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不銹鋼期貨：成本支撐較為穩固但需求弱
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宏觀視角下，七月全國消費者價格指數（CPI）較前一月上升了2.9%，這是自2021年3月以來的首次重回“2字頭”區間，打破了原本的3%預估值。持續第四個月的回落，市場上對九月會議降息的預期被調整至大約25個基點。
在鎳鐵市場，盡管印尼在七月放寬了審批，但因天氣影響，現貨供應仍然呈現緊張態勢。“菲礦印用”現象得以延續。由于成本上漲的壓力，印尼的鎳生鐵運行產能在七月有所下滑。然而，國內冶煉廠的利潤狀況有所改善，生產表現良好，導致鎳生鐵產量實現小幅增長。部分企業開始恢復純鎳生產，前期出口利潤良好，使得七月生產維持在高水平。但目前出口利潤有所回落，預計八月產量增長空間有限。值得一提的是，七月份社會庫存大幅減少，得益于出口的增量。在硫酸鎳領域，七月的產量出現了大幅下滑，然而八月中國三元前驅體的預估產量為7.13萬噸，環比有所改善。
轉向不銹鋼市場，八月的排產計劃略有增加。但鋼廠原料庫存充足，對即將到來的“金九銀十”需求表現持悲觀態度。整體來看，市場操作建議呈現震蕩偏弱的態勢，需重點關注滬鎳2409主力合約的價格區間124000至130000，以及不銹鋼主力合約的價格范圍13300至13800。同時，美國CPI數據、印尼鎳礦審批進程以及不銹鋼庫存變化等因素都值得密切關注。
回顧七月行情，鎳價整體呈現震蕩偏弱的態勢。國內出口的增加緩解了供應過剩的狀況。然而，進入中下旬后，受宏觀因素的影響，鎳價隨有色板塊加速下跌。在鎳鐵市場，盡管七月印尼的運行產能減少，但中國產量出現回升。據Mysteel調研數據表明，2024年7月中國與印尼的鎳生鐵實際產量金屬量總計達到14.84萬噸，環比增加3.79%。其中，中國鎳生鐵的實際產量金屬量為2.57萬噸，環比增長1.93%。價格方面，印尼主要港口的鎳生鐵（13%＞Ni＞10%）FOB價上漲5美元至121美元/噸，成本推動價格上揚。七月份，印尼鎳鐵的回流量級相較于前期有明顯下降，預計其回流量級將在65-70萬噸之間。由于印尼部分地區雨季尚未結束，鎳礦供應依然偏緊，導致印尼鎳鐵成本高企。
在硫酸鎳領域，整體需求仍處在下降趨勢中。2024年7月，中國38家樣本企業的硫酸鎳實物產量為14.89萬噸，環比下降3.56%。然而，中國三元前驅體的產量為6.94萬噸，環比增長11.31%。預計八月中國三元前驅體的產量將達7.13萬噸，環比略有改善。從整體看，鎳礦報價堅挺，而不銹鋼及新能源需求呈現走弱態勢，價格呈現出震蕩偏弱的趨勢。
針對不銹鋼的基本面分析顯示，七月份不銹鋼廠的產量略高于排產計劃。鋼廠七月的粗鋼總產量為330.83萬噸，超出排產計劃6-7萬噸。據Mysteel統計，2024年8月國內43家不銹鋼廠的粗鋼排產計劃為332.56萬噸，環比增長略顯疲軟。其中，200系和300系的排產情況有所差異。與此同時，庫存維持高位水平，且需求缺乏明顯亮點。
家電需求呈現季節性走弱趨勢。據產業在線發布的三大白電排產報告顯示，八月的空冰洗排產總量環比下降11.93%。截至八月中旬的統計數據顯示，78家樣本企業的不銹鋼社會庫存為103.22萬噸，較前一月略有增加。綜上所述，盡管成本支撐較為穩固但終端需求的疲軟使得價格呈現出震蕩偏弱的態勢。
在鎳鐵市場，盡管印尼在七月放寬了審批，但因天氣影響，現貨供應仍然呈現緊張態勢。“菲礦印用”現象得以延續。由于成本上漲的壓力，印尼的鎳生鐵運行產能在七月有所下滑。然而，國內冶煉廠的利潤狀況有所改善，生產表現良好，導致鎳生鐵產量實現小幅增長。部分企業開始恢復純鎳生產，前期出口利潤良好，使得七月生產維持在高水平。但目前出口利潤有所回落，預計八月產量增長空間有限。值得一提的是，七月份社會庫存大幅減少，得益于出口的增量。在硫酸鎳領域，七月的產量出現了大幅下滑，然而八月中國三元前驅體的預估產量為7.13萬噸，環比有所改善。
轉向不銹鋼市場，八月的排產計劃略有增加。但鋼廠原料庫存充足，對即將到來的“金九銀十”需求表現持悲觀態度。整體來看，市場操作建議呈現震蕩偏弱的態勢，需重點關注滬鎳2409主力合約的價格區間124000至130000，以及不銹鋼主力合約的價格范圍13300至13800。同時，美國CPI數據、印尼鎳礦審批進程以及不銹鋼庫存變化等因素都值得密切關注。
回顧七月行情，鎳價整體呈現震蕩偏弱的態勢。國內出口的增加緩解了供應過剩的狀況。然而，進入中下旬后，受宏觀因素的影響，鎳價隨有色板塊加速下跌。在鎳鐵市場，盡管七月印尼的運行產能減少，但中國產量出現回升。據Mysteel調研數據表明，2024年7月中國與印尼的鎳生鐵實際產量金屬量總計達到14.84萬噸，環比增加3.79%。其中，中國鎳生鐵的實際產量金屬量為2.57萬噸，環比增長1.93%。價格方面，印尼主要港口的鎳生鐵（13%＞Ni＞10%）FOB價上漲5美元至121美元/噸，成本推動價格上揚。七月份，印尼鎳鐵的回流量級相較于前期有明顯下降，預計其回流量級將在65-70萬噸之間。由于印尼部分地區雨季尚未結束，鎳礦供應依然偏緊，導致印尼鎳鐵成本高企。
在硫酸鎳領域，整體需求仍處在下降趨勢中。2024年7月，中國38家樣本企業的硫酸鎳實物產量為14.89萬噸，環比下降3.56%。然而，中國三元前驅體的產量為6.94萬噸，環比增長11.31%。預計八月中國三元前驅體的產量將達7.13萬噸，環比略有改善。從整體看，鎳礦報價堅挺，而不銹鋼及新能源需求呈現走弱態勢，價格呈現出震蕩偏弱的趨勢。
針對不銹鋼的基本面分析顯示，七月份不銹鋼廠的產量略高于排產計劃。鋼廠七月的粗鋼總產量為330.83萬噸，超出排產計劃6-7萬噸。據Mysteel統計，2024年8月國內43家不銹鋼廠的粗鋼排產計劃為332.56萬噸，環比增長略顯疲軟。其中，200系和300系的排產情況有所差異。與此同時，庫存維持高位水平，且需求缺乏明顯亮點。
家電需求呈現季節性走弱趨勢。據產業在線發布的三大白電排產報告顯示，八月的空冰洗排產總量環比下降11.93%。截至八月中旬的統計數據顯示，78家樣本企業的不銹鋼社會庫存為103.22萬噸，較前一月略有增加。綜上所述，盡管成本支撐較為穩固但終端需求的疲軟使得價格呈現出震蕩偏弱的態勢。
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