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雞蛋期貨遠月合約：看清深度貼水的現狀
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由于養殖利潤持續好轉的現狀以及在產蛋雞存欄量的未來增長預期，雞蛋期貨合約價格中已經預先考慮了較多的利空因素。基本上每個合約都呈現出深度貼水的狀態，相對于現貨價格有所低估。
在此背景下，對于雞蛋期貨的可操作性以及如何區別對待近月和遠月合約，成為了投資者關注的焦點。本文將梳理投資思路，為讀者提供參考。
一、深度貼水的現狀，使“逢高做空”策略在近月合約中可能成為一個陷阱。
據卓創資訊報告，截至8月末，全國在產蛋雞的月度存欄量達到歷史較高水平，僅低于過去20年1月至8月的存欄量。同時，根據補欄情況數據顯示，今年以來的補欄積極性有所提高，特別是近三個月的補欄數據呈現同比增長。這意味著當前較高的存欄量并未到達本輪供應的最高峰，預計在四季度末，在產蛋雞存欄量可能會突破13億只。
此外，養殖利潤的高企也是支撐空頭的主要邏輯。據估算，截至9月12日，中國鮮雞蛋的單斤盈利周度平均值有所上漲，而今年的養殖利潤在各個時期均處于平均水平以上。這表明補欄量可能在未來一段時間內維持高位，進一步加大更遠期供應的壓力。
從基本面分析的角度來看，最穩妥的寫法可能是“基本面偏空，逢高做空”。然而，在實際操作中，特別是對于近月合約而言，這一策略并不具備太大的操作性。由于上述的基本面邏輯，當前各個合約普遍處于深度貼水的狀態。以主產區現貨均價計算，中秋節前后的11合約、12合約的基差均超過1000點，達到了近些年來的最高水平。這意味著期貨價格相對于往年有明顯低估，同時市場預期存欄增長后現貨價格的下跌幅度將超過歷史同期。
二、操作策略與思考
面對如此復雜的市場環境和基本面的變化，投資者在操作期貨時需保持謹慎。深度貼水的現狀并不意味著市場一定會按照預期發展。投資者在制定策略時，應充分考慮市場的動態和基本面的變化，避免陷入“近月陷阱”。
對于近月合約，由于市場變動較快，投資者可采取更為靈活的策略，如快進快出，以應對可能的市場波動。而對于遠月合約，則需更加關注基本面的長期變化和市場的預期，以制定更為穩健的投資策略。
在此背景下，對于雞蛋期貨的可操作性以及如何區別對待近月和遠月合約，成為了投資者關注的焦點。本文將梳理投資思路，為讀者提供參考。
一、深度貼水的現狀，使“逢高做空”策略在近月合約中可能成為一個陷阱。
據卓創資訊報告，截至8月末，全國在產蛋雞的月度存欄量達到歷史較高水平，僅低于過去20年1月至8月的存欄量。同時，根據補欄情況數據顯示，今年以來的補欄積極性有所提高，特別是近三個月的補欄數據呈現同比增長。這意味著當前較高的存欄量并未到達本輪供應的最高峰，預計在四季度末，在產蛋雞存欄量可能會突破13億只。
此外，養殖利潤的高企也是支撐空頭的主要邏輯。據估算，截至9月12日，中國鮮雞蛋的單斤盈利周度平均值有所上漲，而今年的養殖利潤在各個時期均處于平均水平以上。這表明補欄量可能在未來一段時間內維持高位，進一步加大更遠期供應的壓力。
從基本面分析的角度來看，最穩妥的寫法可能是“基本面偏空，逢高做空”。然而，在實際操作中，特別是對于近月合約而言，這一策略并不具備太大的操作性。由于上述的基本面邏輯，當前各個合約普遍處于深度貼水的狀態。以主產區現貨均價計算，中秋節前后的11合約、12合約的基差均超過1000點，達到了近些年來的最高水平。這意味著期貨價格相對于往年有明顯低估，同時市場預期存欄增長后現貨價格的下跌幅度將超過歷史同期。
二、操作策略與思考
面對如此復雜的市場環境和基本面的變化，投資者在操作期貨時需保持謹慎。深度貼水的現狀并不意味著市場一定會按照預期發展。投資者在制定策略時，應充分考慮市場的動態和基本面的變化，避免陷入“近月陷阱”。
對于近月合約，由于市場變動較快，投資者可采取更為靈活的策略，如快進快出，以應對可能的市場波動。而對于遠月合約，則需更加關注基本面的長期變化和市場的預期，以制定更為穩健的投資策略。
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