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生豬上漲亦缺乏動(dòng)力 短期內(nèi)行情陷入僵持
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基礎(chǔ)產(chǎn)能對全年價(jià)格中心產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響
從基礎(chǔ)產(chǎn)能的視角出發(fā)，雖然當(dāng)前能繁母豬存欄量不算高，但其效率已得到顯著提升。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部在2024年初調(diào)整了能繁母豬存欄正常保有量，從4100萬頭降至3900萬頭，這一決策也考慮到了行業(yè)母豬性能提升帶來的產(chǎn)能增長。
經(jīng)過將能繁母豬存欄量與效率相結(jié)合，并進(jìn)行指數(shù)平滑處理后，我們發(fā)現(xiàn)2024年2月至2025年1月間，母豬存欄趨勢與2022年相似（存欄增長趨勢類似，但速度稍慢）。預(yù)計(jì)未來母豬存欄變化幅度將趨于平緩，這將影響年底生豬出欄量。因此，預(yù)計(jì)2025年的生豬產(chǎn)能基數(shù)將與2023年相當(dāng)。
在2023年，全國外三元生豬均價(jià)為15.07元/kg，現(xiàn)金流成本約為14.19元/kg，全年實(shí)現(xiàn)0.88元/kg的利潤。據(jù)最新數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2025年生豬養(yǎng)殖成本約為13.2元/kg。通過利潤倒推，預(yù)計(jì)2025年生豬均價(jià)將在約14元/kg左右（誤差±1）。
對全年豬價(jià)有了大致預(yù)期后，生豬出欄的節(jié)奏在年內(nèi)對階段性豬價(jià)走勢的影響至關(guān)重要。
進(jìn)入傳統(tǒng)意義上的供需淡季——2025年春節(jié)后，企業(yè)銷售策略相對保守，散戶可出欄量有限。同時(shí)，肥標(biāo)價(jià)差異常偏高，使得市場選擇增重以度過淡季的行為變得合理。此外，理性決策者如二育在淡季豬價(jià)下跌后存在抄底行為。盡管目前生豬供應(yīng)量偏大，但并未出現(xiàn)極端悲觀的價(jià)格，現(xiàn)貨市場下方有強(qiáng)支撐，但上漲亦缺乏動(dòng)力，短期內(nèi)行情陷入僵持。
3-5月市場供需情況將有所變化。鮮銷率（需求）存在好轉(zhuǎn)空間，肥標(biāo)價(jià)差逐步走弱，這將促使市場適重生豬陸續(xù)出欄，在夏季高溫及需求淡季來臨前釋放一波產(chǎn)能。在供需雙增的情況下，現(xiàn)貨市場的表現(xiàn)將至關(guān)重要。
從基礎(chǔ)產(chǎn)能的視角出發(fā)，雖然當(dāng)前能繁母豬存欄量不算高，但其效率已得到顯著提升。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部在2024年初調(diào)整了能繁母豬存欄正常保有量，從4100萬頭降至3900萬頭，這一決策也考慮到了行業(yè)母豬性能提升帶來的產(chǎn)能增長。
經(jīng)過將能繁母豬存欄量與效率相結(jié)合，并進(jìn)行指數(shù)平滑處理后，我們發(fā)現(xiàn)2024年2月至2025年1月間，母豬存欄趨勢與2022年相似（存欄增長趨勢類似，但速度稍慢）。預(yù)計(jì)未來母豬存欄變化幅度將趨于平緩，這將影響年底生豬出欄量。因此，預(yù)計(jì)2025年的生豬產(chǎn)能基數(shù)將與2023年相當(dāng)。
在2023年，全國外三元生豬均價(jià)為15.07元/kg，現(xiàn)金流成本約為14.19元/kg，全年實(shí)現(xiàn)0.88元/kg的利潤。據(jù)最新數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2025年生豬養(yǎng)殖成本約為13.2元/kg。通過利潤倒推，預(yù)計(jì)2025年生豬均價(jià)將在約14元/kg左右（誤差±1）。
對全年豬價(jià)有了大致預(yù)期后，生豬出欄的節(jié)奏在年內(nèi)對階段性豬價(jià)走勢的影響至關(guān)重要。
進(jìn)入傳統(tǒng)意義上的供需淡季——2025年春節(jié)后，企業(yè)銷售策略相對保守，散戶可出欄量有限。同時(shí)，肥標(biāo)價(jià)差異常偏高，使得市場選擇增重以度過淡季的行為變得合理。此外，理性決策者如二育在淡季豬價(jià)下跌后存在抄底行為。盡管目前生豬供應(yīng)量偏大，但并未出現(xiàn)極端悲觀的價(jià)格，現(xiàn)貨市場下方有強(qiáng)支撐，但上漲亦缺乏動(dòng)力，短期內(nèi)行情陷入僵持。
3-5月市場供需情況將有所變化。鮮銷率（需求）存在好轉(zhuǎn)空間，肥標(biāo)價(jià)差逐步走弱，這將促使市場適重生豬陸續(xù)出欄，在夏季高溫及需求淡季來臨前釋放一波產(chǎn)能。在供需雙增的情況下，現(xiàn)貨市場的表現(xiàn)將至關(guān)重要。
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