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原油期貨：反彈的空間可能相對(duì)有限
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套利解析報(bào)告：
一、價(jià)差動(dòng)態(tài)
據(jù)8月16日數(shù)據(jù)，SC夜盤(pán)的1-3月價(jià)差顯示為4.9元/桶，相較之下，Brent 1-3月價(jià)差為1.34美元/桶，WTI則為2.0美元/桶。整體上，這些月差呈現(xiàn)出一種基本的震蕩回落趨勢(shì)。與此同時(shí)，SC夜盤(pán)與Brent主力合約的價(jià)差約為-0.72美元/桶，而SC夜盤(pán)與WTI主力合約的價(jià)差則為正2.44美元/桶。
二、套利分析
1. 估值方面：在8月16日凌晨2:30，Brent 2410盤(pán)面的估價(jià)是81.09美元/桶，而SC 2411盤(pán)面的估價(jià)是561.3元/桶。經(jīng)過(guò)測(cè)算，SC 2411盤(pán)面的理論價(jià)格應(yīng)為572.2元/桶，這表明盤(pán)面估值的偏離程度有所收窄，但仍然相對(duì)均衡。
2. 利潤(rùn)考量：從SC2411盤(pán)面到岸的利潤(rùn)來(lái)看，測(cè)算結(jié)果為-7.39元/桶，換算成美元是-1.03美元/桶，顯示出其到岸利潤(rùn)仍然處于相對(duì)弱勢(shì)的狀態(tài)。
3. 價(jià)差對(duì)比：SC2411與Brent2410的盤(pán)面價(jià)差為-0.82美元/桶，而理論價(jià)差應(yīng)為0.21美元/桶，這表明盤(pán)面價(jià)差低于理論價(jià)差。
三、綜合總結(jié)
1. 月差視角：本周的內(nèi)外月差顯示出一種基本的震蕩偏弱趨勢(shì)，但并未表現(xiàn)出過(guò)分的弱勢(shì)。中東地緣政治的起伏使得油價(jià)經(jīng)歷先升后降的波動(dòng)，基本維持在一個(gè)區(qū)間內(nèi)震蕩。
2. 內(nèi)外價(jià)差：SC與WTI的價(jià)差呈現(xiàn)出一種小幅震蕩上揚(yáng)的趨勢(shì)，運(yùn)費(fèi)的突然上漲激發(fā)了套利需求。然而，由于SC基本面的弱勢(shì)結(jié)構(gòu)，跨區(qū)價(jià)差套利機(jī)會(huì)難以長(zhǎng)時(shí)間維持。
3. 短期展望：原油價(jià)格仍在底部的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，市場(chǎng)處于一個(gè)相對(duì)不穩(wěn)定的階段，多空博弈仍在繼續(xù)。考慮到全球庫(kù)存依然偏低，有觀點(diǎn)認(rèn)為在原油價(jià)格悲觀后的市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)蓄力反彈。然而，隨著時(shí)間推移和旺季過(guò)后，供需壓力逐漸增大，反彈的空間可能相對(duì)有限。此外，內(nèi)盤(pán)受到國(guó)內(nèi)成品油消費(fèi)市場(chǎng)疲軟的影響，可能會(huì)被動(dòng)跟隨外盤(pán)上漲，因此在內(nèi)外盤(pán)套利方面的性價(jià)比仍然偏低，建議可耐心等待國(guó)內(nèi)需求啟動(dòng)的機(jī)會(huì)。
一、價(jià)差動(dòng)態(tài)
據(jù)8月16日數(shù)據(jù)，SC夜盤(pán)的1-3月價(jià)差顯示為4.9元/桶，相較之下，Brent 1-3月價(jià)差為1.34美元/桶，WTI則為2.0美元/桶。整體上，這些月差呈現(xiàn)出一種基本的震蕩回落趨勢(shì)。與此同時(shí)，SC夜盤(pán)與Brent主力合約的價(jià)差約為-0.72美元/桶，而SC夜盤(pán)與WTI主力合約的價(jià)差則為正2.44美元/桶。
二、套利分析
1. 估值方面：在8月16日凌晨2:30，Brent 2410盤(pán)面的估價(jià)是81.09美元/桶，而SC 2411盤(pán)面的估價(jià)是561.3元/桶。經(jīng)過(guò)測(cè)算，SC 2411盤(pán)面的理論價(jià)格應(yīng)為572.2元/桶，這表明盤(pán)面估值的偏離程度有所收窄，但仍然相對(duì)均衡。
2. 利潤(rùn)考量：從SC2411盤(pán)面到岸的利潤(rùn)來(lái)看，測(cè)算結(jié)果為-7.39元/桶，換算成美元是-1.03美元/桶，顯示出其到岸利潤(rùn)仍然處于相對(duì)弱勢(shì)的狀態(tài)。
3. 價(jià)差對(duì)比：SC2411與Brent2410的盤(pán)面價(jià)差為-0.82美元/桶，而理論價(jià)差應(yīng)為0.21美元/桶，這表明盤(pán)面價(jià)差低于理論價(jià)差。
三、綜合總結(jié)
1. 月差視角：本周的內(nèi)外月差顯示出一種基本的震蕩偏弱趨勢(shì)，但并未表現(xiàn)出過(guò)分的弱勢(shì)。中東地緣政治的起伏使得油價(jià)經(jīng)歷先升后降的波動(dòng)，基本維持在一個(gè)區(qū)間內(nèi)震蕩。
2. 內(nèi)外價(jià)差：SC與WTI的價(jià)差呈現(xiàn)出一種小幅震蕩上揚(yáng)的趨勢(shì)，運(yùn)費(fèi)的突然上漲激發(fā)了套利需求。然而，由于SC基本面的弱勢(shì)結(jié)構(gòu)，跨區(qū)價(jià)差套利機(jī)會(huì)難以長(zhǎng)時(shí)間維持。
3. 短期展望：原油價(jià)格仍在底部的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，市場(chǎng)處于一個(gè)相對(duì)不穩(wěn)定的階段，多空博弈仍在繼續(xù)。考慮到全球庫(kù)存依然偏低，有觀點(diǎn)認(rèn)為在原油價(jià)格悲觀后的市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)蓄力反彈。然而，隨著時(shí)間推移和旺季過(guò)后，供需壓力逐漸增大，反彈的空間可能相對(duì)有限。此外，內(nèi)盤(pán)受到國(guó)內(nèi)成品油消費(fèi)市場(chǎng)疲軟的影響，可能會(huì)被動(dòng)跟隨外盤(pán)上漲，因此在內(nèi)外盤(pán)套利方面的性價(jià)比仍然偏低，建議可耐心等待國(guó)內(nèi)需求啟動(dòng)的機(jī)會(huì)。
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