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風險價值(VaR)可總結金融資產組合的總風險
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我們考察了諸如delta、gamma和vega這樣的指標，用于描述衍生品投資組合中風險的不同方面。金融機構通常每天都要為其暴露的每一個市場變量計算這些指標。通常有數百，甚至數千個這樣的市場變量。因此，delta-gamma-vega分析每天都會產生大量不同的風險度量。
這些風險措施為金融機構的交易員提供了有價值的信息。然而，它們并沒有提供一種方法來衡量金融機構所面臨的總風險。
風險價值(VaR)試圖提供一個單一的數字，總結金融資產組合的總風險。它已被企業財務主管和基金經理以及金融機構廣泛使用。銀行監管機構還使用VaR來確定銀行為其承擔的風險需要保留的資本。
本章解釋了VaR測度，并描述了計算它的兩種主要方法。這些方法被稱為歷史模擬方法和模型 構建方法。
當使用風險價值測量方法時，分析師感興趣的是做出如下形式的陳述:
我有X %的把握，未來N天的損失不會超過V美元。
變量V是投資組合的VaR。它是兩個參數的函數:時間范圍(N天)和置信水平(X%)。它是超過N天的損失級別，只有(100 - X)%的概率被超過。銀行監管機構要求銀行在N = 10和X = 99的情況下計算市場風險的VaR(參見Business Snapshot 21.1中的討論)。
當N天是時間范圍，X%是置信水平時，VaR是損失，對應于未來N天投資組合價值收益分布的(100 - X)個百分位，(注意，當我們看收益的概率分布時，損失是負收益，VaR與分布的左尾有關。當我們看損失的概率分布時，收益是可以計算的。
這些風險措施為金融機構的交易員提供了有價值的信息。然而，它們并沒有提供一種方法來衡量金融機構所面臨的總風險。
風險價值(VaR)試圖提供一個單一的數字，總結金融資產組合的總風險。它已被企業財務主管和基金經理以及金融機構廣泛使用。銀行監管機構還使用VaR來確定銀行為其承擔的風險需要保留的資本。
本章解釋了VaR測度，并描述了計算它的兩種主要方法。這些方法被稱為歷史模擬方法和模型 構建方法。
當使用風險價值測量方法時，分析師感興趣的是做出如下形式的陳述:
我有X %的把握，未來N天的損失不會超過V美元。
變量V是投資組合的VaR。它是兩個參數的函數:時間范圍(N天)和置信水平(X%)。它是超過N天的損失級別，只有(100 - X)%的概率被超過。銀行監管機構要求銀行在N = 10和X = 99的情況下計算市場風險的VaR(參見Business Snapshot 21.1中的討論)。
當N天是時間范圍，X%是置信水平時，VaR是損失，對應于未來N天投資組合價值收益分布的(100 - X)個百分位，(注意，當我們看收益的概率分布時，損失是負收益，VaR與分布的左尾有關。當我們看損失的概率分布時，收益是可以計算的。
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