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玉米期貨：普遍對后市持看跌態度本網投資客服全天候在線應答

在2024年，國內玉米市場價格走勢出現了顯著的分化現象，具體表現為“產區價格強勁，銷區價格疲軟”。從產銷區分布情況來看，山東省可謂是玉米深加工和飼料加工的巨擘，每年的玉米加工量逾越四千萬噸大關，從而使得它成為國內最大的玉米消費市場。東北三省一區則占全國玉米產量近四成半，以及百分之二十的消費量，可謂是國內玉米的最大凈流出地帶。而南方地區則成為玉米的最大凈流入區域，其玉米產量和消費量分別占全國的百分之十六和百分之四十二。

在常規情況下，東北產區和山東、南方銷區的玉米價格之間維持著合理的運費價差，這保證了玉米市場的有效流通運轉。然而，自2024年3月中旬開始，山東與黑龍江的玉米價格差距縮小至每噸200元以下，從而形成了產銷區價格倒掛的局面。此后，這種價差持續走低，最低時幾乎達到了平價狀態，其倒掛幅度為玉米收儲制度改革以來的最低水平。例如在7月中旬的統計數據中，山東玉米的平均收購價格為每噸2403元，而黑龍江則為每噸2340元，兩地之間的價差僅有63元。這一產銷區價格大幅倒掛的局面已持續了四個月之久。

通常來說，華北地區的玉米產量難以滿足需求，因此需要依靠東北玉米進行補充。在糧食接替的間隙期間，通常價差會逐漸調整以確保玉米的正常流通。然而今年卻出現了一種新現象：價格的倒掛持續了四個月之久，并且預計這種價差難以迅速理順。這背后的主要原因在于銷區市場的供應多元化減弱了其對產區余糧的需求。

這種現象的產生有著多重因素。首先是在上市初期，東北新季玉米的大量外流使得銷區市場供應得到了補充。由于在2023年10月份新季玉米大量上市的初期階段，市場主體普遍對后市持看跌態度，企業收糧存糧相對謹慎，這導致價格快速下跌，產銷區的價差擴大，使得糧源得以迅速外流。這也導致了相對于以往年度來說的糧源前置流動。

其次是華北地區在增產的同時飼料需求卻有所下滑導致市場氛圍預期偏弱。根據山東當地企業的反饋信息顯示，在生產端，2023年的玉米單產有顯著的提升，部分地區甚至增產超過百分之十。而在需求端上根據山東省飼料行業協會的數據顯示在2024年的前六個月中山東省工業飼料的產量同比下滑了百分之五點六。

第三個因素是進口玉米及其替代谷物的數量增加且價格低廉主要供應銷區市場。截至5月底我國在2023/2024年度累計進口了玉米及替代飼用谷物共計三千七百六十八萬噸同比增長了一千七百一十六萬噸增幅高達百分之八十四創下了歷史同期的新高。

最后一個因素是小麥的豐收上市有效地補充了華北及銷區的市場供應。在2024年我國的小麥產量達到了十三億八千二百二十萬噸同比增長了百分之二點七這為小麥的豐收上市帶來了平穩的價格運行空間同時也使得華北地區的小麥與玉米之間的價差維持在每噸一百元左右在某些地區甚至還具有一定的替代優勢低價低質的小麥已經開始進入飼用領域從而增加了國內的飼料糧供應并進一步壓制了華北及南方銷區的玉米價格。

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