自從進入六月以來，滬錫的價格最低下滑至二十六萬元每噸下方，但于六月六日開啟強勢反彈，近期更是沖破了二十七萬元每噸的壓力位。期貨有色金屬的研發總監侯亞輝表示，昨日錫價反彈超過百分之二，領漲有色板塊，主要原因是國內錫冶煉廠即將進行夏季集中檢修，同時緬甸錫礦尚未完全恢復，供應端收縮的預期帶動價格反彈向上。然而，盡管錫錠庫存再度累積，下游消費逐漸進入淡季，錫價向上的空間或許會受到一定限制。

根據中國海關公布的數據以及安泰科的折算，在今年四月，我國共進口錫精礦實物量十萬二千九百六十噸，折金屬量三千六百七十四點八噸，環比下滑百分之三十八點二，同比下滑百分之六點三。受緬甸打擊非法開采以及拋售庫存支撐不足的影響，四月佤邦出口大幅銳減至九千噸金屬量以下，環比下滑百分之七十三點八，同比下滑百分之五十九點二。錫精礦進口數據同比下降明顯，這對錫價起到了支撐作用。

據期貨有色金屬分析師黎俊介紹，今年四月初，佤邦工礦局暫停了一切礦洞作業和運輸，兩個月以來，已出現多家商戶資金無法正常運轉、設備停機造成折損以及精粉積壓的情況。目前工礦局向佤邦中央經濟委員會請示恢復曼相礦區精粉運輸的請求已被同意，但值得注意的是，錫礦復產并沒有在緬甸佤邦政府文件中提及，預計緬甸佤邦礦區依然沒有復產，因此該政策對錫價的影響有限。

同時，海外市場老撾和尼日利亞等地的錫礦進口量增加，預計六月我國錫礦進口量將環比增加。錫精礦加工費小幅回升，因此錫礦供給緊張的局面有所緩解。精煉錫方面，據期貨日報記者了解，在今年五月，國內精錫產量為一萬六千七百二十噸，同比增長百分之六點七七%；前五個月，國內精錫產量為七萬五千六百七十一噸，同比增長百分之七點三%。受下游半導體、電子消費復蘇的影響，今年錫冶煉的開工率維持在相對偏高水平，冶煉廠去年囤積的錫精礦彌補了上半年進口下滑的干擾，國內精煉錫產量保持了增長態勢。

事實上，前期錫價下跌帶動下游補庫熱情，國內外雙雙迎來去庫。倫錫庫存整體有所回落，六月以來去庫達到百分之六。截至六月十四日當周，滬錫庫存繼續下滑，周度庫存減少百分之零點八七至一萬六千五百五十五噸，降至一個月以來低位。供應偏緊的預期支撐錫價。進入六月后，國內大型冶煉廠將相繼進入停產檢修階段，預計停產檢修不超過四十五天。國內錫供應有季節性轉淡的預期，近期國內某大型冶煉廠提前檢修的消息更是進一步加重了市場對供應的擔憂，支撐錫價。

然而在需求方面，黎俊分析稱，目前電子市場正在緩慢恢復，但房地產市場依然萎靡不振，這對錫價來說是利空。從市場情緒來看，雖然近期美元指數小幅回暖，但并沒有出現明顯的利空消息，有色板塊整體小漲，這提振了滬錫的價格。

展望后市，黎俊認為，供應端將為錫價提供支撐。不僅因為緬甸佤邦錫礦依然沒有復產的消息傳出，而且國內精煉錫冶煉企業即將進入檢修季節，供應預計將繼續維持偏緊態勢。宏觀方面，市場普遍預計美聯儲將不再加息，而是降息一次或維持利率穩定。這使得來自美元指數的壓力將降低。目前利多因素依然較多，預計錫價有望繼續小幅上漲。

侯亞輝表示，進入七到八月期間，終端消費將進入淡季階段，下游企業采購將顯示出謹慎的態度，大部分傾向于采取少量的剛性需求采購。因此六月下旬三地社會庫存總量為十七萬六千二百噸的滬錫庫存再度增加三千一百七十噸。整體來看，短期錫價在供應端收縮的預期下或延續反彈態勢，但上方將面臨一定的庫存壓力。

對于后市的發展趨勢，顧兆祥認為價格長期來看仍將保持易漲難跌的格局。供應端問題仍然是年內影響錫價的主要因素。需關注錫錠的去庫節奏及海外供應擾動的情況。短期來看，多頭情緒釋放完全后，錫價或有跟隨有色板塊回調的風險。建議短線區間關注二十六至二十八萬元每噸的價格波動。

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