近日，油脂類期貨市場呈現出一片低迷的景象，其中豆油跌幅尤為顯著，短短四個交易日便跌去了500元/噸，如今上午10點35分，豆油期貨的報價僅為7286元/噸，跌幅達到了驚人的2.67%。菜籽油和棕櫚油也未能幸免，分別下跌了2.51%和1.34%。

民間機構上調了美豆下一季種植面積至8500萬英畝左右，相比2023/2024年度的8360萬英畝，同比繼續增長。這無疑給市場帶來了更大的壓力。與此同時，阿根廷公布了最新的周度產量預測報告，將2023/2024年度大豆產量預測值從5200萬噸上調至5250萬噸。這使得市場對未來大豆供應的預期更加緊張。

巴西方面，受干熱天氣影響，今年收獲進度較快。巴西早播大豆啟動收割，收割面積已經達到預期總面積的5%以上。然而，由于升貼水走弱，巴西大豆市場對市場的影響力也在逐漸減弱。

國聯期貨油脂油料分析師姜穎指出，現階段油廠虧損加重，豆粕需求較為低迷。養殖業寒冬加上下游企業預期未來供應增加，整體維持剛需采購，春節前備貨對需求支撐較為有限。豆油需求無突出表現，南美豐產對豆粕的利空影響較大，油廠也采取挺油拋粕的銷售策略。這使得豆粕基差連續下跌，而豆油基差基本持穩，油粕比持續上行。

昨日，豆油總持賣單量大幅增加近2萬手，警惕南美大豆上市的消息不斷傳出。根據大商所的數據顯示，流入市場的資金開始關注豆油期貨，昨日流入資金高達4.23億元，持倉量也在持續增長。

這一切都表明，當前油脂類期貨市場正處于一個非常嚴峻的時期。市場情緒低迷，投資者們都在密切關注著市場的變化，期待著市場的轉機。南華期貨分析表示，豆油市場，由于當前豆粕低迷的提貨狀況和消費者對食品消費情緒的謹慎，油廠在生產過程中受到豆粕庫存偏高的制約，導致豆油的供給顯得捉襟見肘。盡管原料庫存表現良好，但部分地區的現貨端提貨仍然緊張。隨著假期的臨近，節日備貨的旺季即將到來，市場預計豆油在近端將出現供緊需旺的局面，價格可能會因此表現得相對偏強。

棕櫚油市場，南華期貨進一步指出，隨著氣溫的明顯下降，棕櫚油的消費場景在國內逐漸萎縮。盡管供給端的進口量也在下降，但庫存去化的速度預計將有所減緩。當前，由于豆棕價差的性價比相對較低，盡管棕櫚油的現貨表現仍對豆油具有性價比，但在期貨市場上，這種性價比已經完全消失，甚至存在豆油對棕櫚油的替代利潤。因此，考慮到棕櫚油的性價比在消費預期和品種間的相對表現上逐步下降，棕櫚油的上方空間預計將較為有限。

至于菜籽油市場，從供給端來看，菜油依舊受到成本偏弱和庫存偏高的影響，加上小品種油供給沖擊對菜油價格的影響，供給似乎仍然處于寬松狀態。然而，消費端卻因為菜油在品種間的性價比相對較弱，與季節性消費旺季的來臨相抵消。這使得消費增長在預期之內，對供給的影響相對有限。此外，由于當前加拿大出口進度緩慢，需要警惕南美大豆上市后對加菜籽的影響可能導致成本端進一步承壓的可能性。

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