練習(xí)問(wèn)題(解決方案中的答案手冊(cè))

1.1.多倉(cāng)和空倉(cāng)的區(qū)別是什么?

1.2.請(qǐng)仔細(xì)解釋對(duì)沖、投機(jī)和套利之間的區(qū)別。

1.3.簽訂遠(yuǎn)期價(jià)格為50美元的遠(yuǎn)期合約和持有執(zhí)行價(jià)格為50美元的看漲期權(quán)的多頭有什么區(qū)別?

1.4.仔細(xì)解釋賣出看漲期權(quán)和買入看跌期權(quán)的區(qū)別。

1.5.投資者簽訂一份短期遠(yuǎn)期合約，以每磅1.4萬(wàn)美元的匯率出售10萬(wàn)英鎊，換得美元。如果合約結(jié)束時(shí)的匯率為(a) 1.3900和(b) 1.4200，投資者獲利或損失多少?

1.6.當(dāng)期貨價(jià)格為每磅50美分時(shí)，交易者就簽訂了做空棉花期貨合約。合同規(guī)定交付5萬(wàn)英鎊。如果合同結(jié)束時(shí)的棉花價(jià)格為(a) 48.20美分/磅和(b) 51.30美分/磅，那么交易者的收益或損失是多少?

1.7.假設(shè)你寫了一份執(zhí)行價(jià)為40美元，到期日為3個(gè)月的看跌合約。當(dāng)前的股價(jià)是41美元，合約是100股。你對(duì)自己承諾了什么?你能獲得多少或失去多少?

1.8.場(chǎng)外交易市場(chǎng)與交易所交易市場(chǎng)有何不同?在場(chǎng)外交易市場(chǎng)，做市商的買賣報(bào)價(jià)是什么?

你想投機(jī)某只股票的價(jià)格上漲。一些關(guān)于期貨和期權(quán)的新手入門練習(xí)問(wèn)題，目前的股價(jià)為29美元，3個(gè)月的看漲期權(quán)(行權(quán)價(jià)為30美元)價(jià)格為2.90美元。你有5800美元可以投資。確定兩種可供選擇的投資策略，一種投資股票，另一種投資股票期權(quán)。兩者的潛在得失是什么?

1.9.2011年7月1日，一家公司簽訂了2012年1月1日購(gòu)買1000萬(wàn)日元的遠(yuǎn)期合同。2011年9月1日簽訂遠(yuǎn)期合約，2012年1月1日出售1000萬(wàn)日元。描述一下這種策略的收益。

1.10.假設(shè)你擁有5,000股，每股價(jià)值25美元。如何使用看跌期權(quán)為你提供保險(xiǎn)，以防你持有的股票在未來(lái)4個(gè)月內(nèi)貶值?

1.11.當(dāng)股票首次發(fā)行時(shí)，它為公司提供資金。股票期權(quán)也是如此嗎?討論。

1.12.解釋為什么期貨合約可以用于投機(jī)或?qū)�沖。

1.13.假設(shè)3月份以50美元購(gòu)買一股股票的看漲期權(quán)價(jià)格為2.5美元，并一直持有到3月份。期權(quán)持有者在什么情況下可以獲利?在什么情況下會(huì)行使選擇權(quán)?畫一個(gè)圖表，說(shuō)明期權(quán)多頭的利潤(rùn)如何取決于期權(quán)到期時(shí)的股價(jià)。

1.14.假設(shè)以60美元賣出一股的6月看跌期權(quán)價(jià)格為4美元，并持有至6月。在什么情況下，期權(quán)的賣方(即做空的一方)會(huì)獲利?在什么情況下會(huì)行使選擇權(quán)?畫一個(gè)圖表，說(shuō)明期權(quán)空頭的利潤(rùn)如何取決于期權(quán)到期時(shí)的股價(jià)。

1.15.現(xiàn)在是5月，一名交易員寫了一份執(zhí)行價(jià)為20美元的9月看漲期權(quán)。期貨新手資料，僅供參考。股票價(jià)格是18美元，期權(quán)價(jià)格是2美元。如果期權(quán)持有到9月份，股票價(jià)格是25美元，描述交易員的現(xiàn)金流。

1.16.一名交易員開(kāi)立一份執(zhí)行價(jià)為30美元的12月看跌期權(quán)。期權(quán)價(jià)格是4美元。在什么情況下交易者會(huì)獲利?

1.17.公司知道它將在4個(gè)月內(nèi)收到一定數(shù)額的外幣。什么類型的期權(quán)合約適合套期保值?

1.18.一家美國(guó)公司預(yù)計(jì)必須在6個(gè)月內(nèi)支付100萬(wàn)加元。解釋如何使用(a)遠(yuǎn)期合約和(b)期權(quán)來(lái)對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)。

1.19.交易員簽訂1億日元的短期遠(yuǎn)期合約。遠(yuǎn)期匯率是每日元0.0080美元。如果合約結(jié)束時(shí)的匯率是(a)每日元0.0074美元和(b)每日元0.0091美元，那么交易員的收益或損失是多少?

1.20.芝加哥期貨交易所提供長(zhǎng)期國(guó)債期貨合約。描述可能使用該合同的交易者的特征。

1.21.“期權(quán)和期貨是零和游戲。”你認(rèn)為這是什么意思?

1.22.描述從以下投資組合中獲得的利潤(rùn):一份資產(chǎn)的遠(yuǎn)期遠(yuǎn)期合約和一份資產(chǎn)的遠(yuǎn)期歐洲看跌期權(quán)，其期限與遠(yuǎn)期合約相同，執(zhí)行價(jià)格等于該資產(chǎn)在投資組合建立時(shí)的遠(yuǎn)期價(jià)格。

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