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油料期貨：看淡七八月份的天氣炒作
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近期市場聚焦于美國大豆產區的天氣變化，這不斷推動著價格的波動。據美國農業部發布的作物進展周報顯示，截至7月28日，美國大豆的優良率達到了67%，相較去年同期的52%呈現出上升趨勢。此前市場的預測是，部分地區的高溫和干旱天氣將導致作物減產，然而，當前的天氣預報卻打破了這一預測，美豆期貨價格也因此回調了因天氣炒作帶來的上漲壓力。
劉冰欣指出，今年的美豆產區天氣狀況讓人回想起2016年的氣候狀況。那兩個年份的上半年均為中性氣候，下半年則屬于弱拉尼娜年份。盡管2016年的單產表現優異，但在隨后的2017年卻出現了大幅下滑，這顯示了天氣影響具有后延性。而今年，到了七月下旬，美豆主產區的天氣雖然呈現高位，但降水卻一直保持適宜的水平。
在全球油料作物供需偏寬松的背景下，市場對七八月份的天氣炒作并未抱有太大期望。今年美國大豆的播種面積不僅同比增加，而且即使在高溫度的影響下，由于適宜的降水，優良率依然保持在高位。有分析機構預測，今年美豆的單產情況有望達到53.5-54美分/蒲式耳的高水平單產。若后期豐產趨勢持續發酵，美豆價格將存在進一步的下調空間。
廣發期貨的農產品分析師朱迪表示，市場對美國大豆的產量前景充滿信心，這導致價格整體呈現偏弱的態勢。根據6月底的種植面積報告，今年美豆增產的格局已初步確認。與此同時，巴西新作也預計將迎來增產，這可能導致全球大豆供應進一步寬松。雖然仍需考慮我國大豆進口受地緣局勢影響的可能性，但目前我國對美豆進口依賴度已持續下降，這提升了市場的抗風險能力。
美國天氣與出口為價格提供了反彈的機會。華聯期貨報告指出，短期內仍需關注8月美國大豆產區的天氣狀況，因為這將直接影響產量。7月以來的充分降雨提升了美國主要產區的單產預期，但若8月玉米帶西部和大平原的實際降雨、溫度形勢如預報所示出現高溫少雨，那么這些區域的單產前景可能會進一步削減，從而拖累美豆全國平均單產至稍低于52蒲式耳的水平。
劉冰欣表示，當前美國大豆市場的供應過剩已在期貨市場中得到體現。相對而言，國產大豆在近期的表現較為抗跌。盡管國儲拍賣全部成交，但省儲拍賣主要以流拍為主，成交率不高。隨著大豆行業的淡季來臨，大豆行情短期內將處于僵持狀態，平穩走勢將成為常態。對于新豆方面，部分產區農戶反映今年的長勢不如去年，預計在八九月份將有天氣炒作的空隙，但在美豆走勢低迷的背景下，預計反彈高度將有限。
然而，朱迪指出，目前美豆價格已低于成本線約10%，若短期內繼續下跌需要進一步的利空消息釋放。市場仍需關注美豆產區的天氣炒作及出口表現，這可能帶來積極的提振。
美國堪薩斯州立大學的高級農業經濟師蓋艾倫在參加全球大宗糧油產業大會時提到，盡管全球大豆生產創下紀錄并可能繼續上升，單產的提高將增加供應壓力。然而，受經濟挑戰和通脹等因素的影響，一些國家的需求可能會下降，特別是小麥和大豆。不過，他預測大豆市場將出現一些變化。受到中國采購逐漸回歸的影響，巴西貼水逐漸穩定；由于豐產預期和較差的出口前景，美豆仍維持下行的趨勢。然而，在季節性缺口和買船的帶動下，預計將出現階段性的反彈。
劉冰欣指出，今年的美豆產區天氣狀況讓人回想起2016年的氣候狀況。那兩個年份的上半年均為中性氣候，下半年則屬于弱拉尼娜年份。盡管2016年的單產表現優異，但在隨后的2017年卻出現了大幅下滑，這顯示了天氣影響具有后延性。而今年，到了七月下旬，美豆主產區的天氣雖然呈現高位，但降水卻一直保持適宜的水平。
在全球油料作物供需偏寬松的背景下，市場對七八月份的天氣炒作并未抱有太大期望。今年美國大豆的播種面積不僅同比增加，而且即使在高溫度的影響下，由于適宜的降水，優良率依然保持在高位。有分析機構預測，今年美豆的單產情況有望達到53.5-54美分/蒲式耳的高水平單產。若后期豐產趨勢持續發酵，美豆價格將存在進一步的下調空間。
廣發期貨的農產品分析師朱迪表示，市場對美國大豆的產量前景充滿信心，這導致價格整體呈現偏弱的態勢。根據6月底的種植面積報告，今年美豆增產的格局已初步確認。與此同時，巴西新作也預計將迎來增產，這可能導致全球大豆供應進一步寬松。雖然仍需考慮我國大豆進口受地緣局勢影響的可能性，但目前我國對美豆進口依賴度已持續下降，這提升了市場的抗風險能力。
美國天氣與出口為價格提供了反彈的機會。華聯期貨報告指出，短期內仍需關注8月美國大豆產區的天氣狀況，因為這將直接影響產量。7月以來的充分降雨提升了美國主要產區的單產預期，但若8月玉米帶西部和大平原的實際降雨、溫度形勢如預報所示出現高溫少雨，那么這些區域的單產前景可能會進一步削減，從而拖累美豆全國平均單產至稍低于52蒲式耳的水平。
劉冰欣表示，當前美國大豆市場的供應過剩已在期貨市場中得到體現。相對而言，國產大豆在近期的表現較為抗跌。盡管國儲拍賣全部成交，但省儲拍賣主要以流拍為主，成交率不高。隨著大豆行業的淡季來臨，大豆行情短期內將處于僵持狀態，平穩走勢將成為常態。對于新豆方面，部分產區農戶反映今年的長勢不如去年，預計在八九月份將有天氣炒作的空隙，但在美豆走勢低迷的背景下，預計反彈高度將有限。
然而，朱迪指出，目前美豆價格已低于成本線約10%，若短期內繼續下跌需要進一步的利空消息釋放。市場仍需關注美豆產區的天氣炒作及出口表現，這可能帶來積極的提振。
美國堪薩斯州立大學的高級農業經濟師蓋艾倫在參加全球大宗糧油產業大會時提到，盡管全球大豆生產創下紀錄并可能繼續上升，單產的提高將增加供應壓力。然而，受經濟挑戰和通脹等因素的影響，一些國家的需求可能會下降，特別是小麥和大豆。不過，他預測大豆市場將出現一些變化。受到中國采購逐漸回歸的影響，巴西貼水逐漸穩定；由于豐產預期和較差的出口前景，美豆仍維持下行的趨勢。然而，在季節性缺口和買船的帶動下，預計將出現階段性的反彈。
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