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豆粕現貨基差也將從當前的高位逐漸走弱
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核心觀點：近期市場波動頻繁。本周豆粕近月合約表現強勁，實現漲停，進而帶動了05合約的上漲態勢。然而，隨后主力合約的03合約卻出現了下跌。盡管巴西的賣壓尚未得到充分體現，但近期的貼水現象呈現出強勢。大豆的預期供應量相對較少，加之國內海關通關緩慢的傳言，使得市場對近月的豆粕價格走勢充滿疑慮。
據報道，本周到港的大豆數量有所增加，但在邊際層面，華北和福建區域的到港量卻同比減少。此外，油廠的開機壓榨活動尚未恢復，導致豆粕的最新庫存較前一周有所下降，具體為42.3萬噸，較之上周減少了5.76萬噸，與去年同期相比更是減少了32.35萬噸。當前市場的缺豆憂慮推動著豆粕現貨基差的上漲趨勢。
面對高昂的豆粕價格，部分下游企業選擇調整豆粕的添加比例以降低生產成本。同時，傳聞中南方港口開始放寬大豆卸港檢驗的標準，這導致現貨市場的情緒有所降溫。
根據鋼聯的數據顯示，當前港口的大豆存量并不缺乏，預計下周的開機壓榨活動將有所回升，這或許能緩解豆粕現貨供應緊張的問題。據CHS的追蹤數據，本周共有15艘大豆被運至國內。另有消息稱，從周一至周二，Sinograin采購了5至6艘阿根廷的大豆船只，同時中國還采購了2艘巴西大豆船只（分別為4月和6月的船期）。市場關注的焦點轉向了后續的港口通關政策、巴西裝船情況以及儲備大豆的拍賣動態。
在今天凌晨發布的USDA 2月供需報告中，阿根廷24/25年度的大豆估產被下調了300萬噸，降至4900萬噸。這一調整主要受到了1月份阿根廷產區持續的高溫干旱天氣的影響。然而，USDA對巴西大豆產量和美國大豆并未進行調整。報告發布后，CBOT大豆期貨價格出現下跌，主力合約收盤價格位于1043美分。
從中長期的角度來看，阿根廷的干旱和巴西的收獲進度緩慢雖然暫時給供應帶來壓力，但難以改變南美豐產的預期。這種預期為全球大豆的寬松格局奠定了基礎，也對美豆的上漲空間形成了制約。隨著后續巴西大豆的上市以及國內二季度大豆供應的恢復，豆粕現貨基差也將從當前的高位逐漸走弱。投資者可關注M05-M07反套套利的機會。
眼下，市場的現貨基差處于中性偏多的狀態。受制于大豆近月的供應預期不足、國內海關通關緩慢以及油廠開機壓榨活動的停滯不前等因素的影響，年后現貨基差呈現大幅上漲的趨勢。據報道，2月11日（周二）時，華東地區的豆粕現價為每噸2505元加700元貼水。
據報道，本周到港的大豆數量有所增加，但在邊際層面，華北和福建區域的到港量卻同比減少。此外，油廠的開機壓榨活動尚未恢復，導致豆粕的最新庫存較前一周有所下降，具體為42.3萬噸，較之上周減少了5.76萬噸，與去年同期相比更是減少了32.35萬噸。當前市場的缺豆憂慮推動著豆粕現貨基差的上漲趨勢。
面對高昂的豆粕價格，部分下游企業選擇調整豆粕的添加比例以降低生產成本。同時，傳聞中南方港口開始放寬大豆卸港檢驗的標準，這導致現貨市場的情緒有所降溫。
根據鋼聯的數據顯示，當前港口的大豆存量并不缺乏，預計下周的開機壓榨活動將有所回升，這或許能緩解豆粕現貨供應緊張的問題。據CHS的追蹤數據，本周共有15艘大豆被運至國內。另有消息稱，從周一至周二，Sinograin采購了5至6艘阿根廷的大豆船只，同時中國還采購了2艘巴西大豆船只（分別為4月和6月的船期）。市場關注的焦點轉向了后續的港口通關政策、巴西裝船情況以及儲備大豆的拍賣動態。
在今天凌晨發布的USDA 2月供需報告中，阿根廷24/25年度的大豆估產被下調了300萬噸，降至4900萬噸。這一調整主要受到了1月份阿根廷產區持續的高溫干旱天氣的影響。然而，USDA對巴西大豆產量和美國大豆并未進行調整。報告發布后，CBOT大豆期貨價格出現下跌，主力合約收盤價格位于1043美分。
從中長期的角度來看，阿根廷的干旱和巴西的收獲進度緩慢雖然暫時給供應帶來壓力，但難以改變南美豐產的預期。這種預期為全球大豆的寬松格局奠定了基礎，也對美豆的上漲空間形成了制約。隨著后續巴西大豆的上市以及國內二季度大豆供應的恢復，豆粕現貨基差也將從當前的高位逐漸走弱。投資者可關注M05-M07反套套利的機會。
眼下，市場的現貨基差處于中性偏多的狀態。受制于大豆近月的供應預期不足、國內海關通關緩慢以及油廠開機壓榨活動的停滯不前等因素的影響，年后現貨基差呈現大幅上漲的趨勢。據報道，2月11日（周二）時，華東地區的豆粕現價為每噸2505元加700元貼水。
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