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鋼材期貨：在下半年大概率會(huì)階段性向好
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近期，鋼鐵行業(yè)面臨著一系列復(fù)雜而嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)與機(jī)遇。今年以來，鋼材價(jià)格出現(xiàn)下跌，與此同時(shí)，鐵礦石價(jià)格仍維持在相對(duì)高位，這給鋼企的盈利水平帶來了不小的壓力。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，今年前五個(gè)月，鋼鐵行業(yè)的盈利狀況創(chuàng)下了近十年的最差水平，不同品種的鋼材價(jià)格也出現(xiàn)了回落。
展望后市，鋼鐵行業(yè)業(yè)內(nèi)人士對(duì)未來走勢(shì)持有不同的看法。雖然我國鋼材供應(yīng)壓力依然較大，但在他們看來，制造業(yè)等下游產(chǎn)業(yè)的景氣有望企穩(wěn)，這將帶動(dòng)鋼材需求的增長。這一觀點(diǎn)在24家上市鋼企上半年業(yè)績(jī)預(yù)告中得到了體現(xiàn)，其中有15家企業(yè)預(yù)計(jì)將出現(xiàn)虧損。
對(duì)于虧損的主要原因，多家鋼企進(jìn)行了闡述。山東鋼鐵（600022）表示，2024年上半年鋼鐵行業(yè)呈現(xiàn)出強(qiáng)供給、弱需求、低價(jià)格、高成本的特點(diǎn)，這持續(xù)壓縮了企業(yè)的盈利空間，購銷差價(jià)與去年同期相比大幅縮小。盡管原料端價(jià)格有所下行，但降幅低于銷售端，導(dǎo)致購銷兩端的“剪刀差”進(jìn)一步縮小，企業(yè)的盈利空間受到進(jìn)一步壓縮。
在中國價(jià)格協(xié)會(huì)副會(huì)長兼秘書長王海濤看來，今年鋼材價(jià)格的下跌以及鐵礦石價(jià)格維持在高位，都因?yàn)橛行枨蟮牟蛔悖沟闷髽I(yè)面臨著較大的壓力。而中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)總經(jīng)濟(jì)師王穎生則從產(chǎn)銷量及消費(fèi)量的角度分析了問題。他表示，上半年我國鋼產(chǎn)量同比下降，降幅雖小但國內(nèi)消費(fèi)量下降的幅度更大，顯示出需求不旺的特點(diǎn)。然而，他也指出中國未來鋼鐵需求仍很大，城中村改造、鋼結(jié)構(gòu)替代、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等都將為鋼鐵需求提供支撐。
對(duì)于下半年的展望，隨著鋼鐵下游產(chǎn)業(yè)的景氣企穩(wěn)，鋼材需求將有所增長。高爐開工率有望增加，鋼廠復(fù)工復(fù)產(chǎn)增多，這將有助于鋼企利潤的修復(fù)。他認(rèn)為，若房地產(chǎn)市場(chǎng)能夠企穩(wěn)，基建需求集中釋放，制造業(yè)和出口需求的韌性將使得全年用鋼總需求有望維持增長。
在消費(fèi)結(jié)構(gòu)方面，趙良畢指出2024年中國鋼鐵下游行業(yè)消費(fèi)結(jié)構(gòu)發(fā)生了明顯變化。產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案的實(shí)施，使得多地房地產(chǎn)政策優(yōu)化，部分城市房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)回升跡象。此外，汽車行業(yè)需求整體向好，特別是新能源汽車的高速發(fā)展推動(dòng)了無取向硅鋼等高端特種鋼材需求的增長。造船訂單快速增長，中厚板需求保持增長；機(jī)械行業(yè)的鋼材消費(fèi)量也有望企穩(wěn)回升。
鋼材首席分析師汪建華則對(duì)下半年的鋼材市場(chǎng)需求持向好態(tài)度。他認(rèn)為短期內(nèi)在7月下旬或8月將看到需求轉(zhuǎn)好的跡象。在供應(yīng)方面，汪建華表示主要取決于控產(chǎn)、節(jié)能、降碳政策的執(zhí)行情況。他預(yù)計(jì)鋼材供需基本面在下半年大概率會(huì)階段性向好。
對(duì)于行業(yè)的未來發(fā)展方向，王穎生認(rèn)為鋼鐵行業(yè)正在發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化。消費(fèi)端方面，建筑業(yè)與制造業(yè)用鋼占比有一定調(diào)整，制造業(yè)用鋼占比上升。供應(yīng)端則表現(xiàn)為長材轉(zhuǎn)板材、普材轉(zhuǎn)特材的趨勢(shì)，熱軋和中厚板成為熱點(diǎn)品種，高端產(chǎn)品產(chǎn)線快速增加。他認(rèn)為鋼鐵行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展將帶來新的需求增長點(diǎn)，核心是要滿足用戶需求。
