鉛：鉛價受宏觀情緒帶動，在前期倉單暴增后大幅回補。然而，從基本面來看，國內外鉛市場呈現供需雙弱格局。需求端臨近傳統消費淡季，產業鏈成品庫存明顯累積，預計后續將持續施壓鉛價上行空間。此外，倫鉛庫存水位已來到11年來的最高水平，突顯出鉛的供應過剩。因此，預計鉛價將面臨一定的壓力。

當前短期來看，滬鉛市場存在一定的補漲動力，但中長期趨勢仍面臨回調壓力。在此背景下，投資者應關注市場資金情緒的波動，這可能會帶來一些交倉和套保機會。在短期內，市場可能會受到一些利好因素的推動，但中長期趨勢仍受多種因素影響，投資者需要保持謹慎。同時，投資者應關注市場情緒的變化，以便在適當的時候采取行動，抓住潛在的交倉和套保機會。

倫鉛在假期期間（4.2-4.5）漲勢強勁，周漲幅達到5.2%，報收2127美元/噸。在此期間，持倉量從13.03萬手上漲至13.33萬手，增加了近0.3萬手。行情主要受宏觀情緒面推動，市場對海內外弱復蘇預期下帶來的需求修復積極計價。滬鉛在假期前則偏弱震蕩，主要因前期交割貨源偏緊擾動有限，在需求端轉入傳統淡季預期下，基本面呈現供需雙弱格局，對鉛價的支撐有限。

根據SMM的調研數據，截至4月3日，五地社會庫存總量至5.36萬噸，較上周四減少0.26萬噸。然而，與本周一相比，庫存量增加了約800噸。這表明，鉛價回落后，部分持貨商轉為積極出貨，部分報價對滬鉛2405合約升水下調至平水附近。同時，由于清明假期臨近，部分下游企業計劃放假，節前鉛錠采購相對清淡。然而，大型企業多正常生產，市場交易地域性好轉，社會庫存延續降勢。

此外，再生鉛煉廠維持大貼水出廠，供應地再生精鉛對SMM1#鉛均價貼水在150-200元/噸之間。這使得下游剛需分流，節后需重點關注交倉移庫帶來的社庫累庫可能性。然而，整體來看，原三地庫存減少0.83萬噸，七地庫存減少0.83萬噸。這表明了市場供需關系的變化和調整，以及庫存的動態變化趨勢。

總的來說，這些數據和趨勢表明了市場供需關系的變化和調整，以及庫存的動態變化趨勢。同時，隨著鉛價的回落和期現價差的變化，市場交易行為也在發生變化。因此，我們需要密切關注市場動態，以便更好地把握市場趨勢和機會。

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