關(guān)于鎳與不銹鋼：預(yù)計鎳礦供應(yīng)將再度變得寬松

  一、價格動態(tài)
  上周末LME鎳報價為15580美元/噸，而滬鎳價格（131810）則為123710元/噸。市場波動中，反映出對未來供應(yīng)的預(yù)期。

  二、供應(yīng)側(cè)分析
  據(jù)mysteel及印尼鎳礦商協(xié)會消息，政府已批準的2025年鎳礦RKAB配額高達2.9849億噸，這為市場帶來了充足的供應(yīng)預(yù)期。此外，在2024至2026年間，能源礦產(chǎn)資源部已批準了292個RKAB鎳礦開采申請，其中207家已獲得生產(chǎn)許可。APNI協(xié)會秘書長Meidy表示，生產(chǎn)配額的削減可能僅限于那些尚未獲得礦業(yè)RKAB批準的新鎳公司。同時，能源和礦產(chǎn)資源部長Bahlil Lahadalia強調(diào)，政府今年并無減少鎳礦石產(chǎn)量的計劃。在精煉鎳方面，春節(jié)假期的影響預(yù)計將使部分企業(yè)生產(chǎn)略有放緩，預(yù)計1月份國內(nèi)精煉鎳產(chǎn)量為33325噸，環(huán)比減少4.11%，但同比卻增加了46.62%。

  三、需求側(cè)觀察
  不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈因春節(jié)因素而使現(xiàn)貨市場顯得冷清。全國主流市場的89倉庫口徑社會總庫存為93.19萬噸，周環(huán)比上升了4.73%。然而，在消費端，產(chǎn)業(yè)在線發(fā)布的三大白電排產(chǎn)報告顯示出了積極的跡象。預(yù)計2025年2月的空冰洗排產(chǎn)總量為294萬，同比增長了30.6%。具體來看，家用空調(diào)排產(chǎn)增長了35.6%，冰箱和洗衣機也有所增長。在新能源產(chǎn)業(yè)鏈中，硫酸鎳的價格周度內(nèi)小幅上漲，三元正極材料的庫存有所增加，而三元電芯的產(chǎn)量則有所下降。在終端市場，盡管乘用車市場整體同比下降5%，但新能源市場的零售量卻同比增長了26%。

  四、庫存情況
  截至周五，LME鎳庫存為173808噸，而國內(nèi)SHFE倉單為28320噸。這些數(shù)據(jù)反映了市場的供需狀況和價格走勢。

  五、市場觀點
  隨著鎳礦供應(yīng)收窄的預(yù)期改變，印尼鎳礦內(nèi)貿(mào)價格保持穩(wěn)定，升水也維持不變。鎳鐵價格的周度上漲與不銹鋼需求放緩并存，但市場成交價格在950-955元/鎳點的支持下，使得不銹鋼的成本支撐相對較強。硫酸鎳的流通貨量有所收窄，周度價格上漲，下游需求的環(huán)比有所放緩。一級鎳的庫存繼續(xù)累積。綜合來看，由于鎳礦配額的擾動導(dǎo)致鎳價重新走弱，投資者在臨近春節(jié)時應(yīng)關(guān)注倉位管理并警惕海外風(fēng)險。

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