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節前后的多晶硅期貨交易情況基本面未改本網投資客服全天候在線應答

核心觀點：市場震蕩。在節前，多晶硅現貨交易的價格重心有所上調，節后則暫時穩定，但生產商的出貨積極性并未見明顯增強。從基本面來看，硅料依然處于過剩狀態，短期內并未見明顯改善。考慮到云南、四川地區硅料大廠面臨著較高的電價成本壓力，以及行業自律的背景，多晶硅的生產負荷在短期內提升的能力有限。因此，預計硅料價格將以寬幅震蕩為主。我們需密切關注后續硅料及下游產業的限產具體操作，以及硅料庫存的消化情況。此外，下游組件價格的調整可能對終端需求產生一定的指示性作用，建議同時觀察組件價格的變動情況。

月差方面，當前市場態度中性，暫未出現新的驅動因素。

關于N型硅料價格，目前呈現中性態勢。上周，N型料價格與前一周相比，保持穩定，價位在4.2萬元/噸。

在多晶硅產量方面，數據偏多。上周多晶硅產量環比減少0.04萬噸，降至2.39萬噸，相比前一周下降了1.65%。

多晶硅利潤方面，目前處于中性狀態。上周多晶硅的毛利潤及毛利率環比分別維持在前一周的水平，為-3616.67元/噸和-9.6%。

庫存情況偏空。上周多晶硅的庫存環比增加了0.4萬噸，總量達到27.23萬噸。

就硅片產量而言，數據偏多。截至2月9日，硅片的周產量為12.1GW，相比前一周增加了1.8GW，增幅達17%。

然而，硅片庫存情況偏空。截至同日，硅片的庫存量為26.5GW，較前一周增加了3GW，增幅為13%。

關于電池片及國內組件的庫存，情況同樣偏空。截至2月5日，國內光伏電池廠的庫存量達到7.85GW，相比前一周增加了4.25GW，增幅高達118%。而國內組件的庫存量在1月底達到51.01GW，較前一月增加了3.69GW，增幅為8%。

整體觀察：（1）工業硅方面，當前產量已處于較低水平，盤面價格也位于偏低位置。若按照往年的趨勢來看，西南地區的產出預期將逐漸成為市場的交易重點。考慮到交割規則的修改帶來的利潤中心轉移，以及在當前的生產成本下，北方大廠的開工調整具有更大的靈活性。同時，有機硅的價格正在修復，甚至有望走出價格底部的預期區間，這為大廠在工業硅的復產方面提供了利潤支持。因此，后續需密切關注大廠的復產速度，以及這可能給其他產區帶來的復產壓力。（2）對于多晶硅而言，節前后的交易情況反映出市場的基本面仍未有大的改變。硅料依然面臨過剩的情況，且短期內未見明顯改善。考慮到高電價成本及行業自律的因素，多晶硅生產負荷的提升空間有限。預計未來硅料價格將主要以寬幅震蕩為主。我們建議持續關注后續硅料及下游產業的限產操作，以及硅料庫存的消化情況。同時，下游組件價格的變動可能對終端需求產生重要影響，因此也值得密切觀察。

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