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PTA期貨：近期可能出現階段性反彈機會
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近日，美國公布的七月非農就業數據引發了市場對美國經濟下滑的疑慮，使得市場情緒變得愈發緊張。在這種大環境下，各種商品普遍受到壓力，其中聚酯原材料PX和PTA的行情出現了明顯下滑。
回望當前行情，自今年二月至六月，大宗商品在經歷了一輪上漲后開始回落。影響商品定價的主要因素在基本面、通貨膨脹、庫存周期等因素中不斷切換。尤其是在七月，伴隨著國際油價的持續下滑以及聚酯行業的傳統淡季期間開工率的回落，PTA的成本與需求雙雙減弱。再加上六月末，多處大型裝置如寧波臺化150萬噸、東營聯合250萬噸、恒力惠州250萬噸等重啟，PTA在七月的供應壓力急劇上升，基本面的走勢進一步走弱。
進入八月，由于需求及美國經濟數據的不足，全球資產開始進行衰退交易，聚酯原材料的弱勢基本面在宏觀情緒的催化下被放大。PX的價格創下了上市以來的新低，而PTA更是跌破了每噸5500元的長期支撐位。
然而，近期宏觀情緒有所恢復，各類大類資產價格開始企穩并回暖。在地緣政治方面，伊以關系的緊張局勢加劇，伊朗及其在中東的盟友可能在未來發動襲擊，這增加了原油供應端的不確定性，短期內油價有上漲的動力。此外，PTA的加工利潤已經降至冰點，供應方面存在縮減的空間。隨著旺季的臨近，需求端也將有邊際改善的可能。因此，我們可以關注PTA近期可能出現的階段性反彈機會。
回望當前行情，自今年二月至六月，大宗商品在經歷了一輪上漲后開始回落。影響商品定價的主要因素在基本面、通貨膨脹、庫存周期等因素中不斷切換。尤其是在七月，伴隨著國際油價的持續下滑以及聚酯行業的傳統淡季期間開工率的回落，PTA的成本與需求雙雙減弱。再加上六月末，多處大型裝置如寧波臺化150萬噸、東營聯合250萬噸、恒力惠州250萬噸等重啟，PTA在七月的供應壓力急劇上升，基本面的走勢進一步走弱。
進入八月，由于需求及美國經濟數據的不足，全球資產開始進行衰退交易，聚酯原材料的弱勢基本面在宏觀情緒的催化下被放大。PX的價格創下了上市以來的新低，而PTA更是跌破了每噸5500元的長期支撐位。
然而，近期宏觀情緒有所恢復，各類大類資產價格開始企穩并回暖。在地緣政治方面，伊以關系的緊張局勢加劇，伊朗及其在中東的盟友可能在未來發動襲擊，這增加了原油供應端的不確定性，短期內油價有上漲的動力。此外，PTA的加工利潤已經降至冰點，供應方面存在縮減的空間。隨著旺季的臨近，需求端也將有邊際改善的可能。因此，我們可以關注PTA近期可能出現的階段性反彈機會。
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