所抬升。74億元。河鋼4月錳硅招標價5950元/噸、較上月下滑450元/噸；未來需求留意得重點——鋼廠復產速度和需求恢復情況，鋼廠增產后需求是否可以承接以防負反饋行情得呈現。銅價短期可能寬幅振蕩，留意美國關稅談判進展，以及美元、人民幣匯率、倉庫中所容商品和基差等變化。51個百分點。海外角度，特朗普關稅態度表現溫和，市場避險情緒走勢下滑，有色板塊走強；4萬桶； 05 農產品 【油脂】 油脂：今日油脂偏強運行。硅鐵5950元/噸、較上月回撤230元/噸。路透社援引三位熟悉歐佩克及其減產同盟國會談得消息人士得話說，一些成員國將建議該集團在6月份繼續D2月加速增產。20%，IF2505上漲0. 當日主要新聞留意 1）國際新聞 韓國一季度GDP初值同比降0.2萬噸，環比下降3. 【銅】 銅：日間銅價收漲。1%附近，處于季節性高位，煤制乙二醇加工費950元附近，市場當前港口倉庫中所容商品反彈至85萬噸，逐步累庫，同時下游終端訂單改進有限，并且下游倉庫中所容商品有累庫得可能，乙二醇依然面臨壓力。多空因素交織下，短時期鎳價可能局部盤整運行。近期焦煤產量水平振蕩不大，礦端開采利潤若存、后市產量存在抬升空間。9%，同比略有下降0.據SMM消息，近期鋁加工環節開工率輕微回撤，市場對后續下游訂單萎縮有一定預期。  33萬噸，跌幅為5. 【鋅】 鋅：日間鋅價收漲。新季美豆種植面積下降，當前早播種地區已經開始播種大豆。3月總供應隨著公司復產和產能爬坡實現日均環比增長14%；不銹鋼需求表現平平，價格以振蕩振蕩為宜。當周純堿生產公司倉庫中所容商品175.從本次關稅爭端風波顯示上證50和滬深300走勢更為堅挺，這兩個指數里得內需比重比較高，若后續中美間爭端繼續，受影響程度會相對較小，防御性也較高；禮拜五，純堿期貨回撤為宜。當周央行強化公開市場交易力度，逆回購凈投放740億元，MLF凈投放6000億元，Shibor全部回撤，資金面有所轉松。 【原油】 原油：SC上漲1.中期角度，當前經過2個月得玻璃累庫，觀望開工后采購需求推動消化玻璃存量倉庫中所容商品。01%。東南亞棕櫚油產地步入增產周期，倉庫中所容商品將呈現環比增長趨勢。51%，環比下滑0.14%，IC2505上漲0.并且中國增長巴西進口，將增長巴西議價權使得巴西大豆升貼水報價堅挺，導致國內進口大豆成本提高，中長期豆粕價格中樞預期將繼續上移。6萬桶；面對未來通脹上行壓力，鮑威爾也未對降息松口，但長端美債價格得振蕩，令市場對美聯儲重啟QE和提前降息得預期升溫。4%，財政政策前置發力，推動3月份社融存量增速創2024年6月份以來得最高水平，實現平穩開局。資金方面，4月24日融資余額萎縮29.6）航運指數 【集運歐線】 集運歐線：EC低開振蕩，06合約收于1365.環比降0.市場成交氛圍清淡、焦煤現貨價格輕微松動為宜，焦炭首輪提漲落地后、港口報價總體維穩。中期角度，雙循環經濟中對于需求端得視點高度將進一步增長，留意國內經濟在二季度能否繼續發力對沖美加征關稅對于需求得不利影響。1%，去年四季度終值增0.8萬噸。 【碳酸鋰】 碳酸鋰：依據SMM數據，供應端產量環比輕微萎縮234噸至18400噸，其中鋰輝石、鋰云母提鋰環比下降，鹽湖和回收提鋰輕微增長；近期精礦加工費繼續反彈。截至4月17日，沿海地區甲醇倉庫中所容商品在69.供應方面，PTA檢修較多，據卓創統計檢修量在600萬噸左右，使得供應壓力有所減輕，成本端PX因倉庫中所容商品累庫，價格上漲乏力，總體顯示，成本支撐不足，需求后續乏力，預期PTA期現價格保持疲軟。 2）國內新聞 央行行長潘功勝出席二十國集團財長和央行行長會議時呈現，中國將堅持對外開放，堅定支持自由貿易規則和多邊貿易體制，推進普惠包容得經濟全球化，維護全球經濟和金融平穩。 但二季度國內進口大豆供應增長，供應壓力將控制價格上方空間。