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銀行監管機構如何使用VaR這個風險評估指標
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巴塞爾銀行監管委員會是一個由全球銀行監管機構組成的委員會，定期在瑞士巴塞爾召開會議。1988年，它公布了后來被稱為《巴塞爾協議i》(Basel i)的協議。這是監管機構之間就如何計算銀行為應對信貸風險而必須持有的資本金達成的協議。
后來，巴塞爾委員會發布了《1996年修正案》，該修正案于1998年實施，要求銀行持有資本以應對市場風險和信用風險。該修正案區分了銀行的交易賬戶和銀行賬戶。銀行賬簿主要由貸款組成，通常不會為管理和會計目的而定期重估價值。交易賬簿由銀行交易的各種不同工具(股票、債券、掉期、遠期合約、期權等)組成，通常每天都會重新估值。
1996年的修訂使用N = 10和X = 99的VaR度量來計算交易賬戶的資本。這意味著，它關注的是10天內的升值損失，預計只有1%的時間超過。它要求銀行持有的資本是這個VaR衡量的k倍(對所謂的特定風險進行調整)。k的乘數是由監管機構在銀行間的基礎上選擇的，必須至少為3.0。
對于一個具有良好的VaR評估程序的銀行來說，k很可能被設定為等于3.0的最小值。對其他銀行來說，這個數字可能更高。在2007年開始的信貸危機之后，這些規定被修訂。
負的損失和VaR與分布的右尾有關。)例如，當N - 5和X = 97時，VaR是未來5天投資組合價值收益分布的第三個百分比。在圖21.1中投資組合的價值變化近似正態分布的情況下，說明了VaR。
風險價值是一個有吸引力的指標，因為它容易理解。本質上，它提出了一個簡單的問題:“事情能糟糕到什么程度?”這是所有高管都想知道答案的問題。他們很樂意將投資組合中所有市場變量的希臘字母壓縮成一個數字。/
如果我們承認用一個數字來描述投資組合的風險是有用的，那么一個有趣的問題是，VaR是否是最佳選擇。一些研究人員認為，VaR可能會誘使交易員選擇收益分布類似于圖21.2的投資組合。圖21.1和21.2中的投資組合具有相同的VaR，但圖21.2中的投資組合風險更大，因為潛在損失更大。
巴塞爾銀行監管委員會是一個由全球銀行監管機構組成的委員會，定期在瑞士巴塞爾召開會議。1988年，它公布了后來被稱為《巴塞爾協議i》(Basel i)的協議。這是監管機構之間就如何計算銀行為應對信貸風險而必須持有的資本金達成的協議。
后來，巴塞爾委員會發布了《1996年修正案》，該修正案于1998年實施，要求銀行持有資本以應對市場風險和信用風險。該修正案區分了銀行的交易賬戶和銀行賬戶。銀行賬簿主要由貸款組成，通常不會為管理和會計目的而定期重估價值。交易賬簿由銀行交易的各種不同工具(股票、債券、掉期、遠期合約、期權等)組成，通常每天都會重新估值。
1996年的修訂使用N = 10和X = 99的VaR度量來計算交易賬戶的資本。這意味著，它關注的是10天內的升值損失，預計只有1%的時間超過。它要求銀行持有的資本是這個VaR衡量的k倍(對所謂的特定風險進行調整)。k的乘數是由監管機構在銀行間的基礎上選擇的，必須至少為3.0。
對于一個具有良好的VaR評估程序的銀行來說，k很可能被設定為等于3.0的最小值。對其他銀行來說，這個數字可能更高。在2007年開始的信貸危機之后，這些規定被修訂。
負的損失和VaR與分布的右尾有關。)例如，當N - 5和X = 97時，VaR是未來5天投資組合價值收益分布的第三個百分比。在圖21.1中投資組合的價值變化近似正態分布的情況下，說明了VaR。
風險價值是一個有吸引力的指標，因為它容易理解。本質上，它提出了一個簡單的問題:“事情能糟糕到什么程度?”這是所有高管都想知道答案的問題。他們很樂意將投資組合中所有市場變量的希臘字母壓縮成一個數字。/
如果我們承認用一個數字來描述投資組合的風險是有用的，那么一個有趣的問題是，VaR是否是最佳選擇。一些研究人員認為，VaR可能會誘使交易員選擇收益分布類似于圖21.2的投資組合。圖21.1和21.2中的投資組合具有相同的VaR，但圖21.2中的投資組合風險更大，因為潛在損失更大。
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