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期貨銅價可能將繼續在現有區間內震蕩
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銅市動態：震蕩行情持續
從宏觀視角來看，市場聚焦于三個關鍵點。首先，隨著特朗普總統上任后全球征稅議程的推進，不僅重塑了全球貿易格局，還深刻影響了國內外經濟走向。市場對此持謹慎態度。其次，特朗普撤銷了拜登政府的“綠色新政”，這一決策給新能源基建帶來了擱淺風險，對銅需求構成利空影響。最后，國內政策關注穩定增長以及實際表現，如春節后對房地產交易和基建開工的預期。
在基本面方面，銅精礦的國內TC報價持續走低，已跌破10美元/噸大關，這引發了市場對銅精礦緊張的擔憂。這種擔憂與去年春節前后相似，市場給予銅的溢價實際上是對銅精礦溢價的反映，用以激勵銅精礦的產出。因此，銅價難以出現大幅回落的趨勢。
需求方面則表現出兩極化態勢，一方面國內需求展現出強大的韌性，春節前的社會庫存累積量并未達到預期，截至1月23日，SMM全國主流地區銅庫存攀升至12.72萬噸，雖然較去年同期增加了4.2萬噸，但仍處于歷史相對低位。另一方面，特朗普政府對全球征稅的舉措，特別是對華政策，將加大全球貿易成本，可能對全球經濟造成深遠影響。
無論是從宏觀還是基本面的角度來看，當前銅市缺乏明顯的買賣安全邊際。特別是在春節前的漲幅已經透支了市場的部分樂觀情緒，盡管如此，市場仍未擺脫自去年12月份以來的震蕩區間。在無其他重大事件驅動的情況下，銅價可能將繼續在現有區間內震蕩。春節期間需密切關注白宮的動態，特別是特朗普對華態度方面的變化。
從宏觀視角來看，市場聚焦于三個關鍵點。首先，隨著特朗普總統上任后全球征稅議程的推進，不僅重塑了全球貿易格局，還深刻影響了國內外經濟走向。市場對此持謹慎態度。其次，特朗普撤銷了拜登政府的“綠色新政”，這一決策給新能源基建帶來了擱淺風險，對銅需求構成利空影響。最后，國內政策關注穩定增長以及實際表現，如春節后對房地產交易和基建開工的預期。
在基本面方面，銅精礦的國內TC報價持續走低，已跌破10美元/噸大關，這引發了市場對銅精礦緊張的擔憂。這種擔憂與去年春節前后相似，市場給予銅的溢價實際上是對銅精礦溢價的反映，用以激勵銅精礦的產出。因此，銅價難以出現大幅回落的趨勢。
需求方面則表現出兩極化態勢，一方面國內需求展現出強大的韌性，春節前的社會庫存累積量并未達到預期，截至1月23日，SMM全國主流地區銅庫存攀升至12.72萬噸，雖然較去年同期增加了4.2萬噸，但仍處于歷史相對低位。另一方面，特朗普政府對全球征稅的舉措，特別是對華政策，將加大全球貿易成本，可能對全球經濟造成深遠影響。
無論是從宏觀還是基本面的角度來看，當前銅市缺乏明顯的買賣安全邊際。特別是在春節前的漲幅已經透支了市場的部分樂觀情緒，盡管如此，市場仍未擺脫自去年12月份以來的震蕩區間。在無其他重大事件驅動的情況下，銅價可能將繼續在現有區間內震蕩。春節期間需密切關注白宮的動態，特別是特朗普對華態度方面的變化。
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