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尿素市場大概率將維持供過于求的格局
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截至10月28日交易結(jié)束，尿素價格在月線上呈現(xiàn)出超過2%的跌幅，整體市場行情呈現(xiàn)出一種偏弱的震蕩態(tài)勢。在當(dāng)月內(nèi)，關(guān)于尿素出口的傳聞不斷，但出口法檢政策卻未出現(xiàn)實質(zhì)性的變化。盡管內(nèi)需市場顯得較為疲軟，但在國慶節(jié)前后，由于宏觀環(huán)境的轉(zhuǎn)暖，企業(yè)的代發(fā)訂單天數(shù)有所增加，這導(dǎo)致尿素成本出現(xiàn)了一定程度的下滑。
進入11月，尿素市場大概率將維持一種供過于求的局面。雖然電煤需求的成本端略有支撐，但整體市場行情并未出現(xiàn)明顯的驅(qū)動因素，可能會繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩下行的趨勢。然而，我們必須注意的是，如果與出口相關(guān)的政策出現(xiàn)放寬，這將對市場行情產(chǎn)生巨大的提振作用，尿素市場行情可能會出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。
風(fēng)險點主要集中于出口相關(guān)政策和需求表現(xiàn)上。
一、回顧市場行情
在10月28日收盤時，尿素價格收于1836元/噸，而山東尿素的基差達到了-46元/噸，月線跌幅超過了2%。具體來看，國慶節(jié)后，尿素2501合約的行情出現(xiàn)了下滑后進入震蕩整理階段。這可能是由于套保盤的入場導(dǎo)致持倉量大幅增加，從而推動了行情的下移。隨后，由于市場缺乏明確的驅(qū)動因素，行情陷入了窄幅的震蕩之中。
二、深入分析市場基本面
2.1 尿素供應(yīng)維持高位
在10月份，尿素的供應(yīng)量呈現(xiàn)出上升趨勢，持續(xù)位于近三年同期的高位。預(yù)計進入11月，盡管環(huán)保限產(chǎn)政策可能會對煤制尿素企業(yè)的供應(yīng)造成一定影響，但由于氣制尿素裝置尚未進入季節(jié)性檢修且其產(chǎn)能占比較小，因此11月的尿素供應(yīng)預(yù)計將維持高位震蕩。相較于需求方，供應(yīng)方仍然較為充裕。據(jù)中國氮肥工業(yè)協(xié)會的測算，若氮肥生產(chǎn)的外部要素得到保障，今年四季度至明年一季度的六個月內(nèi)，國內(nèi)尿素的產(chǎn)量將達到3415萬噸，同比增加137萬噸。若不考慮出口因素，尿素的供應(yīng)將過剩約430萬噸，這表明保供無憂，但過剩風(fēng)險有所增加。
在10月25日的數(shù)據(jù)中，尿素的產(chǎn)量達到了535萬噸，較9月產(chǎn)量增長了2.55%。同時，產(chǎn)能利用率的周均值也達到了85.73%，較9月增加了1.91個百分點。其中，煤制尿素產(chǎn)能利用率的周均值在10月提高了1.8個百分點至87.44%。
此外，10月份煤炭的成本支撐出現(xiàn)了一定程度的松動。隨著電煤需求的旺盛，這可能對煤炭成本產(chǎn)生一定的支撐作用。截至10月25日的數(shù)據(jù)顯示，榆林動力煤(Q<6200)的坑口價為848元/噸，相比9月30日的885元/噸下滑了4.18%。
綜上所述，截至10月28日收盤，尿素市場月線呈現(xiàn)超過2%的跌幅，整體市場呈現(xiàn)出震蕩偏弱的態(tài)勢。雖然關(guān)于尿素出口的傳聞不斷，但出口法檢政策尚未有實質(zhì)性變化。內(nèi)需市場雖然顯得疲軟，但在國慶節(jié)后受到宏觀環(huán)境的積極影響，企業(yè)的代發(fā)訂單天數(shù)增加，導(dǎo)致尿素成本略有下滑。
