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期貨鋅供應(yīng)緊張對(duì)價(jià)格上漲的推動(dòng)已結(jié)束
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鋅：在宏觀動(dòng)蕩與基本面中性的交織中，鋅價(jià)（23735，-630.00，-2.59%）經(jīng)歷了一段寬幅震蕩的時(shí)期。自從美國總統(tǒng)特朗普?qǐng)?zhí)政以來，全球風(fēng)險(xiǎn)資金的波動(dòng)性有所上升，加之春節(jié)期間海外資本市場(chǎng)仍處于活躍狀態(tài)，我們必須對(duì)美國可能實(shí)施的加征關(guān)稅等政策保持高度警惕，這些政策對(duì)金屬市場(chǎng)可能會(huì)產(chǎn)生重大影響。
從基本面來看，鋅礦供應(yīng)逐漸趨于過剩，鋅礦加工費(fèi)用開始上漲，預(yù)計(jì)鋅冶煉的利潤修復(fù)將使鋅冶煉供應(yīng)在節(jié)后逐漸恢復(fù)到正常水平。然而，需求方面隨著國內(nèi)基建類項(xiàng)目的資金到位率逐步提升，去年年底鋅的需求略超預(yù)期。
春節(jié)過后及兩會(huì)期間，預(yù)計(jì)需求端向好的預(yù)期會(huì)再次成為炒作焦點(diǎn)，供應(yīng)緊張對(duì)價(jià)格上漲的推動(dòng)雖然結(jié)束，但需求端的支撐依然存在。因此，基本面上鋅的市場(chǎng)狀況趨于平穩(wěn)，我們需要密切關(guān)注春節(jié)后鋅錠的庫存積累情況，市場(chǎng)預(yù)期主要累庫量在9至13萬噸之間。
錫：關(guān)注LME錫庫存及調(diào)期費(fèi)用的變化情況。自從特朗普總統(tǒng)上任以來，全球金融市場(chǎng)的不確定性增加，春節(jié)期間海外資本市場(chǎng)依然活躍。我們必須警惕美國加征關(guān)稅等宏觀政策對(duì)金屬市場(chǎng)的潛在影響。
從基本面上看，由于緬甸錫礦的復(fù)產(chǎn)時(shí)間尚未明確，以及12月非緬甸錫礦進(jìn)口環(huán)比下降，導(dǎo)致40%的錫礦加工費(fèi)在12月下調(diào)至12500至14500元/金屬噸的范圍，這使得錫礦供應(yīng)略顯緊張。同時(shí)，冶煉企業(yè)在春節(jié)期間進(jìn)行了集中檢修，導(dǎo)致總體錫錠供應(yīng)環(huán)比減少。
然而，需求端來看，錫下游加工企業(yè)可能會(huì)在節(jié)后集中備貨，行業(yè)訂單保持相對(duì)穩(wěn)定。此外，春節(jié)期間我們需要密切關(guān)注LME錫庫存的變化情況，因?yàn)榻贚ME錫庫存下降且LME錫基金凈多頭逐漸增加，如果海外現(xiàn)貨供應(yīng)趨于緊張，可能會(huì)導(dǎo)致LME錫價(jià)格在春節(jié)期間快速上漲。
從基本面來看，鋅礦供應(yīng)逐漸趨于過剩，鋅礦加工費(fèi)用開始上漲，預(yù)計(jì)鋅冶煉的利潤修復(fù)將使鋅冶煉供應(yīng)在節(jié)后逐漸恢復(fù)到正常水平。然而，需求方面隨著國內(nèi)基建類項(xiàng)目的資金到位率逐步提升，去年年底鋅的需求略超預(yù)期。
春節(jié)過后及兩會(huì)期間，預(yù)計(jì)需求端向好的預(yù)期會(huì)再次成為炒作焦點(diǎn)，供應(yīng)緊張對(duì)價(jià)格上漲的推動(dòng)雖然結(jié)束，但需求端的支撐依然存在。因此，基本面上鋅的市場(chǎng)狀況趨于平穩(wěn)，我們需要密切關(guān)注春節(jié)后鋅錠的庫存積累情況，市場(chǎng)預(yù)期主要累庫量在9至13萬噸之間。
錫：關(guān)注LME錫庫存及調(diào)期費(fèi)用的變化情況。自從特朗普總統(tǒng)上任以來，全球金融市場(chǎng)的不確定性增加，春節(jié)期間海外資本市場(chǎng)依然活躍。我們必須警惕美國加征關(guān)稅等宏觀政策對(duì)金屬市場(chǎng)的潛在影響。
從基本面上看，由于緬甸錫礦的復(fù)產(chǎn)時(shí)間尚未明確，以及12月非緬甸錫礦進(jìn)口環(huán)比下降，導(dǎo)致40%的錫礦加工費(fèi)在12月下調(diào)至12500至14500元/金屬噸的范圍，這使得錫礦供應(yīng)略顯緊張。同時(shí)，冶煉企業(yè)在春節(jié)期間進(jìn)行了集中檢修，導(dǎo)致總體錫錠供應(yīng)環(huán)比減少。
然而，需求端來看，錫下游加工企業(yè)可能會(huì)在節(jié)后集中備貨，行業(yè)訂單保持相對(duì)穩(wěn)定。此外，春節(jié)期間我們需要密切關(guān)注LME錫庫存的變化情況，因?yàn)榻贚ME錫庫存下降且LME錫基金凈多頭逐漸增加，如果海外現(xiàn)貨供應(yīng)趨于緊張，可能會(huì)導(dǎo)致LME錫價(jià)格在春節(jié)期間快速上漲。
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