PVC的核心觀點在第一季度得到了充分的體現。回顧這一季度，PVC市場經歷了多個階段的變化。

第一個階段是回歸現實。隨著電石開工率的回升，PVC的價格開始走弱，供應也逐步回升。同時，出口的預期也因為各種原因而未能如期實現。

第二個階段是燒堿市場的變化。由于國內推出萬億國債提振市場，以及海外偏鴿的態度，燒堿下游大廠下調液堿采購價，燒堿開始走弱，這對PVC市場形成了支撐。

第三個階段是開工率的回升和出口的走弱。供應率逐漸提升至80%以上，但出口印度未能如期實現。

第四個階段是電石和原油價格的反彈。由于電石受西北限電及運輸不暢影響，以及雨雪天氣導致外購電石企業發運受阻，產區的電石價格開始抬升。同時，國際原油價格也出現了反彈。

第五個階段是內外雙弱。國內逐步步入淡季，下游陸續放假，而出口回落，實際需求弱于往年。

第六個階段是春節后的累庫情況。節后第一天增倉下行，隨后市場開始反彈，出口情況良好。然而，05交割庫容問題給市場帶來了波動。

第七個階段是各種消息疊加，包括交割庫擴容會議、下游調研情況反饋訂單偏弱、印度反傾銷、電石下跌預期等，導致PVC期貨價格大幅下行。

展望二季度，成本端可能會出現先弱后強的趨勢，供應端存量裝置在4-5月份檢修會增加，新投產裝置方面，3月底鎮洋將量產，二季度中后期金泰30萬噸PVC或投產。這些因素將對市場產生影響。

以上就是對PVC在第一季度的一些回顧和二季度展望的分析。市場變化多端，需要密切關注各種因素的變化和市場動態。下：

供應壓力經過檢修后預計將有所增加。在需求端，地產需求短期內可能難以明顯改善，而基建項目受債務問題的影響也較為顯著。同時，我們也需要密切關注印度、越南等地的采購情況。庫存預計將逐漸累積，高供應與弱需求之間的去化過程將較為緩慢。

【策略建議】在二季度，如果價格相對較低，可以考慮買入09合約的多頭機會；而利潤的大幅改善可能會促使供應回歸，但需求似乎并未跟上，此時可以考慮賣出利潤的看跌期權。同時，關注供應端是否存在虧損、能耗雙控以及安全生產等問題。在需求端，應特別關注地產需求的發展，而出口方面，印度等地的補庫節奏也應是關注的重點。

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