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鐵合金期貨：預計錳礦價格將繼續下跌
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上半年，鐵合金市場經歷了一番大起大落的行情。今年上半年，錳硅、硅鐵期貨價格呈現沖高回落的態勢，市場波動幅度較大，但價格重心有所上移。在第一季度，鐵合金價格延續了去年的下行趨勢，然而到了第二季度，價格卻出現大幅沖高后回落的情況。從整體上看，錳硅的現貨價格相對于年初上漲了約1000元/噸；而各主產區的硅鐵現貨價格則上漲了約100至200元/噸。
進入第一季度，錳硅市場供應充足，然而需求卻大幅下滑，導致庫存和倉單庫存創下新高。錳硅的價格主要受到北方產區成本的波動影響，而第一季度錳礦的價格變動相對較小。同時，化工焦的價格持續下跌，使得錳硅的生產成本有所下降。然而，第二季度中，位于澳洲格魯特島的South32錳礦山及碼頭因颶風天氣受損，阻礙了澳大利亞錳礦的開采和發運。這導致全球范圍內錳礦供應緊張的預期，進而引發了錳礦價格的上漲，使得錳硅的生產成本上升，錳硅期貨價格一度上漲至9700附近。然而，隨著市場預期的降溫以及錳硅庫存壓力的增大，市場價格在六月份出現了回落。
在第一季度，硅鐵市場經歷價格震蕩下行的階段。這主要是由于蘭炭小料價格的下跌導致硅鐵生產成本下降以及下游需求的偏弱所影響。由于第一季度利潤低迷，硅鐵廠家持續減產，導致市場供應下降至歷史低位。然而，隨著四月份進入需求旺季，鋼廠對硅鐵的需求有所好轉，使得現貨市場出現偏緊的情況。同時，進入第二季度，硅鐵的主要原料蘭炭小料的價格也有所上漲，進一步抬升了硅鐵的生產成本。在供需關系改善以及節能降碳政策的推動下，硅鐵價格在四、五月份出現大幅上漲的情況。然而，隨著政策預期的降溫以及供應量的增加和需求的逐漸走弱，硅鐵價格在六月份呈現震蕩下行的態勢。
到了下半年，錳礦市場的擾動逐漸減少。根據數據顯示，我國在2024年1至5月的錳礦進口量共計1187.9萬噸，累計同比下降7.26%。其中來自南非、澳大利亞、加蓬等主要產區的進口量均有所變化。受澳洲格魯特島錳礦山受颶風影響的影響，澳大利亞錳礦的開采和發運受到阻礙，這對我國從澳大利亞進口的錳礦造成了一定的影響。然而，隨著加蓬和加納地區錳礦進口量的增加，錳礦供應偏緊的情況得到了緩解。此外，一季度的錳礦庫存波動較大，但二季度末的錳礦港口庫存有所下降。特別是在欽州港，庫存下降明顯，三大主流礦的庫存均有所下降。
從價格方面看，一季度錳礦價格相對穩定。然而，隨著澳大利亞錳礦發運暫停的影響以及全球范圍內錳礦供應緊張的預期，四、五月份的錳礦價格出現了上漲的情況，尤其是氧化錳礦的漲幅明顯。但隨著非主流錳礦發運的增加以及錳硅廠家對高品氧化礦入爐配比的降低，其他原料對錳礦的替代作用使得錳礦供應偏緊的情況得到了緩解。自六月份開始，錳礦價格呈現下跌趨勢。
綜合來看，上半年錳礦的進口價格漲幅均在40%以上，其中氧化礦的價格漲幅更是達到了70%以上。展望未來，預計短期內錳礦價格將繼續下跌，而中期則需要關注錳礦港口庫存的變化情況。到了三季度末，隨著錳礦庫存的下降，預計錳礦價格將企穩并有望回升。
進入第一季度，錳硅市場供應充足，然而需求卻大幅下滑，導致庫存和倉單庫存創下新高。錳硅的價格主要受到北方產區成本的波動影響，而第一季度錳礦的價格變動相對較小。同時，化工焦的價格持續下跌，使得錳硅的生產成本有所下降。然而，第二季度中，位于澳洲格魯特島的South32錳礦山及碼頭因颶風天氣受損，阻礙了澳大利亞錳礦的開采和發運。這導致全球范圍內錳礦供應緊張的預期，進而引發了錳礦價格的上漲，使得錳硅的生產成本上升，錳硅期貨價格一度上漲至9700附近。然而，隨著市場預期的降溫以及錳硅庫存壓力的增大，市場價格在六月份出現了回落。
在第一季度，硅鐵市場經歷價格震蕩下行的階段。這主要是由于蘭炭小料價格的下跌導致硅鐵生產成本下降以及下游需求的偏弱所影響。由于第一季度利潤低迷，硅鐵廠家持續減產，導致市場供應下降至歷史低位。然而，隨著四月份進入需求旺季，鋼廠對硅鐵的需求有所好轉，使得現貨市場出現偏緊的情況。同時，進入第二季度，硅鐵的主要原料蘭炭小料的價格也有所上漲，進一步抬升了硅鐵的生產成本。在供需關系改善以及節能降碳政策的推動下，硅鐵價格在四、五月份出現大幅上漲的情況。然而，隨著政策預期的降溫以及供應量的增加和需求的逐漸走弱，硅鐵價格在六月份呈現震蕩下行的態勢。
到了下半年，錳礦市場的擾動逐漸減少。根據數據顯示，我國在2024年1至5月的錳礦進口量共計1187.9萬噸，累計同比下降7.26%。其中來自南非、澳大利亞、加蓬等主要產區的進口量均有所變化。受澳洲格魯特島錳礦山受颶風影響的影響，澳大利亞錳礦的開采和發運受到阻礙，這對我國從澳大利亞進口的錳礦造成了一定的影響。然而，隨著加蓬和加納地區錳礦進口量的增加，錳礦供應偏緊的情況得到了緩解。此外，一季度的錳礦庫存波動較大，但二季度末的錳礦港口庫存有所下降。特別是在欽州港，庫存下降明顯，三大主流礦的庫存均有所下降。
從價格方面看，一季度錳礦價格相對穩定。然而，隨著澳大利亞錳礦發運暫停的影響以及全球范圍內錳礦供應緊張的預期，四、五月份的錳礦價格出現了上漲的情況，尤其是氧化錳礦的漲幅明顯。但隨著非主流錳礦發運的增加以及錳硅廠家對高品氧化礦入爐配比的降低，其他原料對錳礦的替代作用使得錳礦供應偏緊的情況得到了緩解。自六月份開始，錳礦價格呈現下跌趨勢。
綜合來看，上半年錳礦的進口價格漲幅均在40%以上，其中氧化礦的價格漲幅更是達到了70%以上。展望未來，預計短期內錳礦價格將繼續下跌，而中期則需要關注錳礦港口庫存的變化情況。到了三季度末，隨著錳礦庫存的下降，預計錳礦價格將企穩并有望回升。
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