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碳酸鋰期貨：鋰價運行重心或有下移
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礦山產業：礦石供應呈現穩健態勢，短缺風險較低，主要因為礦石供應結構正在從國內高成本的鋰云母逐步轉向海外低成本鋰輝石。
鋰鹽市場：隨著鋰價的重心逐漸上移，部分鹽廠的閑置產能可能會因此受到激勵而投入生產。此外，鋰鹽的進口呈現出增長趨勢，預計未來鋰鹽的供應將保持穩定增長。
終端市場：在四季度，正極材料廠的庫存積累進度可能會提前于下游市場，然而，從10月開始排產進度可能會有所放緩。加上國慶假期后主要消耗節前備庫的存貨，對鋰鹽的需求可能會減弱。
庫存情況：預計庫存難以出現大幅度的減少，這將給鋰價帶來壓力。
綜合分析：在礦山供應充足的大背景下，當前的供減需增只是短期的錯配。考慮到10月需求端的支撐可能會有所減弱，供需格局可能轉變為供增需減。因此，鋰價運行的重心可能會有所下移。
一、行情回顧：
9月份，碳酸鋰主力合約呈現出寬幅震蕩的趨勢。8月份需求回暖，庫存出現拐點，鋰價觸底反彈。然而，由于鋰鹽廠減產不及預期，加之高庫存的壓力，鋰價快速回落，一度跌破7萬元/噸。此時，市場上流傳出寧德時代停產的消息，市場預期客供比例下降。與此同時，正極廠的排產持續增加，市場看漲情緒蔓延，鋰價一度上漲至接近8萬元/噸。然而，在供給維持寬松的背景下，市場情緒褪去，鋰價回調后在75,400元一線窄幅震蕩。
9月份，鋰礦供應有所回升。受碳酸鋰價格下行的影響，鋰礦價格也出現了不同程度的下跌。截至9月23日，鋰輝石CIF價格降至750美元/噸，較8月底下降19美元/噸。8月份，國內鋰精礦的進口量約為49萬實物噸，折合LCE當量約為4.63萬噸，實物噸量環比減少10.8%。其中，來自加拿大及澳大利亞的進口量分別環比減少80%和25%。
國內方面，國內鋰云母礦山的生產成本較高，使得礦企有較強的挺價意愿。截至9月23日，鋰云母的價格為1380元/噸，較8月底上漲97.5元/噸。8月份，鋰云母的產量為15,614噸LCE，環比增加14.43%。
總體來看，礦石供應難以出現短缺的情況，而是呈現出供應結構的調整，即從國內高成本的鋰云母轉向海外低成本的鋰輝石。碳酸鋰的產量則保持在高位運行，8月份的產量為61,330噸，環比減少5.59%，但同比增加36.22%。具體來看，減量主要來自高成本的礦石及回收料提鋰。鹽湖提鋰因低成本優勢減量較少。其中，鋰輝石提鋰減少1,200實物噸，鋰云母提鋰減少1,020實物噸，回收料提鋰減少980實物噸。
二、未來展望：
當前，鋰云母提鋰受到環保限制，其成本相較于鋰輝石存在明顯劣勢。因此，許多鋰鹽廠開始布局鋰輝石冶煉產線。9月份，鋰輝石提鋰的產能爬升至56,573噸，環比增加2,241噸，同比增加32,223噸。而鋰云母提鋰的產能為35,066噸，環比增加300噸，同比增加9,400噸。鹽湖提鋰的產能則維持增長趨勢，9月份的產能為18,536噸，環比增加667噸，同比增加6,251噸。回收料提鋰當前成本偏高，產能環比基本持平。
進口方面，8月份受鋰價下行影響，碳酸鋰的進口量有所下滑。智利鹽湖生產靈活，產量隨鋰鹽價格變動。因此，智利是8月主要進口減量的來源。8月份進口碳酸鋰總量為17,685噸，環比減少27%，但同比增加63.1%。其中，從智利進口的碳酸鋰環比下滑33%。
綜合以上因素，礦山方面的供應難以出現短缺，而礦石供應結構正在調整。在原料供應充足的背景下，部分鹽廠閑置產能可能投入生產，疊加進口增長趨勢，預計未來鋰鹽供應將保持穩定增長。需求方面，四季度正極材料廠的備庫節奏可能提前于下游市場，鋰價運行重心或有下移。
