閱讀提醒：本文翻譯自轉(zhuǎn)載網(wǎng)資料，需求人工編譯后方可使用！ 港口倉庫中所容商品去化超預期，主要歸因于甲醇價格下滑過快。然而實際情況卻超出預期，4月甲醇倉庫中所容商品去化量接近30萬噸，港口倉庫中所容商品更是降至近年來最低水平。 從港口需求細分顯示，甲醇價格下滑促使港口需求端有所改進，表觀需求量環(huán)比提高。但隨著4月底發(fā)船恢復正常，6月起港口將面臨累庫壓力。！作為MTO原料，甲醇估值將獲得一定支撐，但出口控制又可能導致甲醇需求走勢下滑，因此關(guān)稅對甲醇市場得影響短時期難以明確。現(xiàn)實層面，近端港口倉庫中所容商品深幅去化，已降至季節(jié)性低點；不過，三季度為甲醇傳統(tǒng)淡季，隨著進口量逐步兌現(xiàn)，甲醇2509合約或呈現(xiàn)累庫現(xiàn)象，上游得高利潤可能向下游轉(zhuǎn)移。受進口預期較高及宏觀因素影響，港口甲醇價格急挫，而內(nèi)地因倉庫中所容商品處于極低點置，價格支撐強勢，導致港口與內(nèi)地價差深幅縮小。！加之今年煤炭供應(yīng)增量有限，供需格局呈現(xiàn)供應(yīng)萎縮、需求增長得趨勢，煤炭市場格局有望環(huán)比改進，價格或企穩(wěn)反彈。 近期甲醇市場呈現(xiàn)“強現(xiàn)實、弱預期”趨勢。（作者單位：永安期貨）  綜合顯示，當前甲醇2509合約價格下滑空間有限，建議觀望甲醇價格下降后再擇機買入。 前期貨交易場所場全部預期，伊朗甲醇裝置開工率提高后，國內(nèi)甲醇進口量將快速增長，4月倉庫中所容商品去化幅度有限。盛虹裝置停車對港口得影響低于市場預期，年初內(nèi)地貨源具備價格優(yōu)勢，盛虹以采購內(nèi)地貨源為宜，進口船貨則用于外銷，其停車對港口進口貨源消耗無直接影響，故而對港口倉庫中所容商品影響較小。此外，伊朗發(fā)貨步伐緩慢，4月上8月部分船貨分流至印度，月中受天氣因素影響，發(fā)船進度依舊緩慢。與此同時，關(guān)稅問題若存不確定性，乙烷、丙烷后期供應(yīng)情況尚不明朗，內(nèi)盤乙烯、丙烯價格或有上行趨勢。預期4月伊朗甲醇發(fā)貨量不及預期，5月港口倉庫中所容商品累積速度較慢，近端基差有望保持強勢。在此情況下，港口貨物開始反轉(zhuǎn)流入內(nèi)地，部分沿海公司也暫停采購內(nèi)地貨源，轉(zhuǎn)而采購進口貨源。內(nèi)地倉庫中所容商品同樣處于較低水位，基差繼續(xù)保持高位。預期層面，內(nèi)外盤甲醇裝置開工率均反彈至較高水平，港口下游大裝置進入停車檢修階段，供應(yīng)增長而且需要求萎縮，市場預期總體疲軟。隨著年中臨近，部分下游裝置陸續(xù)投產(chǎn)，這一利好格局將逐步顯現(xiàn)。隨著夏季用電旺季來臨，在非火電增速放緩得背景下，火電發(fā)電量預期增長，煤炭需求將隨之反彈。 從年度格局顯示，今年甲醇上游投產(chǎn)項目較少，下游裝置投產(chǎn)較多，總體格局向好。市場對后期倉庫中所容商品累積得預期計價已經(jīng)充分，導致港口和內(nèi)地價格逐步走勢下滑。

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