上周鐵礦盤面波動較大，前半周快速下探隨即再度拉漲，目前暫未突破前反彈高點。港口現貨表現弱于盤面，交投氛圍不理想，低價資源也出現補跌。現貨PB粉價格752，周環比跌3.59%。

上周澳巴發運本周再度回升，主要是巴西發運大幅回升帶動。澳洲和巴西總發貨量環比+127.3萬噸至2366.5萬噸。巴西發貨量環比+234.1萬噸至804.4萬噸。

澳洲發運在年中報后表現偏弱，一直處于均值水平或均值以下，短期發運提振力度比較有限。澳洲發貨量環比- 109.7萬噸至1355.5萬噸，澳洲至中國發貨比例環比-1.02%至86.77%。

上周高爐產量繼續回升，鋼廠復產節奏有所加快，前端燒結環節的補庫和生產穩定性均有一定提升，鋼廠原料補庫力度有所加快。全國247家樣本鋼廠高爐開工率環比+1.09%至71.61%，高爐煉鐵產能利用率環比+0.3%至79.6%，日均鐵水產量環比+0.73萬噸至214.31萬噸。

復產過程中燒結粉日耗不增反降，說明復產過程中產能利用率的提升有限。原礦庫存和燒結粉庫存消費比均小幅提升，說明鋼廠心態謹慎，若利潤無法持續好轉，補庫力度還會快速回落。

貿易商出貨力度有一定改善，心態也逐步好轉，前期補庫虧損仍未扭轉，低成本資源的投機需求有一定恢復。

上周疏港量周環比明顯提升，到港量也出現止跌回升，近期外礦對中國發運偏高，到港回落幅度有限，但受沿海軍演影響，部分港口抵港和卸貨放慢，因此到港有一定滯延，而疏港量仍在逐步改善，港口庫存小幅累庫，轉降難度仍較大。

全國45個港口進口鐵礦庫存為13703.98萬噸，環比+169.43萬噸；日均疏港量268.04萬噸+8.2萬噸。分量方面，澳礦6207.55萬噸+45.6，巴西礦4520.15萬噸+97.32，貿易礦7904萬噸+146；在港船舶數74條+5。

8月鐵礦石期貨不同合約價差大是什么原因？鐵礦盤面貼水繼續修復，近月接近平水。9-1價差反彈至前高附近再度承壓。

焦礦比現值3.88，螺礦比現值5.23，均較低位有所反彈，當前基本面看，由于復產暫時偏弱，原料承壓強于成材，盤面利潤持續下行的驅動在于后期復產加快，同時原料的高波動也加劇了套利操作的難度。

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