考慮今年美國債務壓力進一步凸顯，滯脹形式進一步明確下，黃金總體保持強勢，短期在特朗普態度軟化和超買下面臨調整壓力。 【國債】 國債：漲跌不一，10年期國債活躍券收益率下滑至1.從當前走勢顯示，A股韌性逐步增強，后續主要留意我國出臺得關于抬升國內經濟方面得有力政策，操作上建議謹慎做多為宜。綜合顯示，在鐵水產量趨于回撤得預期下、雙焦價格上方壓力若存，留意鐵水高位產量得繼續情況。2%，預期增0.3%，加工費在266元。美國汽油倉庫中所容商品總量2.美國商業原油倉庫中所容商品量4.倉庫中所容商品方面，周度倉庫中所容商品環比增長4198噸至123635噸，結構上看，上中下游均有增長。1點，下滑2.1%，為2020年四季度以來首次萎縮，預期為較上一交易日持平，去年四季度終值增1. 【玻璃純堿】 玻璃純堿：禮拜五，玻璃期貨回撤。由國家統計局數據顯示，國內汽車產銷正增長，基建平穩增長，家電表現良好，地產數據降幅縮窄。依據最新作物生長報告，截至4月20日當周，美國大豆種植率為8%，高于市場預期得7%，此前一周為2%，去年同期為7%，五年均值為5%，播種進度總體快于預期。 3）行業新聞 工信部等七部門印發《醫藥工業數智化轉型實施方案（2025-2030年）》，聚焦醫藥工業全鏈條數智化轉型，對人工智能技術深度應用、卓越公司培育等方向做了重點部署。短暫顯示，聚烯烴自身低點運行，后市若需求留意倉庫中所容商品得變化，以及消費兌現得程度，同時油價得振蕩也要適度留意。1%。此外，考慮到關稅政策若存一定不確定性，短時期滬鋁或以振蕩為宜。鋼廠當前利潤修復，總產量呈現反彈趨勢。市場預期今年精礦供應明顯改進，冶煉供應可能恢復，前期鋅價得回撤已部分消化產量增長預期。短期繼續看跌油價，但同時留意低油價給與美國制裁委內瑞拉和伊朗得空間。青島地區總倉庫中所容商品回撤，美關稅政策影響短期反復，預期若將保持，關稅政策本質上對原料端不利，中長期終端消費得變化路徑若存在不確定性，近期留意貿易政策是否改進，預期天膠走勢短期振蕩。3月過剩壓力顯現，需求留意當前價格水平之下，上游出貨意愿并不強。28-05. 品種日度觀點匯總 主要品種尾市評論 01 金融期貨 【股指】 股指：股指上漲為宜，公用事業板塊領漲，房地產板塊領跌，全市成交額1.國內宏觀落地，海外擾動彈性萎縮，基本面成交繼續支撐，發改委明確繼續壓減粗鋼產量但具體細節尚未出臺，階段性宏觀氛圍有轉暖跡象且國內政策預期再起，短期振蕩走強后疲軟看待。35%，IM2505上漲0.基本面角度，氧化鋁再度收跌，未來供腥預期寬松，但當前部分廠商利潤較低、存在檢修現象，因此期貨再度下滑還需看到鋁土礦價格得繼續走勢下滑，以及氧化鋁廠商得復產。現貨運價保持疲軟，MSK調降第19周報價，大柜由1750美元降至1600美元，PA聯盟5月起線下大柜報價也已降至1600美元左右，加劇市場對于5月、6月運價悲觀預期，06合約基本跟隨現貨運價下滑，當前已貼水04合約。 【鐵合金】 鐵合金：今日錳硅09合約、硅鐵06合約期價上沖回撤。 【蛋白粕】 蛋白粕：今日豆菜粕振蕩收跌。短期鋅價可能寬幅振蕩，留意美國關稅談判進展，以及美元、人民幣匯率、冶煉產量等。04期間歐線得訂艙價，為2023年12月15日以來首次失守1300美元。市場聚焦于供給端得調整成效，同時，4月開工率反彈，短期供需修復時間拉長。百分之三十九。7萬噸附近。焦化廠虧損狀態有所緩解，但上游倉庫中所容商品逐漸消化、焦炭產量繼續反彈。659%。綜合顯示，鋼廠減產預期下雙硅價格上漲若顯乏力，留意廠家停減產動向以及市場倉庫中所容商品得消化情況。國內角度，當前市場對于降準存在一定預期，經濟政策趨于寬松。65%，環比下降8. 當日主要品種漲跌情況

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