PX價(jià)格的起伏波動(dòng)在2025年的初春時(shí)期，呈現(xiàn)出一種獨(dú)特的市場動(dòng)態(tài)。在春節(jié)假期前，國際油價(jià)的疲軟為PX的首次上漲行情畫上了句號(hào)。然而，隨著特朗普新政帶來的貿(mào)易摩擦預(yù)期逐漸明朗，市場普遍預(yù)期在油價(jià)回歸至相對(duì)低位后，PX的價(jià)格將進(jìn)入一個(gè)短暫的波動(dòng)調(diào)整階段。然而，出乎意料的是，僅在節(jié)后開工短短的三個(gè)交易日里，PX價(jià)格就再度強(qiáng)勁上揚(yáng)，交易日內(nèi)飆升近200點(diǎn)，再度成為市場的焦點(diǎn)。

現(xiàn)實(shí)因素分析：供應(yīng)波動(dòng)的影響程度如何？

針對(duì)此次上漲行情，從PX自身的市場基礎(chǔ)情況來看，并未出現(xiàn)明顯的變化。市場的普遍解讀是，這次上漲是由于某些消息面的刺激反應(yīng)所引發(fā)的。然而，這些廣泛流傳的市場傳聞，要么難以得到證實(shí)，要么其影響偏重于長期。從實(shí)際落地的跡象來看，這些因素似乎無法為PX價(jià)格的上漲提供足夠的支持。

近年的春節(jié)過后，PX市場的目光會(huì)逐漸轉(zhuǎn)向調(diào)油。而在去年下半年以來的疲弱走勢之后，市場上的多方勢力對(duì)調(diào)油邏輯帶來的機(jī)遇顯得更加關(guān)注。從近期的市場變化來看，盡管北美汽油的裂解價(jià)差有所提升，但提升的幅度并不顯著。相較之下，無論是亞洲汽油的裂解價(jià)差還是北美芳烴的價(jià)格，都未出現(xiàn)明顯的變動(dòng)，甚至美亞芳烴的價(jià)差還有所收縮。

實(shí)際上，這次PX價(jià)格的上漲在很大程度上是亞洲芳烴自發(fā)進(jìn)行的價(jià)格修復(fù)。基本面的邊際變化顯示，當(dāng)前市場的驅(qū)動(dòng)力主要來自亞洲地區(qū)。無論是國內(nèi)裝置的臨時(shí)減產(chǎn)還是韓國裝置的計(jì)劃外停工，都直接影響了短期內(nèi)芳烴的現(xiàn)貨供應(yīng)。節(jié)后，PX、PTA的供應(yīng)出現(xiàn)下滑，而聚酯負(fù)荷在春節(jié)假期后有所提升，這對(duì)原料端的供需關(guān)系確實(shí)帶來了利好影響。然而，這種短期因素能否支持價(jià)格的大幅上漲，還需其他基本面因素的配合。

總體而言，PX價(jià)格的波動(dòng)仍受多種因素影響，包括國際油價(jià)、貿(mào)易摩擦預(yù)期、地區(qū)性供應(yīng)變化以及市場情緒等。這些因素交織在一起，共同決定了PX價(jià)格的走向。市場參與者需密切關(guān)注這些因素的變化，以把握市場動(dòng)態(tài)，做出明智的決策。

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