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氧化鋁市場呈現(xiàn)出期現(xiàn)走勢的分化走勢
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氧化鋁和電解鋁市場動態(tài)：密切關(guān)注鋁錠庫存變化
近期，氧化鋁市場呈現(xiàn)出期現(xiàn)走勢的分化態(tài)勢。具體而言，現(xiàn)貨市場價格持續(xù)下調(diào)，而期貨市場則出現(xiàn)止跌轉(zhuǎn)暖的跡象，這導(dǎo)致現(xiàn)貨升水幅度逐漸收窄。與此同時，電解鋁市場則呈現(xiàn)窄幅調(diào)整態(tài)勢，現(xiàn)貨貼水有所減少。
在供應(yīng)端，氧化鋁方面，隨著環(huán)保政策的輕微松綁，之前山東和山西部分企業(yè)因檢修而暫停生產(chǎn)的情況得到緩解，同時新投產(chǎn)產(chǎn)能的釋放也使得氧化鋁逆周期提產(chǎn)得以延續(xù)。然而，近期澳大利亞礦山的發(fā)運(yùn)受到雨季影響，幾處礦山的發(fā)運(yùn)量開始回升，這導(dǎo)致國內(nèi)港口外礦到港量持續(xù)增加。
在電解鋁方面，四川和廣西的鋁廠因虧損而持續(xù)減產(chǎn)，鋁水比例相應(yīng)下降。電解鋁廠的氧化鋁原料庫存有所回升，備貨節(jié)奏放緩，目前處于觀望階段。
在需求端，當(dāng)前加工行業(yè)的開工率降至57.4%。其中，鋁板帶及鋁箔因前期環(huán)保控制影響而形成的積壓訂單需在春節(jié)前交付。為確保年前發(fā)貨，企業(yè)集中趕單生產(chǎn)，導(dǎo)致放假時間偏晚。隨著提前備貨和搶開工的熱潮過去，開工率將迎來明顯的下調(diào)。線纜及型材板塊已開始規(guī)模停工放假，開工率延續(xù)跌勢。北方電網(wǎng)在冬季作業(yè)不暢，多個區(qū)域出現(xiàn)出貨困難和提貨分散的情況，近期排產(chǎn)力度顯得疲弱。然而，鋁型材中的工業(yè)型材在汽車及光伏用材方面與去年同期相比有所好轉(zhuǎn)，展現(xiàn)出一定的韌性。
在庫存端，近期鋁錠出現(xiàn)超預(yù)期的去庫現(xiàn)象。這主要?dú)w因于精廢價差的走低，提升了原鋁的性價比，從而引發(fā)了一部分替代性的補(bǔ)庫規(guī)模。此外，新疆發(fā)運(yùn)的貨量較多，但實(shí)際到貨量偏少。同時，在現(xiàn)貨貼水持續(xù)走擴(kuò)的背景下，各地貿(mào)易商為清空庫存而在年前加速出庫。鑒于下游企業(yè)近期提前放假，集中備貨需求增加。然而，隨著貼水空間的收窄和鐵路運(yùn)輸?shù)木徑猓?jié)前最后一周鋁錠累庫的拐點(diǎn)已出現(xiàn)。
綜合以上因素，氧化鋁市場延續(xù)了逆周期提產(chǎn)的態(tài)勢，而下游需求已接近飽和。空頭勢頭強(qiáng)勁，擠壓多頭減倉離場，導(dǎo)致持貨商大幅降價出貨。隨著節(jié)日臨近，空頭獲利減倉和向下壓盤的趨勢有所緩解。多頭情緒回暖，氧化鋁開始止跌。
電解鋁市場則受到近期宏觀情緒的影響以及鋁錠超預(yù)期去庫的支持，繼續(xù)展現(xiàn)出強(qiáng)勢表現(xiàn)。隨著節(jié)日前的情緒轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎和累庫初現(xiàn)，鋁價逐漸止?jié)q企穩(wěn)。因此，建議投資者保持謹(jǐn)慎觀望的態(tài)度，以輕倉過節(jié)的策略應(yīng)對。重點(diǎn)關(guān)注節(jié)后庫存消化情況，若后續(xù)累庫情況不及預(yù)期，需警惕價格可能出現(xiàn)回漲的預(yù)期修正。
