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航運(yùn)期貨：遠(yuǎn)月合約維持積極漲勢的原因
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本周，歐洲航線集運(yùn)指數(shù)的行情呈現(xiàn)出一種特殊的走勢，即近期合約價(jià)格下跌，而遠(yuǎn)期合約價(jià)格卻呈現(xiàn)上漲態(tài)勢。截止8月1日的收盤，即將到期的EC2408合約價(jià)格下跌了2.14%，收于5534.9點(diǎn)；主力合約EC2410也下跌了1.79%，收于3515.0點(diǎn)。而EC2412合約則微跌0.08%，最終定格在3215.4點(diǎn)。與此同時(shí)，EC2502合約卻逆勢上漲了2.59%，收于2675.9點(diǎn)，EC2504和EC2506合約也表現(xiàn)不俗。
對于這種近弱遠(yuǎn)強(qiáng)的市場格局，期貨分析師吳勇給出了他的見解。他認(rèn)為，這種近遠(yuǎn)月合約走勢分化的主要原因在于兩者的交易邏輯存在差異。近月合約的交易更多地圍繞現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)行，由于運(yùn)價(jià)出現(xiàn)松動(dòng)，導(dǎo)致盤面空配情緒加重，從而使得近月合約價(jià)格走低。而遠(yuǎn)月合約則受到地緣政治因素的影響較大，如巴以沖突和美國選情等事件，都對其產(chǎn)生了重要影響。
期貨航運(yùn)研究員車美超則從另一個(gè)角度對這一現(xiàn)象進(jìn)行了解讀。她認(rèn)為，近期船司調(diào)降8月部分航線即期運(yùn)價(jià)是導(dǎo)致近月合約走跌的主要原因。具體來看，地中海航運(yùn)已經(jīng)下調(diào)了8月中旬上海至歐基港的運(yùn)價(jià)，其中小柜和大柜分別調(diào)降了600美元和300美元。這一舉動(dòng)增強(qiáng)了市場對于運(yùn)價(jià)已經(jīng)見頂回落的預(yù)期，對EC近月盤面形成了利空影響。
期貨航運(yùn)研究負(fù)責(zé)人雷悅則對市場情緒進(jìn)行了深入分析。他表示，隨著現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)步入回調(diào)階段，EC期貨近月合約的情緒逐漸偏向空頭。主力合約EC2410呈現(xiàn)出弱勢運(yùn)行態(tài)勢，多空博弈加劇，導(dǎo)致盤面承壓下行。而即將交割的EC2408合約則在5600點(diǎn)附近進(jìn)行震蕩整理。由于現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)已經(jīng)進(jìn)入筑頂回調(diào)階段，預(yù)計(jì)未來幾期的標(biāo)的指數(shù)將呈現(xiàn)遞減形態(tài)，因此盤面將維持貼水結(jié)構(gòu)。
對于遠(yuǎn)期合約，雷悅認(rèn)為地緣局勢對其影響更為顯著。他指出，7月27日兩次遇襲事件都加深了市場對黎以沖突進(jìn)一步升級的憂慮，點(diǎn)燃了集運(yùn)市場的多頭情緒。這也導(dǎo)致了EC遠(yuǎn)月盤面出現(xiàn)了快速拉升的情況。他進(jìn)一步解釋說，遠(yuǎn)月合約之所以能維持積極漲勢，一方面是因?yàn)橘N水幅度過深，另一方面則是由于短期內(nèi)地緣關(guān)系無明顯緩和跡象。
對于這種近弱遠(yuǎn)強(qiáng)的市場格局，期貨分析師吳勇給出了他的見解。他認(rèn)為，這種近遠(yuǎn)月合約走勢分化的主要原因在于兩者的交易邏輯存在差異。近月合約的交易更多地圍繞現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)行，由于運(yùn)價(jià)出現(xiàn)松動(dòng)，導(dǎo)致盤面空配情緒加重，從而使得近月合約價(jià)格走低。而遠(yuǎn)月合約則受到地緣政治因素的影響較大，如巴以沖突和美國選情等事件，都對其產(chǎn)生了重要影響。
期貨航運(yùn)研究員車美超則從另一個(gè)角度對這一現(xiàn)象進(jìn)行了解讀。她認(rèn)為，近期船司調(diào)降8月部分航線即期運(yùn)價(jià)是導(dǎo)致近月合約走跌的主要原因。具體來看，地中海航運(yùn)已經(jīng)下調(diào)了8月中旬上海至歐基港的運(yùn)價(jià)，其中小柜和大柜分別調(diào)降了600美元和300美元。這一舉動(dòng)增強(qiáng)了市場對于運(yùn)價(jià)已經(jīng)見頂回落的預(yù)期，對EC近月盤面形成了利空影響。
期貨航運(yùn)研究負(fù)責(zé)人雷悅則對市場情緒進(jìn)行了深入分析。他表示，隨著現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)步入回調(diào)階段，EC期貨近月合約的情緒逐漸偏向空頭。主力合約EC2410呈現(xiàn)出弱勢運(yùn)行態(tài)勢，多空博弈加劇，導(dǎo)致盤面承壓下行。而即將交割的EC2408合約則在5600點(diǎn)附近進(jìn)行震蕩整理。由于現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)已經(jīng)進(jìn)入筑頂回調(diào)階段，預(yù)計(jì)未來幾期的標(biāo)的指數(shù)將呈現(xiàn)遞減形態(tài)，因此盤面將維持貼水結(jié)構(gòu)。
對于遠(yuǎn)期合約，雷悅認(rèn)為地緣局勢對其影響更為顯著。他指出，7月27日兩次遇襲事件都加深了市場對黎以沖突進(jìn)一步升級的憂慮，點(diǎn)燃了集運(yùn)市場的多頭情緒。這也導(dǎo)致了EC遠(yuǎn)月盤面出現(xiàn)了快速拉升的情況。他進(jìn)一步解釋說，遠(yuǎn)月合約之所以能維持積極漲勢，一方面是因?yàn)橘N水幅度過深，另一方面則是由于短期內(nèi)地緣關(guān)系無明顯緩和跡象。
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