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棕櫚油期貨：供應最為緊張 盤面走勢不強
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在東南亞地區，棕櫚油的主產區正在經歷著恢復性的產量增長。這其中的關鍵因素之一便是產區的氣候狀況。今年上半年，東南亞產區（尤其是印尼和馬來西亞）的氣候變化呈現出兩個明顯的階段。在第一季度，特別是二至三月間，蘇門答臘中部及南部、加里曼丹島西北部遭遇了較多的降水，部分地區甚至出現了洪澇，這在一定程度上對棕櫚油的產量產生了負面影響。然而，進入第二季度后，整體氣候則顯得較為溫和穩定。
從具體的產量數據來看，2024年上半年的棕櫚油產量呈現出顯著的同比增長態勢，尤其是在4月以后，東南亞主要的棕櫚油生產國——印尼和馬來西亞的產量復蘇趨勢尤為明顯。與過去三至五年的同期數據相比，這一增長趨勢充分說明了產區正在經歷恢復性的產量增長。
據數據顯示，2024年的前五月，馬來西亞的棕櫚油產量達到了726萬噸，較去年同期的663萬噸有了明顯的增長。而在印尼方面，1至4月的棕櫚油產量為1789.2萬噸，略高于去年的1779.4萬噸。賈暉從產量的統計數據角度出發，認為棕櫚油的產量同比增加，供應情況顯得較為樂觀。然而，他也指出馬來西亞棕櫚油6月的產量預期環比有所下降，這不同于正常的增長趨勢，因此需要密切關注后續月份的產量變化情況。
與此同時，雖然棕櫚油的主產地已進入季節性增產期，作物生長狀況良好，但消費及出口的同比增長也在增加。陳燕杰指出，1至4月間，馬來西亞棕櫚油出現了季節性的庫存減少，而5至6月的庫存積累則相對緩慢。
在談到其他油料作物時，陳燕杰介紹說，6月份的加拿大菜籽以及美豆的新作播種工作已陸續完成。在4至6月的新作播種期，產地的降雨相對較多，這雖然對加拿大菜籽的播種進度產生了一定的延遲影響，但對美豆的播種進度并無明顯影響。他進一步提到，盡管近期部分地區出現輕微的干旱情況，使得美豆的優良率有所下降，但整體而言，仍保持在歷史同期的偏好水平。
關于天氣狀況的預測，陳燕杰表示，5月份的ENSO處于中性狀態，目前天氣機構及模型的預估顯示ENSO將保持中性或持續至8至10月，而真正的拉尼娜現象預計將在今年的9至11月間逐漸顯現。因此，對于北美的油料生長期來說，大概率不會受到拉尼娜的影響。然而，在全球氣候變暖的背景下，7至8月的北美油料產區仍存在干旱的風險，盡管極端干旱的情況不太可能出現。
綜合以上信息，陳燕杰指出行業共識認為，2024年印尼的棕櫚油產量可能同比持平或有所減少。考慮到B35背景下印尼棕櫚油生柴需求的持續增長，棕櫚油將成為三個油脂品種中供應最為緊張的。然而，這僅是對全年棕櫚油供需的靜態預估，實際階段性的供需格局可能會有所波動。特別是在7至10月的季節性增產高峰期，如果美豆主產區沒有出現明顯的旱情，那么美豆的新作增產預期將可能形成，屆時馬來西亞棕櫚油的盤面走勢可能并不會強勁，反而有可能出現下跌。
從具體的產量數據來看，2024年上半年的棕櫚油產量呈現出顯著的同比增長態勢，尤其是在4月以后，東南亞主要的棕櫚油生產國——印尼和馬來西亞的產量復蘇趨勢尤為明顯。與過去三至五年的同期數據相比，這一增長趨勢充分說明了產區正在經歷恢復性的產量增長。
據數據顯示，2024年的前五月，馬來西亞的棕櫚油產量達到了726萬噸，較去年同期的663萬噸有了明顯的增長。而在印尼方面，1至4月的棕櫚油產量為1789.2萬噸，略高于去年的1779.4萬噸。賈暉從產量的統計數據角度出發，認為棕櫚油的產量同比增加，供應情況顯得較為樂觀。然而，他也指出馬來西亞棕櫚油6月的產量預期環比有所下降，這不同于正常的增長趨勢，因此需要密切關注后續月份的產量變化情況。
與此同時，雖然棕櫚油的主產地已進入季節性增產期，作物生長狀況良好，但消費及出口的同比增長也在增加。陳燕杰指出，1至4月間，馬來西亞棕櫚油出現了季節性的庫存減少，而5至6月的庫存積累則相對緩慢。
在談到其他油料作物時，陳燕杰介紹說，6月份的加拿大菜籽以及美豆的新作播種工作已陸續完成。在4至6月的新作播種期，產地的降雨相對較多，這雖然對加拿大菜籽的播種進度產生了一定的延遲影響，但對美豆的播種進度并無明顯影響。他進一步提到，盡管近期部分地區出現輕微的干旱情況，使得美豆的優良率有所下降，但整體而言，仍保持在歷史同期的偏好水平。
關于天氣狀況的預測，陳燕杰表示，5月份的ENSO處于中性狀態，目前天氣機構及模型的預估顯示ENSO將保持中性或持續至8至10月，而真正的拉尼娜現象預計將在今年的9至11月間逐漸顯現。因此，對于北美的油料生長期來說，大概率不會受到拉尼娜的影響。然而，在全球氣候變暖的背景下，7至8月的北美油料產區仍存在干旱的風險，盡管極端干旱的情況不太可能出現。
綜合以上信息，陳燕杰指出行業共識認為，2024年印尼的棕櫚油產量可能同比持平或有所減少。考慮到B35背景下印尼棕櫚油生柴需求的持續增長，棕櫚油將成為三個油脂品種中供應最為緊張的。然而，這僅是對全年棕櫚油供需的靜態預估，實際階段性的供需格局可能會有所波動。特別是在7至10月的季節性增產高峰期，如果美豆主產區沒有出現明顯的旱情，那么美豆的新作增產預期將可能形成，屆時馬來西亞棕櫚油的盤面走勢可能并不會強勁，反而有可能出現下跌。
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