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純堿期貨：價格將以弱勢震蕩為主
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在夜盤交易時段，純堿和玻璃的跌勢持續，收盤時價格均下跌超過5%。對于純堿期價的大跌，期貨能化負責人張霄給出了他的看法。他認為，這一現象主要源于供需基本面的矛盾日益加劇，供應強勁而需求相對疲軟的情況再次成為交易的主線。
具體來看，一方面，供應有上漲的預期。當前，純堿裝置的開工率持續處于高位，而且年底前有預計新增的200萬噸產能將投入使用，這將使得供給端存在增量的預期，對盤面形成了較大的壓制。另一方面，自10月以來，純堿的出貨量持續下滑，廠家的庫存連續第七周創下新高，這對近月合約價格產生了明顯的拖累效應。盡管市場此前情緒高漲，但最終還是被現實的疲軟所拖累，導致盤面價格大幅下跌。此外，多頭資金的主動減倉也使得盤面價格應聲而下。
在現貨方面，情況也并不樂觀。伏建材首席研究員魏朝明，本周國內純堿市場呈現弱勢態勢，市場交投氣氛不溫不火。盡管本周檢修、減產的廠家不多，純堿行業的開工負荷有所提高，貨源供應量增加，但下游需求依然疲軟。特別是浮法玻璃和光伏玻璃對重堿的用量減少，市場拿貨的積極性不高。相比之下，輕堿下游用戶主要以剛性需求采購為主，而近期北方地區的運費有所上漲。期貨盤面震蕩下行，期現商則積極報價出貨。在純堿市場中，輕堿的接單情況要好于重堿，部分廠家靈活接單出貨，實單價格有所松動。
對于玻璃期貨的昨日跌停，張霄表示，浮法玻璃作為純堿的重要下游產業，近期房地產相關利好政策對純堿和玻璃無疑具有提振作用。然而，考慮到基本面的拖累，純堿和玻璃都處于強預期和弱現實的局面中。在房地產政策的提振下，玻璃市場的情緒有所緩和，廠家的走貨情況也有所好轉。但隨著現貨經歷階段性漲價后，市場拿貨的熱情逐漸降溫，部分地區的玻璃重回累庫格局。
期貨能化研究員胡鵬也表示，近期國內穩增長政策頻繁出臺，地產政策利好不斷。降準、降息、專項債收購存量商品房等政策對市場預期產生了提振作用，帶動了建材品種的低位反彈。從邏輯上講，這些政策對房企現金流的改善有一定正面影響，從而給竣工端的玻璃帶來部分增量需求。然而，政策傳導需要時間，因此政策對短期的供需關系影響較為有限。
據統計數據顯示，截至10月17日，國內純堿廠家的總庫存為160.13萬噸，較周一增加了1.24萬噸。其中輕質純堿和重質純堿的庫存分別環比有所增減。值得注意的是，本周純堿廠家的庫存已經連續第七周創下新高，當前庫存處于歷史高位水平，市場供應維持寬松態勢。
張霄指出，“短期純堿基本面延續偏弱態勢”。從供應端來看，四季度河南和連云港等地的堿廠有涉及200萬噸新增產能的釋放，后期供應仍面臨一定的壓力。從需求端來看，本周純堿的出貨量環比下跌超過5%，產銷率跌至90%附近的低位水平。同時交割品重堿的需求偏弱，近兩周重堿的累庫幅度大于輕堿。在供給增加、需求下滑的局面下，上下游市場的信心不足。供需結構寬松的趨勢難以改變。投資者在中后期需要關注房地產利好政策落地后下游及終端市場對純堿的需求是否能夠回升。
目前來看純堿市場正處于典型的供應過剩階段新產能持續投放需求下滑庫存快速增加。從市場心態來看上游企業重心在于去庫存并無漲價和挺價意愿而終端浮法玻璃和光伏玻璃企業看空情緒濃厚多按需采購并無較強的囤貨意愿。中游貿易商和期現商雖有一定采購需求但期價下跌后該部分需求減弱。
