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滬鋅期貨：鋅價仍有補漲空間
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鋅：假期內鋅價大幅上漲，倫鋅更是創下年內新高，預計滬鋅仍有補漲空間。宏觀面上，近期美國經濟數據并未出現實質性放緩，市場對美聯儲降息的預期有所降低，但降息已得到鮑威爾確認，預計鋅價將更多受到需求弱修復預期的影響。供應端，鋅精礦年度加工費大幅下調，煉廠減產預期持續發酵。需求端，地產基建消費仍需資金補足后才能形成支撐。總體來看，鋅價偏強震蕩為主，預計鋅價仍有補漲空間。
行情回顧：
倫鋅在假期期間（4.2-4.5）單邊上行，臨近周末有所回調，周漲幅達到5.8%。在此期間，持倉量從209885手上漲至226684手，增加了近1.7萬手。前期銅鋁等相關有色品種充分計價后，鋅相對估值偏低，供應隱憂引發了多頭對鋅價的補漲情緒，鋅價得以迅速回暖。滬鋅在假期前偏強震蕩，宏觀情緒向好是行情的主要推動力。
精煉鋅與再生鉛虧損有所走擴。本周精煉鋅廠冶煉利潤收于-782元/噸，虧損較周初走擴232元/噸。海內外鋅礦供應緊缺格局延續，進口加工費周內下調15美元/噸，煉廠冶煉利潤持續承壓。原生鉛方面，國產鉛精礦加工費與進口鉛精礦加工費持平，白銀收益有所回升。然而再生鉛方面，廢電瓶價格保持不變，但鉛價整體承壓，再生利潤虧損走擴。截止4月3日，再生鉛冶煉利潤來到-882元/噸。
庫存情況方面，節前市場積極備貨，鉛鋅小幅去庫。據SMM調研，截至本周三（4月3日），SMM七地鋅錠庫存總量為19.95萬噸，較此前一周略有增加。
行情回顧：
倫鋅在假期期間（4.2-4.5）單邊上行，臨近周末有所回調，周漲幅達到5.8%。在此期間，持倉量從209885手上漲至226684手，增加了近1.7萬手。前期銅鋁等相關有色品種充分計價后，鋅相對估值偏低，供應隱憂引發了多頭對鋅價的補漲情緒，鋅價得以迅速回暖。滬鋅在假期前偏強震蕩，宏觀情緒向好是行情的主要推動力。
精煉鋅與再生鉛虧損有所走擴。本周精煉鋅廠冶煉利潤收于-782元/噸，虧損較周初走擴232元/噸。海內外鋅礦供應緊缺格局延續，進口加工費周內下調15美元/噸，煉廠冶煉利潤持續承壓。原生鉛方面，國產鉛精礦加工費與進口鉛精礦加工費持平，白銀收益有所回升。然而再生鉛方面，廢電瓶價格保持不變，但鉛價整體承壓，再生利潤虧損走擴。截止4月3日，再生鉛冶煉利潤來到-882元/噸。
庫存情況方面，節前市場積極備貨，鉛鋅小幅去庫。據SMM調研，截至本周三（4月3日），SMM七地鋅錠庫存總量為19.95萬噸，較此前一周略有增加。
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