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有色金屬期貨：礬土近期的的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)
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對(duì)于氧化鋁期貨市場(chǎng)而言，除了基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的影響，整個(gè)宏觀市場(chǎng)的變動(dòng)也備受關(guān)注。自從六月份以來，隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的再次延后，有色金屬板塊的整體走勢(shì)逐漸趨于疲軟。若宏觀市場(chǎng)出現(xiàn)重大變革，氧化鋁的行情或許難以獨(dú)立運(yùn)行。
與此同時(shí)，期貨分析師劉冬博也表示，今年有色金屬板塊深受宏觀因素影響。市場(chǎng)預(yù)期在美聯(lián)儲(chǔ)降息的確定性增強(qiáng)和國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)恢復(fù)之間搖擺不定，短期內(nèi)市場(chǎng)行情將呈現(xiàn)出拉鋸和震蕩的態(tài)勢(shì)。
“中東地緣關(guān)系的變動(dòng)將通過運(yùn)輸期貨的高波動(dòng)間接影響氧化鋁期貨。”劉冬博進(jìn)一步闡釋。從產(chǎn)業(yè)角度看，決定氧化鋁走勢(shì)的核心仍是礦產(chǎn)資源矛盾。山西、河南地區(qū)的礦石供應(yīng)量將直接影響短期內(nèi)氧化鋁的增產(chǎn)能力，而印尼的出口政策和幾內(nèi)亞項(xiàng)目的推進(jìn)則決定了未來進(jìn)口量的補(bǔ)充規(guī)模。
劉冬博指出，無論是宏觀還是產(chǎn)業(yè)層面，都存在高度的不確定性。從中長期來看，氧化鋁的利潤可能會(huì)受到壓縮，逢高沽空具有一定的可行性。但在鋁價(jià)預(yù)期不錯(cuò)的情況下，不宜過于悲觀，避免過度參與空頭市場(chǎng)。他提到，上周五夜盤氧化鋁期貨出現(xiàn)大幅反彈后，遠(yuǎn)月貼水依然較大。若礦石增量預(yù)期被證偽，遠(yuǎn)月合約存在反彈的空間。
孫匡文則認(rèn)為，多空力量的激烈對(duì)抗導(dǎo)致了氧化鋁期貨價(jià)格的劇烈波動(dòng)。在預(yù)期實(shí)現(xiàn)之前，價(jià)格既不具備持續(xù)大跌的條件，也不具備持續(xù)大漲的動(dòng)力。他表示，當(dāng)前的基本面并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的改善或惡化，氧化鋁的供應(yīng)仍處于緊平衡狀態(tài)，產(chǎn)量穩(wěn)中有增，但增幅非常有限。雖然消費(fèi)逐漸進(jìn)入平穩(wěn)階段，但電解鋁廠內(nèi)的氧化鋁庫存總體偏低，一旦出現(xiàn)補(bǔ)庫行為，現(xiàn)貨價(jià)格有可能再次上漲。
考慮到近期現(xiàn)貨市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，孫匡文認(rèn)為，期貨近月合約的表現(xiàn)可能會(huì)強(qiáng)于遠(yuǎn)月合約，月間價(jià)差有可能進(jìn)一步擴(kuò)大。“從中長期看，氧化鋁供應(yīng)增加預(yù)期的實(shí)現(xiàn)將給價(jià)格帶來壓力。”他這樣說道。
與此同時(shí)，期貨分析師劉冬博也表示，今年有色金屬板塊深受宏觀因素影響。市場(chǎng)預(yù)期在美聯(lián)儲(chǔ)降息的確定性增強(qiáng)和國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)恢復(fù)之間搖擺不定，短期內(nèi)市場(chǎng)行情將呈現(xiàn)出拉鋸和震蕩的態(tài)勢(shì)。
“中東地緣關(guān)系的變動(dòng)將通過運(yùn)輸期貨的高波動(dòng)間接影響氧化鋁期貨。”劉冬博進(jìn)一步闡釋。從產(chǎn)業(yè)角度看，決定氧化鋁走勢(shì)的核心仍是礦產(chǎn)資源矛盾。山西、河南地區(qū)的礦石供應(yīng)量將直接影響短期內(nèi)氧化鋁的增產(chǎn)能力，而印尼的出口政策和幾內(nèi)亞項(xiàng)目的推進(jìn)則決定了未來進(jìn)口量的補(bǔ)充規(guī)模。
劉冬博指出，無論是宏觀還是產(chǎn)業(yè)層面，都存在高度的不確定性。從中長期來看，氧化鋁的利潤可能會(huì)受到壓縮，逢高沽空具有一定的可行性。但在鋁價(jià)預(yù)期不錯(cuò)的情況下，不宜過于悲觀，避免過度參與空頭市場(chǎng)。他提到，上周五夜盤氧化鋁期貨出現(xiàn)大幅反彈后，遠(yuǎn)月貼水依然較大。若礦石增量預(yù)期被證偽，遠(yuǎn)月合約存在反彈的空間。
孫匡文則認(rèn)為，多空力量的激烈對(duì)抗導(dǎo)致了氧化鋁期貨價(jià)格的劇烈波動(dòng)。在預(yù)期實(shí)現(xiàn)之前，價(jià)格既不具備持續(xù)大跌的條件，也不具備持續(xù)大漲的動(dòng)力。他表示，當(dāng)前的基本面并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的改善或惡化，氧化鋁的供應(yīng)仍處于緊平衡狀態(tài)，產(chǎn)量穩(wěn)中有增，但增幅非常有限。雖然消費(fèi)逐漸進(jìn)入平穩(wěn)階段，但電解鋁廠內(nèi)的氧化鋁庫存總體偏低，一旦出現(xiàn)補(bǔ)庫行為，現(xiàn)貨價(jià)格有可能再次上漲。
考慮到近期現(xiàn)貨市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，孫匡文認(rèn)為，期貨近月合約的表現(xiàn)可能會(huì)強(qiáng)于遠(yuǎn)月合約，月間價(jià)差有可能進(jìn)一步擴(kuò)大。“從中長期看，氧化鋁供應(yīng)增加預(yù)期的實(shí)現(xiàn)將給價(jià)格帶來壓力。”他這樣說道。
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