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氧化鋁期貨：價格的突然大漲更多是修復
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近期，氧化鋁市場的態勢呈現出一種現實與預期交織的復雜局面。近期遠月的合約價格差距一度拉大至每噸300元。然而，在經歷了一次短暫的暴跌之后，上周五夜盤氧化鋁期貨價格卻出現了大幅反彈，這反映出市場在強現實與弱預期之間快速轉換的特性。
據期貨研究所的資深有色金屬分析師孫匡文透露，在印尼有意恢復鋁土礦出口的消息傳出之前，市場處于僵持狀態。這主要是因為現貨供應相對緊張的狀況持續，導致現貨價格維持在高水平。然而，在高利潤與產能過剩的背景下，中長期供應存在大幅增加的預期，這使得現貨價格難以進一步上漲，期貨價格的波動空間也因此受到限制。
隨著印尼鋁土礦出口政策方面的消息傳出，市場對供應增加的預期進一步加強，短期的弱預期邏輯甚至占據了上風。盡管如此，孫匡文指出，由于供應緊張的強現實在短期內難以改變，多頭信心仍然強烈。在價格大幅下跌后，買盤力量增強，這是導致氧化鋁期貨價格在大幅下跌后又能快速反彈的主要原因。
從市場盤面來看，目前氧化鋁期貨呈現出近強遠弱的結構特點。對于近月合約來說，現貨價格異常堅挺，且隨著交割期的臨近，期貨價格下行的空間變得有限。而對于遠月合約而言，市場對供給端逐步寬松的預期較強，同時氧化鋁行業的利潤處于高位，導致市場空配的意愿較強。
在7月12日晚間，氧化鋁期貨價格在盤面上集體上漲。期貨分析師劉培洋認為，近月合約依然遵循著現貨價格堅挺的交割邏輯，而遠月合約則受到市場整體多頭情緒的帶動，市場再次回到強現實的邏輯中。“氧化鋁期貨價格的突然大漲，更多的是對前期下跌后市場估值偏低的修復。”他這樣表示。
目前，氧化鋁市場的交易重心依然集中在鋁土礦的供應預期上。國內礦山的恢復有限，特別是在北方地區如山西、河南等地，沒有更多的復產消息傳出。這導致北方國產礦的現貨市場供應維持緊張狀態，有價無市的狀況嚴重。雖然5至6月間山西、河南地區的鋁土礦山出現了零星的復產情況，但與2023年同期相比仍明顯下滑。劉培洋認為，相較之下，海外礦源的情況更為復雜多變，一方面是鋁土礦出口國的政策變動，另一方面則是國際航運市場的波動性影響。
據期貨研究所的資深有色金屬分析師孫匡文透露，在印尼有意恢復鋁土礦出口的消息傳出之前，市場處于僵持狀態。這主要是因為現貨供應相對緊張的狀況持續，導致現貨價格維持在高水平。然而，在高利潤與產能過剩的背景下，中長期供應存在大幅增加的預期，這使得現貨價格難以進一步上漲，期貨價格的波動空間也因此受到限制。
隨著印尼鋁土礦出口政策方面的消息傳出，市場對供應增加的預期進一步加強，短期的弱預期邏輯甚至占據了上風。盡管如此，孫匡文指出，由于供應緊張的強現實在短期內難以改變，多頭信心仍然強烈。在價格大幅下跌后，買盤力量增強，這是導致氧化鋁期貨價格在大幅下跌后又能快速反彈的主要原因。
從市場盤面來看，目前氧化鋁期貨呈現出近強遠弱的結構特點。對于近月合約來說，現貨價格異常堅挺，且隨著交割期的臨近，期貨價格下行的空間變得有限。而對于遠月合約而言，市場對供給端逐步寬松的預期較強，同時氧化鋁行業的利潤處于高位，導致市場空配的意愿較強。
在7月12日晚間，氧化鋁期貨價格在盤面上集體上漲。期貨分析師劉培洋認為，近月合約依然遵循著現貨價格堅挺的交割邏輯，而遠月合約則受到市場整體多頭情緒的帶動，市場再次回到強現實的邏輯中。“氧化鋁期貨價格的突然大漲，更多的是對前期下跌后市場估值偏低的修復。”他這樣表示。
目前，氧化鋁市場的交易重心依然集中在鋁土礦的供應預期上。國內礦山的恢復有限，特別是在北方地區如山西、河南等地，沒有更多的復產消息傳出。這導致北方國產礦的現貨市場供應維持緊張狀態，有價無市的狀況嚴重。雖然5至6月間山西、河南地區的鋁土礦山出現了零星的復產情況，但與2023年同期相比仍明顯下滑。劉培洋認為，相較之下，海外礦源的情況更為復雜多變，一方面是鋁土礦出口國的政策變動，另一方面則是國際航運市場的波動性影響。
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