礦山產業：礦石供應呈現穩健態勢，短缺風險較低，主要因為礦石供應結構正在從國內高成本的鋰云母逐步轉向海外低成本鋰輝石。
鋰鹽市場：隨著鋰價的重心逐漸上移，部分鹽廠的閑置產能可能會因此受到激勵而投入生產。此外，鋰鹽的進口呈現出增長趨勢，預計未來鋰鹽的供應將保持穩定增長。
終端市場：在四季度，正極材料廠的庫存積累進度可能會提前于下游市場，然而，從10月開始排產進度可能會有所放緩。加上國慶假期后主要消耗節前備庫的存貨，對鋰鹽的需求可能會減弱。
庫存情況：預計庫存難以出現大幅度的減少，這將給鋰價帶來壓力。
綜合分析：在礦山供應充足的大背景下，當前的供減需增只是短期的錯配。考慮到10月需求端的支撐可能會有所減弱，供需格局可能轉變為供增需減。因此，鋰價運行的重心可能會有所下移。
一、行情回顧：
9月份，碳酸鋰主力合約呈現出寬幅震蕩的趨勢。8月份需求回暖，庫存出現拐點，鋰價觸底反彈。然而，由于鋰鹽廠減產不及預期，加之高庫存的壓力，鋰價快速回落，一度跌破7萬元/噸。此時，市場上流傳出寧德時代停產的消息，市場預期客供比例下降。與此同時，正極廠的排產持續增加，市場看漲情緒蔓延，鋰價一度上漲至接近8萬元/噸。然而，在供給維持寬松的背景下，市場情緒褪去，鋰價回調后在75,400元一線窄幅震蕩。
9月份，鋰礦供應有所回升。受碳酸鋰價格下行的影響，鋰礦價格也出現了不同程度的下跌。截至9月23日，鋰輝石CIF價格降至750美元/噸，較8月底下降19美元/噸。8月份，國內鋰精礦的進口量約為49萬實物噸，折合LCE當量約為4.63萬噸，實物噸量環比減少10.8%。其中，來自加拿大及澳大利亞的進口量分別環比減少80%和25%。
國內方面，國內鋰云母礦山的生產成本較高，使得礦企有較強的挺價意愿。截至9月23日，鋰云母的價格為1380元/噸，較8月底上漲97.5元/噸。8月份，鋰云母的產量為15,614噸LCE，環比增加14.43%。
總體來看，礦石供應難以出現短缺的情況，而是呈現出供應結構的調整，即從國內高成本的鋰云母轉向海外低成本的鋰輝石。碳酸鋰的產量則保持在高位運行，8月份的產量為61,330噸，環比減少5.59%，但同比增加36.22%。具體來看，減量主要來自高成本的礦石及回收料提鋰。鹽湖提鋰因低成本優勢減量較少。其中，鋰輝石提鋰減少1,200實物噸，鋰云母提鋰減少1,020實物噸，回收料提鋰減少980實物噸。
二、未來展望：
當前，鋰云母提鋰受到環保限制，其成本相較于鋰輝石存在明顯劣勢。因此，許多鋰鹽廠開始布局鋰輝石冶煉產線。9月份，鋰輝石提鋰的產能爬升至56,573噸，環比增加2,241噸，同比增加32,223噸。而鋰云母提鋰的產能為35,066噸，環比增加300噸，同比增加9,400噸。鹽湖提鋰的產能則維持增長趨勢，9月份的產能為18,536噸，環比增加667噸，同比增加6,251噸。回收料提鋰當前成本偏高，產能環比基本持平。
進口方面，8月份受鋰價下行影響，碳酸鋰的進口量有所下滑。智利鹽湖生產靈活，產量隨鋰鹽價格變動。因此，智利是8月主要進口減量的來源。8月份進口碳酸鋰總量為17,685噸，環比減少27%，但同比增加63.1%。其中，從智利進口的碳酸鋰環比下滑33%。
綜合以上因素，礦山方面的供應難以出現短缺，而礦石供應結構正在調整。在原料供應充足的背景下，部分鹽廠閑置產能可能投入生產，疊加進口增長趨勢，預計未來鋰鹽供應將保持穩定增長。需求方面，四季度正極材料廠的備庫節奏可能提前于下游市場，鋰價運行重心或有下移。
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