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滬鎳期貨：近期鎳鐵價(jià)格有所回升本網(wǎng)投資客服全天候在線應(yīng)答

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摘要：

近期，鎳價(jià)隨有色金屬板塊整體呈現(xiàn)弱勢(shì)，倫敦鎳價(jià)跌破16000美元/噸的關(guān)鍵支撐位。在7月25日，上海鎳價(jià)大幅下跌3.02%，主力合約收于近五個(gè)月的低點(diǎn)124550元。這一輪有色金屬板塊的回落，主要受到國(guó)內(nèi)宏觀情緒偏弱、海外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏弱以及交易衰退預(yù)期的影響。疊加鎳的基本面偏弱，供應(yīng)過(guò)剩預(yù)期持續(xù)存在，純鎳庫(kù)存持續(xù)增加，導(dǎo)致鎳價(jià)呈現(xiàn)弱勢(shì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。本文將忽略宏觀因素，專(zhuān)注于探討基本面的交易點(diǎn)。

一、天氣對(duì)印尼鎳礦供應(yīng)的影響

印尼作為一個(gè)熱帶國(guó)家，其季節(jié)變化對(duì)鎳礦供應(yīng)產(chǎn)生顯著影響。特別是雨季和旱季的交替，不同島嶼的雨季時(shí)間各不相同。例如，Halmahera和WestPapua的雨季主要在5月至10月，而Sulawesi和Obi（力勤MHP項(xiàng)目所在地）的雨季則主要在11月至次年3月。豐富的降雨量在雨季期間會(huì)對(duì)鎳礦開(kāi)采造成影響。

據(jù)當(dāng)局預(yù)測(cè)，今年7月和8月，印尼大部分地區(qū)將進(jìn)入旱季高峰。然而，與往年相比，今年的旱季卻出現(xiàn)了強(qiáng)降雨。這種異常天氣在7月上旬導(dǎo)致印尼多省發(fā)生洪澇災(zāi)害，對(duì)生產(chǎn)和生活造成了一定影響。盡管7月中旬后強(qiáng)降雨影響有所減退，但鎳礦供應(yīng)的恢復(fù)仍面臨挑戰(zhàn)。特別是小K島的二級(jí)鎳產(chǎn)能較大，需求量高，目前仍處于緊張狀態(tài)。下周可能再次出現(xiàn)的降雨，將進(jìn)一步影響鎳礦的開(kāi)采和供應(yīng)。

二、鎳礦價(jià)格與需求分析

盡管天氣對(duì)鎳礦供應(yīng)造成影響，但鎳礦價(jià)格的堅(jiān)挺反映了供應(yīng)延續(xù)偏緊的狀態(tài)。在7月，菲律賓鎳礦價(jià)格與鎳價(jià)呈現(xiàn)反方向走勢(shì)，與印尼的鎳礦價(jià)差回升至正值，但仍然處于相對(duì)較低的水平。

從需求角度看，鎳的需求由不銹鋼和新能源用鎳雙輪驅(qū)動(dòng)，保持著7.5%的年化復(fù)合增長(zhǎng)率。然而，兩者都面臨著供給大于需求的基本面。國(guó)內(nèi)不銹鋼產(chǎn)能利用率和三元前驅(qū)體產(chǎn)能利用率均不高，顯示出下游產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能出清已經(jīng)開(kāi)始。德龍響水工廠的破產(chǎn)重組以及三元前驅(qū)體產(chǎn)能擴(kuò)張的停擺，都表明產(chǎn)能利用率的修復(fù)需要時(shí)間。

在新能源領(lǐng)域，鋰電池技術(shù)路線的三元材料受到磷酸鐵鋰的競(jìng)爭(zhēng)壓力，未來(lái)份額增長(zhǎng)不明朗。然而，不銹鋼的需求增長(zhǎng)相對(duì)穩(wěn)定，涉及行業(yè)面廣，例如船廠訂單表現(xiàn)良好。總體上，雖然鎳需求維持增長(zhǎng)，但增幅面臨較大壓力，需求缺乏明顯的亮點(diǎn)。

三、短期市場(chǎng)動(dòng)態(tài)與預(yù)期

短期內(nèi)，有傳言稱(chēng)不銹鋼廠因虧損而減產(chǎn)，但實(shí)際減產(chǎn)幅度小于預(yù)期。鎳鐵需求表現(xiàn)較好，近期鎳鐵價(jià)格有所回升。在電池用鎳方面，由于三元前驅(qū)體一體化項(xiàng)目占比高，硫酸鎳成交不活躍，但因成本支撐，價(jià)格保持堅(jiān)挺。對(duì)于下半年的旺季預(yù)期，產(chǎn)業(yè)內(nèi)心態(tài)普遍較為平和，認(rèn)為仍有望迎來(lái)旺季，但幅度不大。

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