近期，氧化鋁市場呈現(xiàn)出期現(xiàn)走勢的分化態(tài)勢。具體而言，現(xiàn)貨市場價格持續(xù)下調(diào)，而期貨市場則出現(xiàn)止跌轉(zhuǎn)暖的跡象，這導(dǎo)致現(xiàn)貨升水幅度逐漸收窄。與此同時，電解鋁市場則呈現(xiàn)窄幅調(diào)整態(tài)勢，現(xiàn)貨貼水有所減少。
在供應(yīng)端，氧化鋁方面，隨著環(huán)保政策的輕微松綁，之前山東和山西部分企業(yè)因檢修而暫停生產(chǎn)的情況得到緩解，同時新投產(chǎn)產(chǎn)能的釋放也使得氧化鋁逆周期提產(chǎn)得以延續(xù)。然而，近期澳大利亞礦山的發(fā)運(yùn)受到雨季影響，幾處礦山的發(fā)運(yùn)量開始回升，這導(dǎo)致國內(nèi)港口外礦到港量持續(xù)增加。
在電解鋁方面，四川和廣西的鋁廠因虧損而持續(xù)減產(chǎn)，鋁水比例相應(yīng)下降。電解鋁廠的氧化鋁原料庫存有所回升，備貨節(jié)奏放緩，目前處于觀望階段。
在需求端，當(dāng)前加工行業(yè)的開工率降至57.4%。其中，鋁板帶及鋁箔因前期環(huán)保控制影響而形成的積壓訂單需在春節(jié)前交付。為確保年前發(fā)貨，企業(yè)集中趕單生產(chǎn)，導(dǎo)致放假時間偏晚。隨著提前備貨和搶開工的熱潮過去，開工率將迎來明顯的下調(diào)。線纜及型材板塊已開始規(guī)模停工放假，開工率延續(xù)跌勢。北方電網(wǎng)在冬季作業(yè)不暢，多個區(qū)域出現(xiàn)出貨困難和提貨分散的情況，近期排產(chǎn)力度顯得疲弱。然而，鋁型材中的工業(yè)型材在汽車及光伏用材方面與去年同期相比有所好轉(zhuǎn)，展現(xiàn)出一定的韌性。
在庫存端，近期鋁錠出現(xiàn)超預(yù)期的去庫現(xiàn)象。這主要?dú)w因于精廢價差的走低，提升了原鋁的性價比，從而引發(fā)了一部分替代性的補(bǔ)庫規(guī)模。此外，新疆發(fā)運(yùn)的貨量較多，但實(shí)際到貨量偏少。同時，在現(xiàn)貨貼水持續(xù)走擴(kuò)的背景下，各地貿(mào)易商為清空庫存而在年前加速出庫。鑒于下游企業(yè)近期提前放假，集中備貨需求增加。然而，隨著貼水空間的收窄和鐵路運(yùn)輸?shù)木徑猓?jié)前最后一周鋁錠累庫的拐點(diǎn)已出現(xiàn)。
綜合以上因素，氧化鋁市場延續(xù)了逆周期提產(chǎn)的態(tài)勢，而下游需求已接近飽和。空頭勢頭強(qiáng)勁，擠壓多頭減倉離場，導(dǎo)致持貨商大幅降價出貨。隨著節(jié)日臨近，空頭獲利減倉和向下壓盤的趨勢有所緩解。多頭情緒回暖，氧化鋁開始止跌。
電解鋁市場則受到近期宏觀情緒的影響以及鋁錠超預(yù)期去庫的支持，繼續(xù)展現(xiàn)出強(qiáng)勢表現(xiàn)。隨著節(jié)日前的情緒轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎和累庫初現(xiàn)，鋁價逐漸止?jié)q企穩(wěn)。因此，建議投資者保持謹(jǐn)慎觀望的態(tài)度，以輕倉過節(jié)的策略應(yīng)對。重點(diǎn)關(guān)注節(jié)后庫存消化情況，若后續(xù)累庫情況不及預(yù)期，需警惕價格可能出現(xiàn)回漲的預(yù)期修正。
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