從原料價(jià)格預(yù)測(cè)來看，汪建華認(rèn)為今年鐵礦石均價(jià)不高于110美元/噸，焦煤和焦炭均價(jià)也將在一定范圍內(nèi)波動(dòng)。他表示最大的驅(qū)動(dòng)因素是降碳等政策因素。同時(shí)他也提到今年的“三大工程”以及其他政策將帶來用鋼增量的機(jī)會(huì)。
展望后市，鋼鐵行業(yè)業(yè)內(nèi)人士對(duì)未來走勢(shì)持有不同的看法。雖然我國鋼材供應(yīng)壓力依然較大，但在他們看來，制造業(yè)等下游產(chǎn)業(yè)的景氣有望企穩(wěn)，這將帶動(dòng)鋼材需求的增長。這一觀點(diǎn)在24家上市鋼企上半年業(yè)績(jī)預(yù)告中得到了體現(xiàn)，其中有15家企業(yè)預(yù)計(jì)將出現(xiàn)虧損。
對(duì)于虧損的主要原因，多家鋼企進(jìn)行了闡述。山東鋼鐵（600022）表示，2024年上半年鋼鐵行業(yè)呈現(xiàn)出強(qiáng)供給、弱需求、低價(jià)格、高成本的特點(diǎn)，這持續(xù)壓縮了企業(yè)的盈利空間，購銷差價(jià)與去年同期相比大幅縮小。盡管原料端價(jià)格有所下行，但降幅低于銷售端，導(dǎo)致購銷兩端的“剪刀差”進(jìn)一步縮小，企業(yè)的盈利空間受到進(jìn)一步壓縮。
在中國價(jià)格協(xié)會(huì)副會(huì)長兼秘書長王海濤看來，今年鋼材價(jià)格的下跌以及鐵礦石價(jià)格維持在高位，都因?yàn)橛行枨蟮牟蛔悖沟闷髽I(yè)面臨著較大的壓力。而中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)總經(jīng)濟(jì)師王穎生則從產(chǎn)銷量及消費(fèi)量的角度分析了問題。他表示，上半年我國鋼產(chǎn)量同比下降，降幅雖小但國內(nèi)消費(fèi)量下降的幅度更大，顯示出需求不旺的特點(diǎn)。然而，他也指出中國未來鋼鐵需求仍很大，城中村改造、鋼結(jié)構(gòu)替代、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等都將為鋼鐵需求提供支撐。
對(duì)于下半年的展望，隨著鋼鐵下游產(chǎn)業(yè)的景氣企穩(wěn)，鋼材需求將有所增長。高爐開工率有望增加，鋼廠復(fù)工復(fù)產(chǎn)增多，這將有助于鋼企利潤的修復(fù)。他認(rèn)為，若房地產(chǎn)市場(chǎng)能夠企穩(wěn)，基建需求集中釋放，制造業(yè)和出口需求的韌性將使得全年用鋼總需求有望維持增長。
在消費(fèi)結(jié)構(gòu)方面，趙良畢指出2024年中國鋼鐵下游行業(yè)消費(fèi)結(jié)構(gòu)發(fā)生了明顯變化。產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案的實(shí)施，使得多地房地產(chǎn)政策優(yōu)化，部分城市房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)回升跡象。此外，汽車行業(yè)需求整體向好，特別是新能源汽車的高速發(fā)展推動(dòng)了無取向硅鋼等高端特種鋼材需求的增長。造船訂單快速增長，中厚板需求保持增長；機(jī)械行業(yè)的鋼材消費(fèi)量也有望企穩(wěn)回升。
鋼材首席分析師汪建華則對(duì)下半年的鋼材市場(chǎng)需求持向好態(tài)度。他認(rèn)為短期內(nèi)在7月下旬或8月將看到需求轉(zhuǎn)好的跡象。在供應(yīng)方面，汪建華表示主要取決于控產(chǎn)、節(jié)能、降碳政策的執(zhí)行情況。他預(yù)計(jì)鋼材供需基本面在下半年大概率會(huì)階段性向好。
對(duì)于行業(yè)的未來發(fā)展方向，王穎生認(rèn)為鋼鐵行業(yè)正在發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化。消費(fèi)端方面，建筑業(yè)與制造業(yè)用鋼占比有一定調(diào)整，制造業(yè)用鋼占比上升。供應(yīng)端則表現(xiàn)為長材轉(zhuǎn)板材、普材轉(zhuǎn)特材的趨勢(shì)，熱軋和中厚板成為熱點(diǎn)品種，高端產(chǎn)品產(chǎn)線快速增加。他認(rèn)為鋼鐵行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展將帶來新的需求增長點(diǎn)，核心是要滿足用戶需求。
從原料價(jià)格預(yù)測(cè)來看，汪建華認(rèn)為今年鐵礦石均價(jià)不高于110美元/噸，焦煤和焦炭均價(jià)也將在一定范圍內(nèi)波動(dòng)。他表示最大的驅(qū)動(dòng)因素是降碳等政策因素。同時(shí)他也提到今年的“三大工程”以及其他政策將帶來用鋼增量的機(jī)會(huì)。
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