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飼料期貨：玉米價格下行的主要因素
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8月份，玉米市場仍籠罩在悲觀情緒中，持續呈現震蕩走弱的態勢。現貨價格呈現出偏弱運行的態勢，盡管連盤玉米曾短暫反彈，但隨后再次下探。國際美玉米市場也在波動中下破，農產品板塊更是跌至2021年以來新低。對于中長線玉米價格，其偏弱的預期仍然壓制著市場的看漲信心。然而，短期的價格反彈仍有可能出現，我們不妨探討一下下一輪反彈的動力來源。
背景：在8月13日凌晨，美國農業部（USDA）公布了8月供需報告。這份報告作為USDA全年最重要的報告之一，對市場走勢產生了顯著影響。報告顯示，美豆產量預期和結轉庫存均高于前值的預估和市場分析師的預期，這對國際市場整體來說是利空消息。而國內以豆粕為代表的飼料原料價格則持續回落。
近期飼料原料市場運行狀況
在玉米方面，由于我國玉米進口依賴度較低，基本上能夠實現自給自足。因此，與豆粕和國際大豆價格的高度相關性相比，玉米的價格走勢更多地反映了國內市場的自身狀況。
近期國內玉米價格下行的主要因素是新季玉米逐步開始上市，而需求端表現相對疲軟，尤其是飼料產量的同比去年有所下降。此外，前期小麥對玉米產生了一定的替代作用。同時，貿易商的看漲信心不足，出貨意愿強烈，也對價格形成了一定的壓力。
在豆粕方面，USDA報告的落地給市場帶來了巨大的壓力。報告預測美豆新季的收獲面積將達到8630萬英畝，比7月份增加了100萬英畝。首個基于調查的大豆單產預測為每英畝53.2蒲式耳，較上月增加了1.2蒲式耳。預計到2024/25年度，大豆供應量將達到49億蒲式耳，比去年增長11%。
由于供應量的增加和壓榨量的維持不變，大豆出口將增加2500萬蒲式耳。這導致預計期末庫存為5.6億蒲式耳，比上月增加了1.25億蒲式耳。隨著時間推移，美豆天氣的炒作窗口逐漸縮短，新季豐產的可能性繼續增大。這一報告進一步證實了美豆豐產的預期，使得全球大豆供應格局更加寬松。
目前，CBOT大豆在跌破1000美分/蒲后仍沒有出現止跌企穩的跡象。而在國內市場，由于近月大豆到港充足，油廠豆粕庫存壓力持續增加，期現貨價格本周均出現了較為明顯的回落。
背景：在8月13日凌晨，美國農業部（USDA）公布了8月供需報告。這份報告作為USDA全年最重要的報告之一，對市場走勢產生了顯著影響。報告顯示，美豆產量預期和結轉庫存均高于前值的預估和市場分析師的預期，這對國際市場整體來說是利空消息。而國內以豆粕為代表的飼料原料價格則持續回落。
近期飼料原料市場運行狀況
在玉米方面，由于我國玉米進口依賴度較低，基本上能夠實現自給自足。因此，與豆粕和國際大豆價格的高度相關性相比，玉米的價格走勢更多地反映了國內市場的自身狀況。
近期國內玉米價格下行的主要因素是新季玉米逐步開始上市，而需求端表現相對疲軟，尤其是飼料產量的同比去年有所下降。此外，前期小麥對玉米產生了一定的替代作用。同時，貿易商的看漲信心不足，出貨意愿強烈，也對價格形成了一定的壓力。
在豆粕方面，USDA報告的落地給市場帶來了巨大的壓力。報告預測美豆新季的收獲面積將達到8630萬英畝，比7月份增加了100萬英畝。首個基于調查的大豆單產預測為每英畝53.2蒲式耳，較上月增加了1.2蒲式耳。預計到2024/25年度，大豆供應量將達到49億蒲式耳，比去年增長11%。
由于供應量的增加和壓榨量的維持不變，大豆出口將增加2500萬蒲式耳。這導致預計期末庫存為5.6億蒲式耳，比上月增加了1.25億蒲式耳。隨著時間推移，美豆天氣的炒作窗口逐漸縮短，新季豐產的可能性繼續增大。這一報告進一步證實了美豆豐產的預期，使得全球大豆供應格局更加寬松。
目前，CBOT大豆在跌破1000美分/蒲后仍沒有出現止跌企穩的跡象。而在國內市場，由于近月大豆到港充足，油廠豆粕庫存壓力持續增加，期現貨價格本周均出現了較為明顯的回落。
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