目前純堿市場已重新轉向基本面交易純堿價格面臨下行壓力下方支撐需重點關注1300~1400元/噸的區間。未來需密切關注純堿價格下行后上游企業的減產情況和下游企業的補庫力度以預測其走勢和波動范圍。胡鵬預計四季度純堿價格將以弱勢震蕩為主上下空間均較為有限。
具體來看，一方面，供應有上漲的預期。當前，純堿裝置的開工率持續處于高位，而且年底前有預計新增的200萬噸產能將投入使用，這將使得供給端存在增量的預期，對盤面形成了較大的壓制。另一方面，自10月以來，純堿的出貨量持續下滑，廠家的庫存連續第七周創下新高，這對近月合約價格產生了明顯的拖累效應。盡管市場此前情緒高漲，但最終還是被現實的疲軟所拖累，導致盤面價格大幅下跌。此外，多頭資金的主動減倉也使得盤面價格應聲而下。
在現貨方面，情況也并不樂觀。伏建材首席研究員魏朝明，本周國內純堿市場呈現弱勢態勢，市場交投氣氛不溫不火。盡管本周檢修、減產的廠家不多，純堿行業的開工負荷有所提高，貨源供應量增加，但下游需求依然疲軟。特別是浮法玻璃和光伏玻璃對重堿的用量減少，市場拿貨的積極性不高。相比之下，輕堿下游用戶主要以剛性需求采購為主，而近期北方地區的運費有所上漲。期貨盤面震蕩下行，期現商則積極報價出貨。在純堿市場中，輕堿的接單情況要好于重堿，部分廠家靈活接單出貨，實單價格有所松動。
對于玻璃期貨的昨日跌停，張霄表示，浮法玻璃作為純堿的重要下游產業，近期房地產相關利好政策對純堿和玻璃無疑具有提振作用。然而，考慮到基本面的拖累，純堿和玻璃都處于強預期和弱現實的局面中。在房地產政策的提振下，玻璃市場的情緒有所緩和，廠家的走貨情況也有所好轉。但隨著現貨經歷階段性漲價后，市場拿貨的熱情逐漸降溫，部分地區的玻璃重回累庫格局。
期貨能化研究員胡鵬也表示，近期國內穩增長政策頻繁出臺，地產政策利好不斷。降準、降息、專項債收購存量商品房等政策對市場預期產生了提振作用，帶動了建材品種的低位反彈。從邏輯上講，這些政策對房企現金流的改善有一定正面影響，從而給竣工端的玻璃帶來部分增量需求。然而，政策傳導需要時間，因此政策對短期的供需關系影響較為有限。
據統計數據顯示，截至10月17日，國內純堿廠家的總庫存為160.13萬噸，較周一增加了1.24萬噸。其中輕質純堿和重質純堿的庫存分別環比有所增減。值得注意的是，本周純堿廠家的庫存已經連續第七周創下新高，當前庫存處于歷史高位水平，市場供應維持寬松態勢。
張霄指出，“短期純堿基本面延續偏弱態勢”。從供應端來看，四季度河南和連云港等地的堿廠有涉及200萬噸新增產能的釋放，后期供應仍面臨一定的壓力。從需求端來看，本周純堿的出貨量環比下跌超過5%，產銷率跌至90%附近的低位水平。同時交割品重堿的需求偏弱，近兩周重堿的累庫幅度大于輕堿。在供給增加、需求下滑的局面下，上下游市場的信心不足。供需結構寬松的趨勢難以改變。投資者在中后期需要關注房地產利好政策落地后下游及終端市場對純堿的需求是否能夠回升。
目前來看純堿市場正處于典型的供應過剩階段新產能持續投放需求下滑庫存快速增加。從市場心態來看上游企業重心在于去庫存并無漲價和挺價意愿而終端浮法玻璃和光伏玻璃企業看空情緒濃厚多按需采購并無較強的囤貨意愿。中游貿易商和期現商雖有一定采購需求但期價下跌后該部分需求減弱。
目前純堿市場已重新轉向基本面交易純堿價格面臨下行壓力下方支撐需重點關注1300~1400元/噸的區間。未來需密切關注純堿價格下行后上游企業的減產情況和下游企業的補庫力度以預測其走勢和波動范圍。胡鵬預計四季度純堿價格將以弱勢震蕩為主上下空間均較為有限。
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