展望未來，尿素市場大概率將維持供過于求的格局，成本端的電煤需求雖有一定支撐，但市場整體缺乏明確的驅(qū)動因素，可能將繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩下行的趨勢。然而，我們?nèi)孕杳芮嘘P(guān)注與出口相關(guān)的政策動向，因為一旦政策出現(xiàn)放寬，這將為市場帶來巨大的提振作用，尿素市場行情可能會出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。
進入11月，尿素市場大概率將維持一種供過于求的局面。雖然電煤需求的成本端略有支撐，但整體市場行情并未出現(xiàn)明顯的驅(qū)動因素，可能會繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩下行的趨勢。然而，我們必須注意的是，如果與出口相關(guān)的政策出現(xiàn)放寬，這將對市場行情產(chǎn)生巨大的提振作用，尿素市場行情可能會出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。
風(fēng)險點主要集中于出口相關(guān)政策和需求表現(xiàn)上。
一、回顧市場行情
在10月28日收盤時，尿素價格收于1836元/噸，而山東尿素的基差達到了-46元/噸，月線跌幅超過了2%。具體來看，國慶節(jié)后，尿素2501合約的行情出現(xiàn)了下滑后進入震蕩整理階段。這可能是由于套保盤的入場導(dǎo)致持倉量大幅增加，從而推動了行情的下移。隨后，由于市場缺乏明確的驅(qū)動因素，行情陷入了窄幅的震蕩之中。
二、深入分析市場基本面
2.1 尿素供應(yīng)維持高位
在10月份，尿素的供應(yīng)量呈現(xiàn)出上升趨勢，持續(xù)位于近三年同期的高位。預(yù)計進入11月，盡管環(huán)保限產(chǎn)政策可能會對煤制尿素企業(yè)的供應(yīng)造成一定影響，但由于氣制尿素裝置尚未進入季節(jié)性檢修且其產(chǎn)能占比較小，因此11月的尿素供應(yīng)預(yù)計將維持高位震蕩。相較于需求方，供應(yīng)方仍然較為充裕。據(jù)中國氮肥工業(yè)協(xié)會的測算，若氮肥生產(chǎn)的外部要素得到保障，今年四季度至明年一季度的六個月內(nèi)，國內(nèi)尿素的產(chǎn)量將達到3415萬噸，同比增加137萬噸。若不考慮出口因素，尿素的供應(yīng)將過剩約430萬噸，這表明保供無憂，但過剩風(fēng)險有所增加。
在10月25日的數(shù)據(jù)中，尿素的產(chǎn)量達到了535萬噸，較9月產(chǎn)量增長了2.55%。同時，產(chǎn)能利用率的周均值也達到了85.73%，較9月增加了1.91個百分點。其中，煤制尿素產(chǎn)能利用率的周均值在10月提高了1.8個百分點至87.44%。
此外，10月份煤炭的成本支撐出現(xiàn)了一定程度的松動。隨著電煤需求的旺盛，這可能對煤炭成本產(chǎn)生一定的支撐作用。截至10月25日的數(shù)據(jù)顯示，榆林動力煤(Q<6200)的坑口價為848元/噸，相比9月30日的885元/噸下滑了4.18%。
綜上所述，截至10月28日收盤，尿素市場月線呈現(xiàn)超過2%的跌幅，整體市場呈現(xiàn)出震蕩偏弱的態(tài)勢。雖然關(guān)于尿素出口的傳聞不斷，但出口法檢政策尚未有實質(zhì)性變化。內(nèi)需市場雖然顯得疲軟，但在國慶節(jié)后受到宏觀環(huán)境的積極影響，企業(yè)的代發(fā)訂單天數(shù)增加，導(dǎo)致尿素成本略有下滑。
展望未來，尿素市場大概率將維持供過于求的格局，成本端的電煤需求雖有一定支撐，但市場整體缺乏明確的驅(qū)動因素，可能將繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩下行的趨勢。然而，我們?nèi)孕杳芮嘘P(guān)注與出口相關(guān)的政策動向，因為一旦政策出現(xiàn)放寬，這將為市場帶來巨大的提振作用，尿素市場行情可能會出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。
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