早盤開(kāi)盤，國(guó)內(nèi)期貨主力合約漲多跌少，LU燃油漲超2%，氧化鋁、SC原油、棕櫚油、焦煤、焦炭漲近2%，鐵礦漲超1%。跌幅方面，短纖跌近1%。

在2024年5月，我國(guó)進(jìn)口糖量?jī)H為2萬(wàn)噸，相較于去年同期，大幅減少了51.8%。4月和3月的進(jìn)口量分別為5萬(wàn)噸和1萬(wàn)噸，而2月僅為49萬(wàn)噸，1月更是僅有7萬(wàn)噸。這一切皆由于我國(guó)實(shí)施了配額政策，每年允許的食糖進(jìn)口配額為194.5萬(wàn)噸。

配額內(nèi)的食糖進(jìn)口關(guān)稅僅為15%，而配額外則高達(dá)50%。由于配額外的進(jìn)口成本遠(yuǎn)高于配額內(nèi)，因此在2023年3月至6月，食糖進(jìn)口量大幅下降。主要原因在于前期配額外的食糖進(jìn)口成本高于國(guó)內(nèi)食糖價(jià)格，且配額剩余量也逐漸減少。同樣的情況在2024年的3月至5月也再次出現(xiàn)。

自2004年4月以來(lái)，國(guó)際原糖價(jià)格持續(xù)下跌。原糖的主力在5月中旬一度跌破18美分/磅。價(jià)格的下跌大大減少了配額外的食糖進(jìn)口。尤其在配額外進(jìn)口成本最低跌至6300元/噸，甚至低于廣西白糖現(xiàn)貨價(jià)格的時(shí)候。

國(guó)內(nèi)原糖的加工產(chǎn)能超過(guò)1000萬(wàn)噸/年，這意味著配額外的食糖進(jìn)口窗口一旦打開(kāi)，糖廠將不可避免地主動(dòng)進(jìn)口食糖。按照時(shí)間節(jié)點(diǎn)推算，窗口打開(kāi)后約兩個(gè)月，配額外的食糖將陸續(xù)抵達(dá)。而在4月后，原糖價(jià)格大幅下跌，配額外的進(jìn)口窗口將在5月打開(kāi)。大致可以推測(cè)，6月份將有配額外食糖抵達(dá)，但主要到港期將在7月之后。從巴西原糖的裝船去向可以看出，7月至8月，國(guó)內(nèi)到港的食糖數(shù)量將顯著增加。

另外，國(guó)內(nèi)2023/24榨季的食糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)將增加100萬(wàn)噸，而2024/25年度的食糖產(chǎn)量仍有望繼續(xù)增長(zhǎng)。然而，食品生產(chǎn)需求的不足對(duì)食糖消費(fèi)產(chǎn)生了影響，加之2023年10月至2024年2月期間食糖的進(jìn)口量較大，使得后期配額外的食糖陸續(xù)抵達(dá)后，國(guó)內(nèi)食糖的供給將會(huì)變得寬松。期末庫(kù)存預(yù)計(jì)將有所增加。
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